Akcje Samsung Electronics spadły w poniedziałek gwałtownie po tym, jak spółka poinformowała, że przeznaczy do 110 bln won (79 mld dolarów) na zwroty dla akcjonariuszy, czyli mniej niż oczekiwał rynek.

O godz. 14:00 Samsung Electronics był notowany na Korea Exchange po 257 000 won, co oznaczało spadek o 8,7 proc. wobec poprzedniej sesji. Akcje uprzywilejowane spadły o 7,83 proc.

Spadek producenta chipów pociągnął w dół także inne spółki z grupy Samsung. Samsung C&T stracił 7,84 proc., a Samsung Life Insurance, będący jednym z największych akcjonariuszy Samsung Electronics, spadł o 11,34 proc.

Poniedziałkowa wyprzedaż wyraźnie kontrastowała z poprzednią sesją. W piątek Samsung Electronics zyskał 3,87 proc. podczas regularnych notowań, po czym zniżkował w handlu posesyjnym, gdy gigant półprzewodnikowy ogłosił po zamknięciu rynku plan zwrotu dla akcjonariuszy.

Rozczarowanie inwestorów wynikało częściowo z niższej od oczekiwań skali zwrotu. Rynek początkowo zakładał, że Samsung Electronics może zwrócić akcjonariuszom nawet 150 bln won. Roczny zysk operacyjny spółki miał w tym roku osiągnąć 380 bln won, a roczny wolny przepływ pieniężny szacowano na 263 bln won. Wrażliwość inwestorów na takie komunikaty wzrosła na południowokoreańskim rynku po wprowadzeniu przez regulatorów w 2024 roku programu corporate value-up, inicjatywy mającej podnieść wartość spółek i ograniczyć wieloletni dyskont wyceny rynku, co zwiększyło uwagę poświęcaną skupom akcji, dywidendom i umorzeniom wśród największych spółek.

Nastroje obciążał także brak doprecyzowania, w jaki sposób i kiedy pozostałe środki miałyby zostać zwrócone akcjonariuszom, a także brak planu umorzenia akcji.

Nie jest to jednak proste w przypadku Samsung Electronics ze względu na ograniczenia regulacyjne dotyczące udziałów posiadanych przez spółki finansowe z grupy.

Gdyby Samsung Electronics umorzył akcje, wynikające z tego zmniejszenie liczby akcji w obrocie automatycznie podniosłoby łączny pakiet posiadany przez jego jednostki ubezpieczeniowe powyżej 10-proc. limitu regulacyjnego, zmuszając je do sprzedaży akcji. Limit odzwierciedla południowokoreańskie przepisy ubezpieczeniowe, które zabraniają ubezpieczycielom posiadania więcej niż 10 proc. akcji jednej spółki.

Mimo to analitycy ocenili, że plan pozostawia przestrzeń do dalszych zwrotów dla akcjonariuszy i podkreśla zdolność Samsung Electronics do generowania gotówki.

"Samsung Electronics's plan could be somewhat disappointing for investors who had expected a large-scale share buyback," said Lee Young-gon, research center leader at Toss Securities.

"But it should not be viewed entirely negatively it highlights that Samsung Electronics can return up to 110 trillion won in cash to shareholders while continuing to make large-scale investments, demonstrating the strength of its cash-generating capacity."

Akcje SK hynix rosły wcześniej po tym, jak producent chipów niedawno ujawnił szczegóły własnego planu skupu i umorzenia akcji. Obie spółki dominują na globalnym rynku pamięci i należą do najbardziej wpływowych walorów na Korea Exchange, dlatego ich decyzje dotyczące zwrotu kapitału są istotnym punktem odniesienia dla całego rynku koreańskiego.

19 sierpnia SK hynix ogłosił plan wydania około 40 bln won na odkupienie 24,07 mln własnych akcji na otwartym rynku oraz umorzenie wszystkich.

Po ogłoszeniu kurs wzrósł w następnej sesji o 12,73 proc., a dzień później zyskał kolejne 2,31 proc. W poniedziałek jednak akcje oddały część tych wzrostów, spadając o 1,73 proc. do 1,7 mln won o godz. 14:00.

"The latest shareholder return plans can be seen as a positive development for both Samsung Electronics and SK hynix. However, SK hynix is expected to see a greater short-term boost to its share price, as its plan places a stronger emphasis on share buybacks and cancellations." Lee said.

Tymczasem Samsung Electronics planuje ujawnić szczegóły dodatkowych zwrotów dla akcjonariuszy w październiku oraz sfinalizować kolejną politykę zwrotu dla akcjonariuszy w styczniu przyszłego roku.