Seagate Technology Holdings plc (STX) spadł o 4%, do 643,59 dolarów, w środowych transakcjach przedgiełdowych po tym, jak producent dysków twardych ogłosił rekordowe wyniki kwartalne — korekta przyszła zaledwie sesję po wzroście o 4% w regularnych obrotach we wtorek.

Mimo wycofania się akcje wzrosły o 143% od początku roku i o 201% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, według Investing.com. Mimo to znajdują się o 42% poniżej rekordowego poziomu zamknięcia z 22 czerwca. Środowy spadek o 4% jest niewielki na tle tej dłuższej zwyżki.

Wyniki na papierze były mocne. Seagate zarobił skorygowane 7,68 dolara na akcję w kwartale zakończonym 2 października, wobec 2,61 dolara rok wcześniej i powyżej prognozy Wall Street na poziomie 7,45 dolara, według FactSet. Przychody wzrosły o 61% rok do roku do 4,23 miliarda dolarów, przewyższając prognozowane przez analityków około 4,15 miliarda dolarów. Seagate określił trzy miesiące zakończone 2 października — fiskalny pierwszy kwartał 2027 roku — jako rekordowy okres.

Kwartał przyniósł również marżę brutto na poziomie 57,8% oraz 1,5 miliarda dolarów wolnych przepływów pieniężnych, według danych przekazanych przez rynkowe konto Wall St Engine:

SEAGATE TECHNOLOGY $STX Q1'27 EARNINGS HIGHLIGHTS 🔹 Revenue: $4.2B (Est. $4.14B) 🟢 🔹 Adj. EPS: $7.68 (Est. $7.42) 🟢 🔹 Gross Margin: 57.8% 🔹 Free Cash Flow: $1.5B Q2 Guide: 🔹 Revenue: $4.8B +/- $100M (Est. $4.53B) 🟢 🔹 Adj. EPS: $9.20 +/- $0.20 (Est. $8.58) 🟢 Other Q1… pic.twitter.com/6MeJvq1f4C

— Wall St Engine (@wallstengine) October 27, 2026

https://x.com/wallstengine/status/2115173135750177132?ref_src=twsrc%5Etfw

Prognozy również przewyższyły szacunki. Na fiskalny drugi kwartał Seagate oczekuje skorygowanych zysków w wysokości 9,20 dolara na akcję, plus-minus 20 centów, wobec prognozowanych przez analityków 8,66 dolara, a prognoza przychodów wynosi 4,8 miliarda dolarów w punkcie środkowym, powyżej zakładanych przez rynek 4,5 miliarda dolarów. Łącznie raport pobił oczekiwania w każdej kluczowej pozycji: zysku, przychodach i prognozach na przyszłość.

Dlaczego inwestorzy powstrzymali się od zakupów

Skąd więc wyprzedaż? Po wzroście akcji w tym roku oczekiwania sięgały zenitu, a pokonanie prognoz traktowano jako punkt wyjścia, a nie powód do zakupów. Innymi słowy, spełnienie zawyżonych prognoz stało się minimum, a nie katalizatorem.

Seagate płynął na fali AI. Firmy potrzebują miejsca do przechowywania ogromnych ilości danych tworzonych przez AI, a robią to dyski twarde. To w praktyce zamieniło raporty kwartalne producentów dysków w wskaźnik tego, ile mocy przechowywania faktycznie zużywa budowa infrastruktury AI — dlatego sygnały popytu i podaży w każdym kwartale poddawane są tak uważnej analizie. Przechowywanie danych to jednak branża cykliczna, a inwestorzy szybko reagują na każdy sygnał, że popyt mógłby osłabnąć lub podaż wzrosnąć. Ta wrażliwość pomaga wyjaśnić, dlaczego nawet kwartał mocnych wyników może wywołać sprzedaż.

Uwagę przyciągnęły też wydatki. Seagate zgłosił 211 milionów dolarów nakładów inwestycyjnych w kwartale, powyżej prognozowanych przez analityków 202 milionów dolarów, choć kwota ta mieści się w długoterminowym celu spółki wynoszącym 4–6% przychodów. W zeszłym tygodniu konkurencyjny Western Digital (WDC) spadł po wzbudzeniu pytań o własne wydatki inwestycyjne, mimo że pobił oczekiwania zyskowe — i Seagate może teraz spotkać podobna reakcja. Reakcje obu spółek wskazują na zaostrzoną kontrolę tego, jak agresywnie producenci pamięci masowych wydają na zaspokojenie popytu napędzanego AI.

Koszty to kolejny punkt obserwacyjny. Dyrektor finansowy Gianluca Romano powiedział w rozmowie o wynikach, że niektóre koszty komponentów zewnętrznych są znacznie wyższe niż rok temu, co niweczy część wewnętrznych oszczędności kosztowych spółki.

"Musimy zobaczyć, dokąd pójdą koszty komponentów zewnętrznych w przyszłości, ale tym, co możemy kontrolować, jest faktycznie bardzo dobra realizacja", powiedział Romano.

Reakcja analityków

Baird przyjął bardziej optymistyczne stanowisko. Firma podniosła cenę docelową akcji do 1350 dolarów z 1080 dolarów i utrzymała rekomendację Outperform. Baird przypisał spadek po wynikach spowolnieniu wzrostu eksabajtów — miary sprzedawanej przez Seagate pojemności przechowywania — o jeden kwartał podczas przejścia produktowego i oczekuje, że wzrost przyspieszy w tym kwartale. Firma prognozuje łączny wzrost eksabajtów powyżej 25% w roku fiskalnym 2027.

Baird wskazał także na prognozy dla kwartału grudniowego, obejmujące czwarty z rzędu kwartał rocznego wzrostu marży brutto, dodając, że zyski Seagate przewyższają osiągi konkurenta. To postawiło firmę w sprzeczności z ostrożnym obrotem w środę.

Dane Investing.com pokazywały akcje po 667,85 dolara przy wartości rynkowej 151,86 miliarda dolarów, a analiza InvestingPro sugeruje, że akcje wyglądają na przewartościowane względem szacunkowej wartości godziwej. W środowych transakcjach przedgiełdowych akcje Seagate notowane były w okolicach 644 dolarów, o około 4% poniżej wtorkowego zamknięcia. Na razie rynek wydaje się oceniać wydatki i koszty komponentów równie mocno jak rekordowe wyniki. Kluczowymi punktami do obserwacji będą to, czy wzrost eksabajtów przyspieszy w tym kwartale, jak oczekuje Baird, i dokąd zmierzą koszty komponentów zewnętrznych — otwarte pytanie pozostawione przez Romano podczas rozmowy.