Regulowany rynek kryptowalut w Rosji może wygenerować w pierwszym roku nawet 4 biliony rubli, czyli około 46,4 miliarda dolarów, w ramach nowego ram prawnych — wynika z szacunków SberCIB Investment Research. Prognoza pojawia się, gdy kraj przygotowuje się do wprowadzenia w życie nowych zasad handlu kryptowalutami 1 września 2026 r.

Jednostka badawcza Sberbanku sugeruje, że regulowane giełdy mogą przyciągnąć około 20% istniejącej aktywności kryptowalutowej w Rosji w pierwszym roku. Wiceprzewodniczący Sberbanku Anatolij Popow powiedział, że bank oczekuje, że wolumeny regulowanego handlu osiągną między 3,5 a 4 bilionami rubli. Prognoza odzwierciedla ostrożne spojrzenie na tempo, w jakim traderzy będą przechodzić z platform offshore i nieformalnych kanałów do licencjonowanych miejsc obrotu. Szacunek ten sugeruje, że całkowita aktywność kryptowalutowa w Rosji jest znacznie większa niż ta, która popłynie wyłącznie przez regulowane miejsca obrotu, co podkreśla skalę rynku nieformalnego, który nowe ramy mają objąć nadzorem.

Nowe zasady przekształcają rosyjski rynek kryptowalut

Nadchodzące ramy pozwolą licencjonowanym brokerom, giełdom, zarządzającym aktywami i depozytariuszom świadczyć regulowane usługi kryptowalutowe. Udział inwestorów detalicznych będzie jednak podlegał ograniczeniom.

Inwestorzy niekwalifikowani będą mieli roczny limit zakupów kryptowalut w wysokości 300 000 rubli u pojedynczego pośrednika. Inwestorzy kwalifikowani uzyskają szerszy dostęp, choć w ramach początkowych regulacji nadal będą obowiązywać limity inwestycyjne. Takie podejście dwustopniowe odzwierciedla szerszą rosyjską konwencję regulacyjną, w której status „inwestora kwalifikowanego”, zazwyczaj powiązany z progami dochodów, majątku lub doświadczenia, otwiera dostęp do bardziej złożonych instrumentów.

Handel rozpocznie się od ograniczonego zestawu zatwierdzonych aktywów. Bitcoin, Ethereum i Tether są obecnie głównymi kryptowalutami dopuszczonymi do zorganizowanego obrotu w ramach nowego systemu.

Płatności kryptowalutowe za towary i usługi pozostaną w Rosji zakazane. Kraj zezwolił już jednak na niektóre transakcje kryptowalutowe w handlu transgranicznym — wyjątek ten przyciągnął uwagę w kontekście zachodnich sankcji ograniczających rosyjski dostęp do globalnej infrastruktury płatniczej.

Sberbank liczy na dalszy wzrost

Sberbank przewiduje, że regulowany handel kryptowalutami będzie się rozwijał w miarę jak coraz więcej inwestorów wybierze licencjonowane platformy. Bank prognozuje, że roczny wolumen może osiągnąć 7,5 biliona rubli, czyli około 87 miliardów dolarów, do 2029 r.

Bank przygotowuje również kolejne usługi związane z kryptowalutami, w tym portfel aktywów cyfrowych i infrastrukturę depozytaryjną. Sberbank zapowiedział ponadto plany oferowania pożyczek zabezpieczonych bitcoinem, etherem i USDT po zatwierdzeniu takich produktów przez regulatorów. Wejście największego rosyjskiego banku w usługi kryptowalutowe byłoby znaczące dla każdej dużej banku państwowego i pokazuje, jak szybko oficjalne stanowisko przesunęło się z restrykcyjnego na ugodowe.

Prognoza 46 miliardów dolarów pozostaje szacunkiem, a nie gwarantowaną wielkością rynku. Rzeczywiste wyniki będą zależeć od popytu inwestorów, wdrożenia regulacji oraz skali, w jakiej istniejąca aktywność kryptowalutowa przejdzie do oficjalnych kanałów. Niemniej uruchomienie oznacza istotny krok w wysiłku Rosji, aby objąć znaczną część swojej gospodarki kryptowalutowej formalnym nadzorem.