Ripple wezwał amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) do sfinalizowania proponowanych regulacji dotyczących aktywów kryptowalutowych, powołując się na lata niepewności dotyczącej przepisów o aktywach cyfrowych. W liście komentarzowym złożonym do urzędu dyrektor prawny Ripple Stuart Alderoty poparł ramy oparte na istniejących przepisach o papierach wartościowych, jednocześnie postulując zmiany kilku przepisów wpływających na emitentów tokenów i obrót wtórny.

Ripple kwestionuje przepisy SEC dotyczące kontraktów inwestycyjnych

Sednem listu Ripple jest argument, że to kontrakt inwestycyjny—а nie sam token—stanowi papier wartościowy według testu Howeya z 1946 roku Supreme Court. Alderoty stwierdził, że wniosek SEC idzie za tą zasadą, koncentrując się na faktycznych obietnicach emitentów i na tym, kiedy te zobowiązania wygasają.

Zgodnie z proponowaną zasadą 400 emitenci mogliby złożyć formularz TR w celu poświadczenia, że obiecana praca została zakończona lub porzucona. Ripple sprzeciwia się ograniczeniu tej opcji do projektów zakończonych, argumentując, że porzucona praca również kończy oczekiwania kupujących co do zysków i powinna kwalifikować się do tego samego poświadc.

Spółka odrzuca również dzielenie tokenów na kategorie „wspierane przez spółkę" i „sieciowe", ostrzegając, że takie podejście mogłoby przywrócić wcześniejsze poleganie SEC na dorozumianych obietnicach. Ripple przytoczył ponadto przykład, w którym automatyczne przeznaczanie 5% sprzedaży tokenów na ich odkupienie i spalenie mogłoby samo w sobie stworzyć kontrakt inwestycyjny.

Ripple dąży do zmian w proponowanych regulacjach krypto

Ripple wskazał na sekcję 28 ustawy o papierach wartościowych oraz sekcję 36 ustawy o giełdach jako podstawę prawną zwolnień obejmujących klasy papierów wartościowych. Zgodnie z listem głosowanie w Senacie 15 września, które nie pozwoliło ruszyć dalej ustawie Digital Asset Market Clarity Act, nie usuwa tej podstawy.

Spółka chce również, aby zasada 400 doprecyzowała, że rezygnacja ze złożenia formularza TR nie tworzy domniemania, że token wiąże się z kontraktem inwestycyjnym. Dodatkowo postuluje zmiany w zasadzie 500(b), która nadrzędną jest wobec prawa stanowego w obrocie wtórnym, ale pozostawia zarejestrowanych dealerów bez określonej daty wygaśnięcia zwolnień.

Proces dotyczący XRP uwypukla finansowy koszt niepewności

List Ripple odwoływał się do sporu prawnego z SEC, która pozwała spółkę w grudniu 2020 roku w związku ze sprzedażą XRP. XRP spadł w ciągu kilku dni o około 70%, tracąc około 15 miliardów dolarów wartości rynkowej, gdy giełdy ograniczyły lub usunęły handel w USA. Orzeczenie sądu z lipca 2023 roku, że XRP nie jest z natury papierem wartościowym, dodało około 21 miliardów dolarów do kapitalizacji rynkowej tokena, a Coinbase i Kraken przywróciły tego dnia handel w USA.

Alderoty powiedział, że Ripple wydał ponad 150 milionów dolarów na uzyskanie jasności prawnej. List przytoczył również badanie National Cryptocurrency Association, z którego wynika, że jaśniejsze przepisy mogłyby umożliwić od 382 do 1518 dodatkowych ofert tokenów w USA w latach 2022 do października 2026, przyciągając kapitał od 325 milionów do 1,117 miliarda dolarów.