Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zaproponowała w środę dostosowane ramy regulacyjne określające, w jaki sposób zarejestrowani doradcy inwestycyjni i regulowane fundusze mogą przechowywać aktywa krypto, dążąc do rozstrzygnięcia jednego z najbardziej zawiłych problemów instytucjonalnego rynku krypto: w jaki sposób profesjonalni zarządzający majątkami mają przechowywać te aktywa.

Doradcy są zobowiązani do przechowywania aktywów klientów u "kwalifikowanych depozytariuszy" spełniających rygorystyczne standardy bezpiecznego przechowywania, jednak od dawna nie było jasne, które rozwiązania krypto spełniają ten próg. Ta niejasność sprawiała, że wiele firm wahało się przed oferowaniem strategii opartych na aktywach cyfrowych. Nowy wniosek ma na celu zastąpienie lat niepewności regulacyjnej jasną ścieżką zgodności.

Wniosek, wydany na podstawie Investment Advisers Act z 1940 roku oraz Investment Company Act z 1940 roku — ustaw spisanych dziesięciolecia przed powstaniem aktywów krypto — złagodziłby to wąskie gardło na kilka sposobów. Dopuszczałby przechowywanie aktywów krypto w formie samodzielnego przechowywania pod pewnymi warunkami, zezwalał stanowym spółkom powierniczym na pełnienie roli depozytariuszy dla krypto klientów i funduszy oraz zaktualizował przepisy dotyczące audytów sprawozdań finansowych doradców oraz usług przechowywania funduszy przez brokerów-dealerów.

Zadeklarowanym celem jest poszerzenie dostępu inwestorów do strategii krypto poprzez usęcie barier, które trzymały doradców na uboczu. Wniosek został zaprezentowany w komunikacie prasowym opublikowanym na oficjalnej stronie SEC, który opisuje środek jako odnoszący się do kwestii przechowywania aktywów krypto przez doradców inwestycyjnych i fundusze na podstawie prawa federalnego.

"Od momentu pojawienia się Bitcoina w 2008 roku rynek aktywów krypto urósł z niszowej ciekawostki do klasy aktywów o wartości wielotrylilionowej dolarów, na którą inwestorzy aktywnie poszukują ekspozycji" — powiedział przewodniczący SEC Paul Atkins w oświadczeniu, dodając, że przepisy agencji "nie nadążają" za rynkiem, a wniosek zastąpi "szarość niepewności stworzoną przez przepisy o przechowywaniu opracowane dla minionej epoki".

Plan dotyczący przechowywania to najnowszy element szeroko zakrojonej budowy regulacyjnej, którą SEC prowadzi od czasu ustawy Clarity Act — ustawodawstwa, które utknęło w Senacie. Agencja wprowadziła "zwolnienie innowacyjne" pozwalające tokenizowanym akcjom obrót on-chain, zaproponowała ramy pozyskiwania funduszy krypto o nazwie Regulation Crypto Assets, a jej personel wyjaśnił, że skup tokenów samo w sobie nie czyni aktywa krypto papierem wartościowym.

Razem te posunięcia odzwierciedlają szerszą zmianę w Stanach Zjednoczonych, w której rynek krypto przestał czekać na Kongres, a zamiast tego zwrócił się ku regulatorom — pozostawiając agencjom, a nie ustawodawcom, spisanie szczegółowych zasad, które określą, w jaki sposób produkty oparte na aktywach cyfrowych trafią do inwestorów detalicznych.

Wniosek nie jest ostateczny. 60-dniowy okres konsultacji publicznych rozpocznie się po publikacji w Federal Register, dając doradcom, depozytariuszom i innym uczestnikom rynku formalną możliwość wypowiedzenia się. Następnie agencja może zmienić przepisy przed jakimkolwiek głosowaniem nad ich przyjęciem — co sprawia, że data publikacji w Federal Register, treść uwag oraz kształt ewentualnych zmian to kamienie milowe, na które należy zwracać uwagę, gdy ramy przechodzą przez proces stanowienia przepisów.