Nowe ramy regulacyjne Rosji wprowadzają aktywa cyfrowe jako zabezpieczenie kredytów dla firm, jednocześnie pozostawiając większość altcoinów poza zasięgiem zwykłych obywateli. Przepisy skoncentrowane na kryptowalutach, wchodzące w życie 1 września 2026 r., wyznaczają wyraźną granicę między aktywami cyfrowymi używanymi jako środek płatności a tymi traktowanymi jako papiery wartościowe. Krok ten wpisuje się w szerszy proces formalizowania przez Moskwę relacji z aktywami cyfrowymi, po legalizacji przemysłowego wydobycia kryptowalut pod koniec 2024 r. i ustawie z 2024 r. dopuszczającej eksperymentalne rozliczenia kryptowalutowe w handlu transgranicznym — kroki powszechnie odczytywane jako odpowiedź na ograniczenia w tradycyjnych płatnościach międzynarodowych wynikające z sankcji.

W ramach nowych przepisów zwykli inwestorzy detaliczni mogą kupować wyłącznie Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) lub Tether (USDT), a zakupy są ograniczone do 300 000 rubli (3 632 USD) rocznie. Wszyscy inwestorzy detaliczni podlegają specjalnym testom określającym ich limity handlowe, z możliwością uzyskania statusu zaawansowanego, który technicznie odblokowuje wszystkie główne kryptowaluty. Odnosi się to do podziału na inwestorów kwalifikowanych i niekwalifikowanych, od dawna stosowanego na rosyjskim rynku papierów wartościowych, gdzie dostęp do złożonych instrumentów jest już uzależniony od testów wiedzy.

Dlaczego większość rosyjskich firm jest w lepszej sytuacji

W przypadku firm sytuacja wygląda inaczej: tylko przedsiębiorstwa ujęte w specjalnym rejestrze mogą prowadzić transakcje związane z aktywami cyfrowymi. Na początku sierpnia prezydent Rosji Władimir Putin podpisał kluczową ustawę kompleksowo regulującą obrót kryptowalutami i prawami cyfrowymi, utrzymując jednocześnie zakaz stosowania kryptowalut jako środka płatności.

Obowiązuje jednak kilka istotnych wyjątków: dozwolone są rozliczenia w ramach kontraktów handlu zagranicznego, utrzymana została wcześniejsza legalizacja dochodów z wydobycia kryptowalut, a rozliczenia papierów wartościowych i prawa cyfrowe pozostają dozwolone. Głównym punktem zainteresowania ram prawnych są stabelaryzowane kryptowaluty — Sberbank, jeden z największych banków w regionie, wystąpił formalnie o ocenę USDT jako warstwy rozliczeniowej. Dopuszczenie BTC i ETH jako zabezpieczenia dla firm daje rosyjskim przedsiębiorstwom także nowy sposób uwolnienia płynności z posiadanych kryptowalut bez ich sprzedaży — mechanizm, który banki w innych jurysdykcjach również zaczynają badać.

XRP dla VIP-ów, wyzwania płatnicze dla wszystkich

Bank Centralny Rosji oświadczył, że środek kontroli jakości ma „chronić inwestorów niekwalifikowanych przed ostrymi i nieprzewidywalnymi wahaniami cen kryptowalut", wskazując silną płynność jako najważniejszy czynnik w tej decyzji. Dlatego aktywa o dużej kapitalizacji, takie jak XRP i SOL, zostały pominięte w trybie pilotażowym, podczas gdy kredytodawcy tacy jak Sberbank ponoszą istotne ryzyko straty, jeśli którykolwiek kredytobiorca nie wywiąże się ze zobowiązań. Takie podejście sygnalizuje również, które aktywa rosyjscy regulatorzy uznają za wystarczająco płynne systemowo, aby zabezpieczać kredyty — punkt odniesienia, który mogą obserwować inne banki centralne planujące podobne ramy prawne.

Jak zauważono na X (Twitter):

This is the moment crypto stops being a speculative asset and starts being infrastructure. Russias largest bank, handling roughly a third of the countrys banking assets, is preparing to accept Bitcoin, Ethereum, and USDT as loan collateral once new digital asset rules take… — BullBrezza | Macro & Crypto (@BullBrezza) August 30, 2026

Wydatkowanie USDT pozostaje jednak prawnie niedopuszczalne. Posiadacze XRP w Rosji stają przed podobnym wyzwaniem, chyba że zdadzą specjalny test oceniający. W przeciwnym razie — niezależnie od tego, czy kryptowaluty kupują przez pośredniczącego brokera, giełdę kryptowalutową czy zarządzającego — nadal obowiązuje roczny limit 300 000 rubli.

Chociaż handel XRP z dźwignią jest dostępny na giełdzie moskiewskiej (MOEX), wolumeny obrotu pozostają skromne, na poziomie odpowiednika kilku tysięcy dolarów dziennie. Płynność rynku spot jest niska, ponieważ amerykańskie kryptowaluty nie cieszą się dużym zainteresowaniem. Tymczasem przepisy planowane na 2027 r. mogą rozszerzyć listę kryptowalut dostępnych dla rosyjskich inwestorów detalicznych — jest to najważniejsza krótkoterminowa zmienna dla posiadaczy aktywów obecnie wykluczonych z detalicznej białej listy.

Źródło: DailyCoin