Akcje Samsung Electronics (005930.KS) wzrosły w piątek o 3,87%, do poziomu 281 500 wonów, po tym jak spółka przedstawiła rekordowy plan zwrotów dla akcjonariuszy, który w 2026 roku może sięgnąć 110 bilionów wonów, czyli około 80 mld dolarów. Ogłoszenie nastąpiło po dużym programie skupu akcji SK Hynix i podnosi stawki w całym południowokoreańskim sektorze półprzewodników, w którym silny popyt na pamięci do systemów AI wyraźnie zwiększył pozycje gotówkowe i zyski obu spółek.

Samsung Electronics Co., Ltd., największa spółka Korei Południowej i jeden z czołowych światowych producentów pamięci, spodziewa się w tym roku łącznych zwrotów dla akcjonariuszy w wysokości od 90 do 110 bilionów wonów. Plan jest również spójny ze wspieranym przez rząd Korei Południowej programem Corporate Value-up, wprowadzonym w 2024 roku w celu zachęcenia spółek giełdowych do poprawy zwrotów dla akcjonariuszy i ograniczenia utrzymującego się od lat „koreańskiego dyskonta” w wycenach akcji w tym kraju.

Rekordowy plan zwrotów dla akcjonariuszy

Spółka określiła program jako największy pakiet zwrotów dla akcjonariuszy, jaki kiedykolwiek ogłosiła koreańska firma. Samsung planuje również około 30 bilionów wonów dywidend gotówkowych w trzecim kwartale.

Planowana dywidenda obejmie regularną kwartalną wypłatę Samsunga wynikającą z obowiązującej polityki wobec akcjonariuszy. Rada dyrektorów sfinalizuje szczegóły tej wypłaty na posiedzeniu zaplanowanym na koniec października. Pozostałe zwroty dla akcjonariuszy Samsung określi na oddzielnym posiedzeniu rady dyrektorów w styczniu 2027 roku.

W odniesieniu do pozostałej kwoty Samsung może wykorzystać dodatkowe dywidendy gotówkowe, skupy akcji oraz umorzenia akcji. Spółka kupiła również akcje o wartości 15 bilionów wonów na potrzeby wynagradzania pracowników akcjami. Udziały te stanowią jednak część programów motywacyjnych dla pracowników, a nie bezpośrednich wypłat na rzecz akcjonariuszy.

Skup akcji SK Hynix zwiększa presję w całym sektorze półprzewodników

Ogłoszenie Samsunga nastąpiło po decyzji SK Hynix o uruchomieniu skupu akcji o wartości 40 bilionów wonów. SK Hynix, drugi największy na świecie producent pamięci, planuje ponadto umorzyć nabyte akcje własne po zakończeniu programu skupu. Ten ruch wzmocnił głosy wzywające Samsung do zwracania akcjonariuszom większej części rosnących rezerw gotówkowych.

SK Hynix zamierza przeznaczyć ponad połowę wolnych przepływów pieniężnych z lat 2025–2027. Obecna polityka Samsunga przewiduje natomiast alokację 50% skumulowanych wolnych przepływów pieniężnych z lat 2024–2026. W ramach tego mechanizmu Samsung utrzymuje również regularne roczne dywidendy w wysokości 9,8 biliona wonów. Powiązanie łącznej wypłaty z wolnymi przepływami pieniężnymi, a nie ze stałą kwotą całkowitą, odzwierciedla występującą w branży pamięci historię wyraźnych cykli popytu i cen.

Obie spółki skorzystały na silniejszym popycie na pamięci związanych z wydatkami na infrastrukturę sztucznej inteligencji. Akcje Samsunga zyskały w tym roku około 135%, przy czym wzrosty w dłuższym terminie również pozostają silne. Piątkowy wzrost przedłużył tę dynamikę po tym, jak w trakcie sesji kurs zbliżył się chwilowo do poziomu 285 000 wonów.

Zyski z chipów AI wzmacniają pozycję gotówkową Samsunga

Segment półprzewodników Samsunga generuje gwałtowny wzrost zysków wraz z rozszerzaniem się popytu na zaawansowane produkty pamięciowe. Zysk z chipów w drugim kwartale wzrósł ponad 250-krotnie w porównaniu z analogicznym okresem. Ta poprawa wzmocniła zdolność Samsunga do finansowania dywidend, skupów akcji, prac badawczych oraz inwestycji produkcyjnych.

Do końca roku Samsung i SK Hynix mogą łącznie posiadać około 263 mld dolarów netto w gotówce. Kwota ta przewyższyłaby szacowaną pozycję gotówkową Nvidii, a także łączną gotówkę kilku dużych amerykańskich firm technologicznych. Dane te podkreślają siłę finansową wynikającą z obecnej koniunktury w segmencie pamięci półprzewodnikowych.

Samsung nadal konkuruje ze SK Hynix w segmencie pamięci o wysokiej przepustowości (HBM), wykorzystywanych w zaawansowanych systemach AI. Jego większy program zwrotów dla akcjonariuszy może jednak wspierać akcje w okresie, w którym zarząd alokuje nadwyżkową gotówkę. Ostateczna struktura pozostałych wypłat przesądzi, ile kapitału trafi do akcjonariuszy w formie dywidend, skupów akcji i umorzeń. Decyzja dywidendowa pod koniec października oraz posiedzenie rady dyrektorów w styczniu 2027 roku, wraz z realizacją skupu akcji i planowanymi umorzeniami po stronie SK Hynix, wyznaczają kolejne zaplanowane etapy przekazywania tego kapitału akcjonariuszom.

Źródło: CoinCentral