Sands Capital, firma zarządzająca inwestycjami, opublikowała list do inwestorów za drugi kwartał 2026 r. dotyczący funduszu Sands Capital Global Growth Fund. Fundusz Global Growth poszukuje najlepszych spółek wzrostowych na całym świecie, korzystając z zespołu analityków badającego rynki rozwinięte i wschodzące w poszukiwaniu trwałych przewag konkurencyjnych.

W trakcie kwartału globalne akcje mocno się odbiły, napędzane przez infrastrukturę AI — kluczowy motyw rynkowy — przy utrzymującym się silnym popycie na moc obliczeniową i znaczących inwestycjach kapitałowych dużych firm technologicznych. Rynki wschodzące, na czele z Koreą i Tajwanem, po raz szósty z rzędu zdołały przebić wyniki rynku amerykańskiego i rynków rozwiniętych. Portfel strategii zwrócił 22,2%, wyprzedzając wynik indeksu MSCI All Country World Index wynoszący 14,9%. Zyski kwartału wynikały głównie ze wzrostu zysków spółek z obszaru infrastruktury AI. Na wyniki względne pozytywnie wpłynęły sektory technologii informacyjnych i przemysłu, podczas gdy finanse i usługi komunikacyjne odebrały częścię osiągnięć. Strategia jest ustawiona tak, aby wykorzystywać ewoluujące możliwości wzrostowe, z istotną ekspozycją na infrastrukturę AI i inne długoterminowe perspektywy.

W liście do inwestorów za drugi kwartał 2026 r. fundusz Sands Capital Global Growth wyróżnił ASML Holding N.V. (NASDAQ: ASML) jako istotnego współtwórcę wyników. ASML to holenderska spółka półprzewodnikowa dostarczająca rozwiązania litograficzne. Firma jest jedynym na świecie dostawcą systemów litografii w ekstremalnym ultrafiolecie (EUV), niezbędnych do produkcji najbardziej zaawansowanych układów, co daje jej wyjątkową pozycję w łańcuchu dostaw półprzewodników. Jej wyposażenie znajduje się w górnej części łańcucha budowy infrastruktury AI: hiperskalowane wydatki kapitałowe na centra danych ostatecznie przekładają się na popyt na maszyny produkujące akceleratory AI, pamięci o wysokiej przepustowości i zaawansowaną logikę. Wyniki koreańskich i tajwańskich producentów chipów oraz nabywców sprzętu, którzy pomogli w tym kwartale przodować rynkom wschodzącym, są również ściśle powiązane z kondycją tego łańcucha dostaw. 4 września 2026 r. akcje zamknęły się na poziomie 1714,88 USD za sztukę. W ciągu ostatniego miesiąca ASML stracił 1,07%, natomiast w ostatnich 52 tygodniach jego akcje zyskały 115,37%. Kapitalizacja rynkowa spółki wynosi 651,11 miliarda USD, a akcje wahały się w 52-tygodniowym przedziale od 786,75 do 1999,96 USD.

Sands Capital Global Growth Fund w liście do inwestorów za II kwartał 2026 r. przedstawił następującą ocenę ASML:

„ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML) to holenderska firma produkująca sprzęt półprzewodnikowy, wyspecjalizowana w systemach litograficznych, których producenci chipów używają do nanoszenia wzorów na krzemowych podłożach. Wyniki inwestycyjne ASML odzwierciedlały przede wszystkim rosnące długoterminowe oczekiwania dotyczące sprzedaży systemów pamięciowych, ponieważ popyt ze strony sztucznej inteligencji zwiększa zapotrzebowanie na zaawansowane układy DRAM i logiciczne. Uważamy, że zdolności litograficzne mogą stać się jednym z najpoważniejszych ograniczeń w skalowaniu infrastruktury AI, co może przez lata tworzyć warunki podażowego niedoboru. Nasza analiza oddolna sugeruje, że zarówno chińskie, jak i niechińskie fabryki mogą być zmuszone do istotnego zwiększenia mocy litograficznych, aby sprostać popytowi na układy AI. Agentic AI może również zwiększyć intensywność wykorzystania procesorów w centrach danych — niektórzy obserwatorzy spodziewają się, że stosunek CPU do GPU przesunie się z jednego procesora na cztery do ośmiu układów GPU w kierunku stosunku jeden do jednego lub wyższego. Dla ASML bardziej zaawansowane procesory oraz szersza rozbudowa infrastruktury AI powinny wspierać dodatkowy popyt na zaawansowaną logikę. Uważamy, że ASML pozostaje dobrze ulokowany, ponieważ AI napędza większą złożoność chipów, wyższe wymagania dotyczące podłoży krzemowych oraz wzrost intensywności litografii.”

Skupienie listu na zdolnościach litograficznych jako potencjalnym ograniczeniu odzwierciedla szerszą dynamikę branżową: w miarę jak modele AI stają się większe i bardziej wyrafinowane, producenci chipów dążą do mniejszych geometrii tranzystorów i bardziej złożonego pakowania — kroków wymagających większej liczby procesów litograficznych na podłożu. Zamówienia i prognozy ASML są zatem szeroko obserwowanym wskaźnikiem tempa, w jakim branża oczekuje rozbudowy najbardziej zaawansowanych mocy produkcyjnych.

ASML nie znajduje się na liście Insider Monkey 40 najpopularniejszych akcji wśród funduszy hedgingowych. Według jej bazy danych na koniec drugiego kwartału akcje ASML znajdowały się w 140 portfelach funduszy hedgingowych, wobec 133 w poprzednim kwartale.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany w serwisie Insider Monkey.