SEC proponuje nowe ramy regulacyjne dla kryptowalut, aby doprecyzować zasady pozyskiwania kapitału z tokenów
Najważniejsze informacje
- •Propozycja SEC oznacza odejście od wcześniejszego polegania na działaniach egzekucyjnych w celu nadzorowania sprzedaży tokenów — podejścia powszechnie krytykowanego przez branżę jako „regulacja przez egzekwowanie”.
- •Ramy regulacyjne przewidują wielostopniowe zwolnienia, pozwalające mniejszym emitentom pozyskać do 5 mln dolarów w ciągu czterech lat, a większym firmom — do 75 mln dolarów w okresie 12 miesięcy przy zachowaniu wymogów dotyczących ujawnień finansowych i sprawozdawczości.
- •Proponowana bezpieczna przystań mogłaby zapobiec klasyfikowaniu kwalifikujących się aktywów kryptowalutowych jako umów inwestycyjnych zgodnie z wywodzącym się z orzecznictwa Sądu Najwyższego testem Howeya z 1946 roku.
- •Wielopoziomowa struktura odzwierciedla istniejące zwolnienie SEC znane jako Regulation A+, które również pozwala na pozyskanie do 75 mln dolarów w ciągu 12 miesięcy, ale zostałaby dostosowana specjalnie do ofert tokenów.
- •Okno na komentarze publiczne trwa 60 dni od publikacji w Federal Register, po czym komisarze przeanalizują zgłoszone uwagi przed głosowaniem nad przyjęciem ostatecznych przepisów, choć pozostają obawy, że przyszłe administracje mogłyby odwrócić ten kierunek.
Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zaproponowała ramy regulacyjne dla kryptowalut, które mogą zmienić zasady pozyskiwania kapitału w całej amerykańskiej branży aktywów cyfrowych, co stanowi istotny zwrot w polityce za administracji prezydenta Donalda Trumpa. Proponowane rozwiązania mają stworzyć jasniejsze ścieżki pozyskiwania kapitału dla firm kryptowalutowych bez uruchamiania tradycyjnych wymogów dotyczących papierów wartościowych. Oznacza to odejście od praktyki ostatnich lat, gdy SEC nadzorowała sprzedaż tokenów przede wszystkim poprzez działania egzekucyjne, a nie dedykowane tworzenie przepisów — podejście powszechnie krytykowane przez branżę jako „regulacja przez egzekwowanie”.
Nowe ścieżki pozyskiwania kapitału
W ramach proponowanej struktury SEC stworzyłaby zwolnienia obejmujące oferty tokenów o różnej wielkości. Mniejsi emitenci mogliby uzyskać jednorazowe zwolnienie obejmujące do 5 mln dolarów pozyskiwanych w ciągu czterech lat. Większe firmy mogłyby oferować nawet 75 mln dolarów w okresie 12 miesięcy, choć tacy emitenci nadal podlegaliby wymogom dotyczącym ujawnień finansowych i sprawozdawczości. Wielopoziomowa struktura nawiązuje do istniejących zwolnień kapitałowych SEC — rozporządzenie A+ (Regulation A+) również pozwala na pozyskanie do 75 mln dolarów w ciągu 12 miesięcy — zostałaby jednak dostosowana specjalnie do ofert tokenów.
Bezpieczna przystań
SEC zaproponowała także bezpieczną przystań (safe harbor) dla niektórych aktywów kryptowalutowych. Zapis ten mógłby zapobiec uznawaniu kwalifikujących się tokenów za umowy inwestycyjne. Kwestia klasyfikacji od dawna stanowi sedno amerykańskiej regulacji kryptowalut: zgodnie z wywodzącym się z orzecznictwa Sądu Najwyższego testem Howeya z 1946 roku aktywo sprzedane z uzasadnionym oczekiwaniem zysku wynikającym z wysiłków innych osób może zostać uznane za papier wartościowy, a SEC stosowała tę regułę wobec licznych projektów tokenowych w dotychczasowych działaniach egzekucyjnych.
Reakcja branży i kolejne kroki
Propozycja jest następstwem wieloletnich nacisków ze strony firm kryptowalutowych dążących do jasniejszych regulacji w USA. Ramy te mogą zachęcić więcej przedsiębiorstw blockchain do prowadzenia działalności na terenie kraju oraz zmniejszyć niepewność wokół uruchamiania tokenów i tworzenia kapitału.
Propozycja pojawiła się po tym, jak Kongres wstrzymał prace nad szerszym ustawodawstwem dotyczącym kryptowalut. Pozostają jednak obawy, że przyszłe administracje mogłyby odwrócić kurs przyjęty przez SEC.
Agencja będzie przyjmować komentarze publiczne przez 60 dni od publikacji w Federal Register. Zgodnie ze standardową procedurą tworzenia przepisów przez SEC komisarze następnie przeanalizują zgłoszone uwagi, zanim zagłosują nad ewentualnym przyjęciem ostatecznych regulacji.
Źródło: CryptoNewsNet
