SEC i CFTC pozywają Goliath Ventures w związku z rzekomym oszustwem kryptowalutowym na kwotę 425 mln USD

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Komisja ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) wniosły oddzielne pozwy przeciwko Goliath Ventures i jego założycielowi, Christopherowi A. Delgado, zarzucając im zorganizowanie schematu oszustwa kryptowalutowego obejmującego setki milionów dolarów. Działania egzekucyjne obu organów zwiększyły kontrolę nad ochroną inwestorów, gdy rynek aktywów cyfrowych nadal się rozwija.

Zarzuty regulacyjne

11 sierpnia SEC ujawniła, że Goliath Ventures pozyskał co najmniej 425 mln USD od ponad 1 300 inwestorów poprzez to, co agencja opisała jako schemat Ponziego ukryty pod postacią inwestycji w pulę płynności kryptowalut. CFTC, w równoległym komunikacie, oszacowała, że około 1 600 klientów zainwestowało co najmniej 397 mln USD w przedsięwzięcie, które obiecywało realizację transakcji opartych na Bitcoinie i Etherze.

Rozbieżność w danych wynika z różnych ram regulacyjnych stosowanych przez każdą z agencji. SEC i CFTC mają w Stanach Zjednoczonych częściowo nakładające się kompetencje w zakresie aktywów cyfrowych, przy czym SEC zazwyczaj nadzoruje instrumenty klasyfikowane jako papiery wartościowe, a CFTC nadzoruje instrumenty pochodne i towary takie jak Bitcoin i Ether. Oba organy zgadzają się co do kluczowego zarzutu: środki inwestorów nie zostały wykorzystane tak, jak przedstawiano.

Szczegóły zarzutów SEC

Według SEC Goliath prowadził niezarejestrowaną ofertę papierów wartościowych od stycznia 2023 roku do stycznia 2026 roku. Inwestorom obiecywano udział partnerski w pulach płynności kryptowalut — mechanizmach stosowanych w zdecentralizowanych finansach (DeFi) do zapewniania kapitału obrotowego na giełdach aktywów cyfrowych — z miesięcznymi stopami zwrotu od 3% do 10% oraz zapewnieniami, że ich kapitał będzie chroniony. Takie gwarantowane obietnice wysokich zysków są cechą charakterystyczną schematów Ponziego, ponieważ legalne inwestycje w kryptowaluty wiążą się z nieodłącznym ryzykiem rynkowym i żadna działalność nie może wiarygodnie gwarantować stałych dwucyfrowych miesięcznych zysków.

SEC twierdzi, że żadne środki inwestorów nie były faktycznie kierowane do pul płynności. Zamiast tego przedsięwzięcie utrzymywało się dzięki wykorzystywaniu pieniędzy nowych inwestorów do spłacania wcześniejszych uczestników, przy jednoczesnym wykazywaniu fikcyjnych zysków na wyciągach. Agencja zarzuca ponadto, że Delgado przekierował co najmniej 51 mln USD na własne potrzeby.

Działania CFTC i DOJ

CFTC oskarżyła Goliath o wprowadzanie klientów w błąd co do sposobu wykorzystania ich środków w handlu kryptowalutami oraz o sporządzanie sfałszowanych zapisów pokazujących zawyżone zyski. Komisja domaga się zwrotu środków, disgorgementu, cywilnych kar pieniężnych oraz trwałych zakazów handlu i rejestracji.

Departament Sprawiedliwości potwierdził, że Delgado już w czerwcu przyznał się do federalnych zarzutów oszustwa i prania pieniędzy związanych z tą samą sprawą. To przyznanie się do winy oznacza odpowiedzialność karną oddzielnie od postępowań cywilnych, w których SEC i CFTC dążą do kar finansowych oraz zakazów branżowych, a nie do pozbawienia wolności.

Szerszy kontekst: wzrost adopcji kryptowalut

Działania egzekucyjne zbiegają się z dalszym wzrostem globalnej adopcji kryptowalut. Według raportu Crypto.com za pierwszą połowę 2026 roku liczba posiadaczy kryptowalut na świecie wzrosła o 4,5%, z 741 mln w grudniu 2025 roku do 774 mln w czerwcu 2026 roku. Użytkowników Bitcoina było 373 mln, a posiadaczy Ethera wzrosło do 191 mln.

Tak szybki wzrost podkreśla rosnące znaczenie ochrony inwestorów. Choć rzekome oszustwo o wartości 400 mln USD stanowi niewielką część całego rynku kryptowalut, schematy obiecujące gwarantowane zyski nadal zagrażają zaufaniu do branży, zwłaszcza w miarę jak inwestorzy instytucjonalni zwiększają ekspozycję na aktywa cyfrowe.

Oszustwa pozostają głównym ryzykiem rynkowym

Sprawa Goliath wpisuje się w szerszy obraz powszechnych oszustw kryptowalutowych.

Chainalysis szacuje, że w 2025 roku co najmniej 14 mld USD trafiło do oszustw i fraudów kryptowalutowych, a łączna kwota może przekroczyć 17 mld USD, gdy identyfikowane będą kolejne nielegalne adresy. Firma zauważa również, że operacje oszukańcze stały się coraz bardziej wyrafinowane i zindustrializowane.

TRM Labs szacuje, że szersza nielegalna aktywność kryptowalutowa osiągnęła w 2025 roku 158 mld USD, czyli niemal o 145% więcej niż rok wcześniej. Ta wartość obejmuje więcej niż tylko oszustwa, dlatego nie należy jej traktować jako bezpośredniego miernika strat inwestorów.

Mimo to dane pokazują skalę wyzwania stojącego przed branżą, której baza użytkowników szybko się powiększa.

Skutki regulacyjne mogą wykraczać poza USA

Sprawy przeciwko Goliath pojawiają się również w czasie, gdy rządy na całym świecie zaostrzają podejście do aktywów cyfrowych.

TRM Labs ustalił, że wdrażanie regulacji przyspieszyło w 2025 roku na głównych rynkach kryptowalut, a coraz więcej jurysdykcji opracowuje przepisy dotyczące stablecoinów i innych aktywów cyfrowych.

FATF ostrzegła również przed rosnącym wykorzystaniem stablecoinów w nielegalnych finansach. Jej najnowszy raport wskazał, że do połowy 2025 roku w obiegu było ponad 250 stablecoinów, a ich łączna kapitalizacja rynkowa przekraczała 300 mld USD.

Dla globalnych firm kryptowalutowych działania SEC i CFTC niosą jasny przekaz: regulatorzy patrzą szerzej niż tylko na technologię i sprawdzają, w jaki sposób firmy faktycznie zarządzają środkami klientów, generują zyski i wprowadzają na rynek produkty inwestycyjne.

Sprawy Goliath najprawdopodobniej same w sobie nie wywołają dużego wstrząsu na rynku Bitcoina ani Ethera. Ich większe znaczenie ma charakter regulacyjny. W miarę jak adopcja kryptowalut zbliża się do 774 mln użytkowników na świecie, wykazanie, że obiecane stopy zwrotu, strategie handlowe i działania związane z płynnością są rzeczywiste, staje się coraz ważniejsze dla wiarygodności branży.