Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd przeniosła reformę zasad dotyczących przechowywania kryptowalut do przeglądu w Białym Domu, co stanowi wczesny, ale istotny krok w procesie stanowienia prawa, który może zmienić sposób działania depozytariuszy aktywów cyfrowych, choć ostateczny tekst propozycji i jej wpływ pozostają nieustalone.

Działanie to pojawia się w federalnym agendzie regulacyjnej, gdzie prace nad przepisami są ujęte pod numerem RIN 3235-AN46. Przegląd przez Biuro ds. Informacji i Regulacji w Białym Domu jest standardowym etapem, który agencje muszą przejść, zanim przepis może posunąć się dalej; nie oznacza to, że jakiekolwiek rozwiązanie zostało już sfinalizowane. Zobacz także: Crypto Exchange Aggregator vs Regular Exchange: Which One Should You Use?.

Co SEC przekazała do Białego Domu

Złożenie dokumentów oznacza moment, w którym propozycja SEC dotycząca przechowywania aktywów przechodzi od agencji do wyższego, wykonawczego procesu przeglądu. Przepis jest śledzony razem z innymi oczekującymi sprawami SEC w jednolitym federalnym rejestrze regulacyjnym, który kataloguje przepisy przechodzące przez proces legislacyjny. Zobacz także: Coldcard Hackers Move 64 BTC and 200 ETH to Crypto Mixers.

Przegląd nie wprowadza przepisu w życie. Reforma nadal musi przejść ten etap oraz kolejne kroki, zanim depozytariusze zostaną objęci nowymi obowiązkami, więc obecne znaczenie ma przede wszystkim charakter proceduralny, a nie operacyjny. Zobacz także: Banks, Regulators Test Quantum-Resistant Crypto Transfer Pilot.

Wniosek: SEC awansowała reformę zasad przechowywania kryptowalut do przeglądu w Białym Domu, co jest formalnym etapem procesu stanowienia prawa, a nie gotowym przepisem.

Dlaczego przegląd w Białym Domu ma znaczenie dla regulacji kryptowalut

Dotarcie do etapu przeglądu w Białym Domu oznacza, że propozycja wyszła poza wewnętrzne prace redakcyjne i trafiła pod nadzór na szczeblu wykonawczym, który jest jedną z ostatnich barier przed publikacją przepisu. Jest to odrębny etap od zatwierdzenia, a zatwierdzenie jest z kolei odrębne od wdrożenia, przy czym każdy z tych etapów ma własny harmonogram.

Ponieważ chodzi o przechowywanie aktywów, wynik ma bezpośrednie znaczenie dla firm zabezpieczających aktywa cyfrowe klientów. Grupa ta szybko się rozrosła, gdy instytucje budują infrastrukturę custody, od prime brokerów po nowo licencjonowanych graczy, takich jak BitGo Korea, która niedawno uzyskała rejestrację VASP dla instytucjonalnego przechowywania kryptowalut.

Banki wezwały agencję, by nowe ramy były zgodne z istniejącymi zabezpieczeniami, zamiast tworzyć całkowicie odrębny reżim. W ramach konsultacji Bank Policy Institute zaapelował do SEC o stosowanie sprawdzonych zabezpieczeń custody do kryptowalut, argumentując, że regulowane instytucje już działają w oparciu o przetestowane standardy.

Dla uczestników rynku oznacza to, że warto śledzić kolejne kroki proceduralne: treść poddaną przeglądowi, ewentualny okres publicznych konsultacji oraz to, czy agencja zawęzi lub rozszerzy zakres przed ostatecznym przyjęciem. Te szczegóły zdecydują, czy reforma głównie aktualizuje istniejące oczekiwania wobec przechowywania aktywów, czy wprowadza bardziej znaczącą zmianę w zakresie zgodności.

Wniosek: Przegląd w Białym Domu sygnalizuje, że propozycja przechodzi przez najwyższy szczebel oceny, ale przegląd, zatwierdzenie i wdrożenie pozostają odrębnymi etapami z odrębnymi harmonogramami.

Co może oznaczać kolejna reforma zasad przechowywania

Słowo „reforma” sugeruje, że SEC rozważa coś więcej niż wąską poprawkę techniczną, co wzbudziło zarówno nadzieje, jak i ostrożność uczestników rynku. Zwolennicy widzą szansę na jaśniejsze standardy przechowywania, które mogłyby dać instytucjom większą pewność do rozwoju; sceptycy obawiają się, że bardziej rygorystyczny reżim podniesie koszty zgodności dla mniejszych depozytariuszy.

SEC wcześniej sygnalizowała zainteresowanie tym obszarem. W 2023 roku przedstawiła szerszą propozycję zabezpieczeń dla aktywów doradców inwestycyjnych, która spotkała się z dużym sprzeciwem branży i pomaga wyjaśnić, dlaczego obecna kwestia przechowywania pozostaje sporna.

To, w jakim stopniu wpłynie to na depozytariuszy i inwestorów, zależy wyłącznie od treści poddanej przeglądowi oraz od tego, czy zostanie ona później sfinalizowana. Debata o przechowywaniu toczy się równolegle z innymi nierozstrzygniętymi sporami dotyczącymi nadzoru nad aktywami cyfrowymi, w tym z pozwem podatkowym w Illinois dotyczącym aktywów cyfrowych, który kwestionują grupy kryptowalutowe.

Wniosek: O rzeczywistym wpływie zdecydują treść propozycji, proces konsultacji branżowych i ewentualne późniejsze sfinalizowanie, a nie samo obecne zgłoszenie.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Zawsze wykonuj własny research przed podjęciem decyzji.