Zmiana zasad kworum w SEC weszła w życie po odejściu komisarz Hester Peirce
Najważniejsze informacje
- •SEC i CFTC samodzielnie opracowują zasady rynku kryptowalut po tym, jak amerykańscy ustawodawcy nie uchwalili kompleksowej ustawy o strukturze rynku aktywów cyfrowych.
- •Po odejściu Hester Peirce w SEC pozostało tylko dwóch komisarzy — przewodniczący Paul Atkins i Mark Uyeda — a Michael Selig od grudnia 2025 roku jest jedynym zatwierdzonym przez Senat komisarzem CFTC.
- •Końcowa zasada SEC, która weszła w życie 2 października, zmieniła wymogi kworum tak, że w wielu przypadkach jeden komisarz może ustanowić kworum, gdy obecni są tylko dwaj.
- •SEC zaproponowała w sierpniu bezpieczną przystań dla tokenów, a CFTC w październiku zasady dotyczące giełd — obie agencje korzystają z istniejących uprawnień ustawowych zamiast ustawodawstwa Kongresu.
- •Na stan na wtorek Biały Dom nie ogłosił nominacji do żadnej z agencji, a niektórzy eksperci nie spodziewają się, by Kongres uchwalił CLARITY Act podczas sesji kaczki uchodźcy.
Po tym, jak amerykańscy ustawodawcy nie zdołali uchwalić kompleksowej ustawy o strukturze rynku aktywów cyfrowych, regulatorzy finansowi zintensyfikowali działania na rzecz samodzielnego przepisania zasad regulujących firmy kryptowalutowe i oferty tokenów. Jednak dwa główne regulatory rynku w kraju są poważnie niedoinwestowane pod względem kadr kierowniczych, co pozostawia decyzje dotyczące regulacji rynku kryptowalut o wartości 3 bilionów dolarów w rękach zaledwie trzech osób — z których dwie zostały nominowane przez prezydenta USA Donalda Trumpa.
W Securities and Exchange Commission (SEC) pozostało tylko dwóch komisarzy — przewodniczący Paul Atkins i były p.o. przewodniczącego Mark Uyeda — po odejściu komisarz Hester Peirce na początku tego miesiąca. Niedobór kadr kierowniczych w Commodity Futures Trading Commission (CFTC) jest jeszcze bardziej wyraźny: Michael Selig od grudnia 2025 roku jest jedynym zatwierdzonym przez Senat przewodniczącym i komisarzem tej agencji. Każdy z regulatorów powinien liczyć pięciu komisarzy.
Zasady zamiast ustawodawstwa
Obie agencje zaproponowały zasady, które wyglądają narojektowane tak, by zastąpić ustawodawstwo Kongresu. W sierpniu SEC zaproponowała zasady zapewniające firmom bezpieczną przystań przed traktowaniem tokenów jako „kontraktów inwestycyjnych”, a CFTC poszła w jej ślady w październiku z projektami zasad dotyczących giełd, przy czym Selig oświadczył, że agencja wykorzysta swoje „istniejące uprawnienia ustawowe” do regulacji kryptowalut. Atkins dodał 2 października, że „więcej projektów regulacyjnych [jest] w perspektywie” dla kryptowalut.
Kworum jednej osoby
30 września SEC ułatwiła realizację tych ścieżek regulacyjnych przy osłabionym składzie, wydając końcową zasadę, która weszła w życie 2 października — tego samego dnia, w którym Peirce opuściła stanowisko — a która, jak stwierdzono, zmieniła wymogi kworum, aby „promowa[ć] elastyczność i ostateczność stanowienia zasad przez agencję”. Kworum to minimalna liczba komisarzy, jaką agencja musi mieć obecnych, aby zebrać się i głosować nad oficjalnymi sprawami, takimi jak przyjmowanie zasad, co oznacza, że progi kworum mogą decydować o tym, czy projekty regulacyjne w ogóle mogą być realizowane. W wielu przypadkach zasada ta redukuje liczbę komisarzy potrzebnych do kworum do jednej osoby, gdy obecni są tylko dwaj.
„[...] skoro wokół jest teraz tylko dwóch komisarzy i całkiem możliwe, że jeden z nich będzie musiał się wyłączyć od danej kwestii (lub będzie inaczej nieobecny), teraz już jedna osoba wystarczy, by uchwalić formalną zasadę mającą zastosowanie do ogromnych, wielotrylionowych amerykańskich rynków papierów wartościowych” — napisał Robin Wigglesworth w artykule opinii dla Financial Times z 5 października.
Powiązane: Regulacja kryptowalut w SEC i CFTC sprowadzi się do 3 komisarzy po kluczowej rezygnacji
Uyeda odpowiedział we własnym artykule opinii w Financial Times w niedzielę, twierdząc, że „zaangażowanie SEC w jej misję pozostaje niezmienne”, mimo że komisja ma tylko dwóch komisarzy, a Trump nie ogłosił dodatkowych nominacji na wolne miejsca. Polityk stwierdził, że zmiana zasady „wyjaśnia, że Komisja może ustanowić kworum, jeśli wszyscy oprócz jednego komisarza są wyłączeni od danej sprawy”.
„Sugerowanie, że SEC ‘pośpiesznie przebudowu[je]’ swoją zasadę kworum, aby pozostali komisarze mogli ‘mieć swoje’, stanowi efektowne porównanie do fikcyjnych reżimów dystopijnych, ale wprowadza czytelników w błąd co do tego, dlaczego Komisja zrewidowała zasadę kworum i dlaczego jest to zmiana na lepsze” — powiedział Uyeda.
Na stan na wtorek Biały Dom nie ogłosił żadnych nominacji ani do SEC, ani do CFTC, co potencjalnie może pozostawić proces stanowienia zasad w rękach jednej osoby w każdej agencji przez miesiące, jeśli nie dłużej.
Kongres wciąż ma czas na głosowanie nad ustawą o strukturze rynku, będącą w centrum sporu — Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act — ale niektórzy eksperci nie spodziewają się, aby ustawodawcy forsowali to prawodawstwo podczas sesji kaczki uchodźcy między wyborami śródokresowymi w 2026 roku a zaprzysiężeniem nowej kadencji w styczniu.
Magazyn: Czy Bitcoin oszukuje sam siebie w sprawie Lightning Network?
