Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zezwoliła funduszom Franklin Templeton na wykorzystanie systemu onchain BENJI do zarządzania gotówką, co umożliwia dużemu zarządcy aktywów prowadzenie operacji gotówkowych funduszu za pośrednictwem infrastruktury blockchain zamiast konwencjonalnych procesów back-office.

Zezwolenie zostało wydane przez Dywyziom Zarządzania Inwestycjami SEC, który wydaje pisma o braku działań (no-action) oraz pisma interpretacyjne odzwierciedlające stanowisko personelu w sprawie sposobu funkcjonowania funduszy zarejestrowanych. O tym wydarzeniu poinformował The Block.

Franklin Templeton należał do najbardziej aktywnych tradycyjnych zarządców aktywów w zakresie wdrażania infrastruktury blockchain. Firma prowadzi tokenizowany fundusz rynków pieniężnych papierów skarbowych USA, którego jednostki są rejestrowane na blockchainach Stellar i Polygon za pośrednictwem autorskiego systemu agenta transferowego BENJI, który od 2023 roku stanowi rzeczywisty test księgowania na publicznych łańcuchach w ramach reguł obowiązujących fundusze zarejestrowane.

Co zezwolenie SEC umożliwia funduszom Franklin Templeton

Zezwolenie pozwala funduszom Franklin Templeton na wykorzystanie systemu onchain BENJI w ramach przepływów prac związanych z zarządzaniem gotówką. Dotyczy ono operacji funduszu, a nie uruchomienia tokenu detalicznego ani produktu dochodowego oferowanego inwestorom indywidualnym. Powiązana relacja: Artificial Intelligence Summit –Malaysia 2026.

W praktyce zmiana ta pozwala funduszom realizować funkcje zarządzania gotówką przy użyciu systemu opartego na blockchain zamiast wyłącznie tradycyjnej księgowości. Jest to uprawnienie operacyjne związane ze sposobem zarządzania gotówką przez fundusze i jest ono oddzielone od działalności związanej z handlem kryptowalutami. Powiązana relacja: Fintech Revolution Summit –Singapore 2026.

Działanie to stanowi rozwinięcie wcześniejszych wytycznych personelu SEC, które pozwalały funduszom Franklin traktować onchainowy fundusz rynków pieniężnych jako gotówkę i zabezpieczenie, rozszerzając to podejście na codzienne zarządzanie gotówką. Ta linia rozwoju ma znaczenie, ponieważ każde kolejne stanowisko personelu daje funduszom zarejestrowanym jaśniejszy obraz tego, jakie działania onchain będą akceptowane przez dywyziom zarządzania inwestycjami SEC. Powiązana relacja: Ethereum Staking Reaches 34% as Proposal Targets Validator Rewards.

Dlaczego BENJI ma znaczenie dla infrastruktury funduszowej onchain

BENJI jest opisywany w relacjach jako infrastruktura do zarządzania gotówką onchain, co oznacza, że pełni funkcję operacyjnych „instalacji hydraulicznych”, a nie produktu skierowanego do konsumentów. To czyni tę historię opowieścią o infrastrukturze, a nie o dochodzie czy płynności.

Przeniesienie zarządzania gotówką na tory blockchain może wpłynąć na sposób rozliczania i rejestrowania transakcji funduszowych, potencjalnie usprawniając kroki operacyjne, które obecnie przebiegają przez odrębne systemy. Znaczenie tego kroku polega na tym, że zarządca aktywów o skali ponad 1,5 biliona dolarów aktywów zarządzanych integruje te tory w regulowanych procesach funduszowych, co zostało opisane w relacji The Block.

Instytucjonalne wykorzystanie infrastruktury blockchain ma znaczenie dla ztokenizowanych finansów, ponieważ to właśnie w obszarze narzędzi operacyjnych systemy te są testowane pod kątem rzeczywistych wymagań funduszowych. Zgoda personelu SEC wskazuje na pewien stopień regulacyjnej swobody wobec tych narzędzi w kontekście funduszu zarejestrowanego — sygnał, który inne firmy badające podobną infrastrukturę prawdopodobnie zauważą, w miarę jak tokenizacja produktów rynków pieniężnych i biletów skarbowych przyspiesza w całej branży.

Co to może oznaczać dla regulowanych ztokenizowanych finansów

Zezwolenie regulacyjne jest często warunkiem wstępnym szerszego wdrożenia instytucjonalnego, dlatego stanowisko personelu tego rodzaju może służyć jako punkt odniesienia dla innych zarządców aktywów rozważających podobne przepływy pracy onchain.

Krok ten znajduje się na przecięciu tradycyjnego nadzoru nad funduszami i infrastruktury blockchain — obszaru, którego dotykają także szersze działania legislacyjne, takie jak postępująca w Kongresie ustawa o strukturze rynku krypto . Emitenci, w tym BlackRock ze swoim ztokenizowanym funduszem BUIDL na Ethereum oraz Ondo Finance, wprowadzili na rynek ztokenizowane produkty skarbowe, tworząc konkurencyjne tło, w którym modernizacja back-office staje się czynnikiem różnicującym. Jedno zezwolenie dla jednej rodziny funduszy nie oznacza jednak szerokiej akceptacji regulacyjnej w całej branży.

To, czy inne fundusze zarejestrowane pójdą w ich ślady, zależeć będzie od tego, jak personel SEC potraktuje porównywalne wnioski, a obecne pismo dotyczy wyłącznie funduszy Franklin Templeton, do których jest skierowane.