Akcje SanDisk Corporation (SNDK) były notowane po około 1 568 USD podczas czwartkowej sesji, co oznacza wzrost o około 15% po prezentacji z okazji Investor Day 2026. Wydarzenie obejmowało długoterminowe prognozy finansowe, które przekroczyły oczekiwania rynku, który stał się ostrożny wobec cyklu półprzewodników pamięciowych.

Wartość akcji wzrosła o ponad 3 000% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy.

Długoterminowe prognozy finansowe

Zarząd spółki przedstawił oczekiwania dotyczące rocznego wzrostu przychodów w przedziale kilkunastu procent w ujęciu średnio-wysokim od roku podatkowego 2028 do roku podatkowego 2030. Firma spodziewa się, że marża brutto non-GAAP utrzyma się na poziomie około 80%, a marża operacyjna zostanie utrzymana w okolicach 75%. Te prognozy znacznie przewyższyły konsensusowe szacunki analityków z Wall Street przed prezentacją.

Marża brutto non-GAAP osiągnęła 84,6% w najnowszym kwartale, co stanowi dramatyczną poprawę w porównaniu z 26,4% zapisanymi w analogicznym okresie roku wcześniej, co podkreśla, jak ograniczenia podaży na rynku pamięci doprowadziły do wzrostu cen. Ta zmiana ilustruje zakres, w jakim napięte warunki podażowe mogą przekształcić rentowność w sektorze pamięci, gdzie ceny historycznie poruszały się w wyraźnych cyklach związanych z bilansem zdolności produkcyjnych i popytem końcowym.

Dyrektor Finansowy Luis Visoso oświadczył, że firma zamierza zwrócić całą nadwyżkową gotówkę akcjonariuszom po sfinansowaniu niezbędnych inwestycji biznesowych. Visoso zaznaczył również, że globalny rynek NAND ma przekroczyć 500 miliardów USD do 2027 roku, a ograniczenia podaży utrzymają się do 2028 roku. Ta projekcja wielkości rynku odzwierciedla przyspieszające zużycie pamięci NAND flash w centrach danych, urządzeniach konsumenckich i infrastrukturze AI, gdzie wymagana jest pamięć masowa o dużej pojemności do przechowywania zbiorów danych treningowych i obsługi obciążeń wnioskowania.

Ze względu na cykliczny charakter branży pamięci, niektórzy uczestnicy rynku wyrażali obawy, że podaż znormalizuje się szybciej, niż oczekiwano, co mogłoby wywierać presję zarówno na ceny, jak i rentowność. Czwartkowa prezentacja dla inwestorów miała przede wszystkim na celu obalenie tej narracji.

Wieloletnie kontrakty dostaw zapewniające widoczność przychodów

SanDisk rozszerzył wykorzystanie przedłużonych umów z klientami w celu zagwarantowania strumieni przychodów z dużym wyprzedzeniem. Umowy te obejmują obecnie około 50% zdolności produkcyjnych w zakresie pamięci na rok podatkowy 2027, który rozpoczął się w lipcu, oraz mniej więcej dwie trzecie zdolności na rok podatkowy 2028. Ta rozszerzona widoczność przychodów stanowiła bezpośrednią odpowiedź na pytania inwestorów dotyczące zrównoważonego rozwoju obecnego cyklu wzrostowego. Posunięcie w kierunku dłuższych zobowiązań oznacza również strukturalną zmianę w stosunku do bardziej transakcyjnych modeli cenowych, które tradycyjnie dominowały w sprzedaży chipów pamięci, zapewniając zarówno producentom, jak i klientom większą przewidywalność na rynku znanym z ostrych wahań cen.

Obecny rok podatkowy SanDisk rozpoczął się w lipcu 2026 roku, a wieloletnie kontrakty dostaw zabezpieczają już większość wolumenów wysyłek bitów do roku podatkowego 2028.

Mapa drogowa technologii i wprowadzenie BiCS10

Prezentacja z Investor Day posłużyła również jako pokaz technologiczny. SanDisk zaprezentował BiCS10, swoją platformę 3D NAND dziesiątej generacji, która osiąga 59-procentową poprawę gęstości bitowej przy jednoczesnym wsparciu prędkości interfejsu do 4,8 Gb/s. Wyższa gęstość bitowa umożliwia przechowywanie większej ilości danych na jednostkę krzemu, co zmniejsza efektywny koszt za gigabajt — kluczowy parametr, gdy producenci nakładają więcej warstw w celu skalowania pojemności.

Zarząd przedstawił również mapę drogową wprowadzenia na rynek technologii High Bandwidth Flash, uważanej za niezbędną dla zastosowań wnioskowania w sztucznej inteligencji. W miarę jak modele AI rosną pod względem liczby parametrów, ilość danych, która musi przepływać między pamięcią a procesorami podczas wnioskowania, stała się istotnym wąskim gardłem wydajnościowym, napędzając popyt na architektury pamięci zdolne do zapewnienia większej przepustowości i niższych opóźnień niż konwencjonalne projekty NAND.

Reakcje analityków i szerszy kontekst rynkowy

Te ogłoszenia nastąpiły po podwyższeniu oceny przez Argus Research, które 10 sierpnia podniosło SNDK do ratingu Buy z Hold. Evercore ISI utrzymał rating Outperform z celem cenowym 2 800 USD przed wydarzeniem dla inwestorów.

Inne spółki z sektora pamięci również skorzystały z optymistycznych prognoz popytu na NAND. Nasdaq Composite wzrósł o 0,75%, a S&P 500 o 0,53% podczas czwartkowej sesji.