REX Shares i Osprey Funds złożyły zaktualizowany wniosek o proponowany ETF na stake'owany SEI, przesuwając do przodu jedną ze bardziej wyspecjalizowanych struktur funduszy ze strukturą stakingową, które są obecnie rozpatrywane w ramach procesu regulacyjnego. Aktualizacja, udokumentowana w raporcie opublikowanym 28 września 2026 r., sygnalizuje kontynuację zamiaru obu firm zarządzających aktywami. Zaktualizowane zgłoszenie nie stanowi jednak zatwierdzenia, notowania na giełdzie ani jakiejkolwiek gwarancji, że produkt ostatecznie trafi do inwestorów.

Strategia rozszerzana na aktywa proof-of-stake

Obie firmy były aktywne w obszarze ETF-ów stakingowych, wcześniej pursuing struktury ze osłoną stakingową dla innych aktywów proof-of-stake. ETF na stake'owany SEI stanowi rozszerzenie tej strategii na sieć SEI, blockchain warstwy 1 z własnym natywnym mechanizmem stakingu. Staking to proces, w którym posiadacze tokenów zobowiązują aktywa, aby pomagać walidować transakcje i zabezpieczać sieć proof-of-stake, otrzymując w zamian nagrody; jest to podstawowa cecha operacyjna sieci takich jak SEI.

Zaktualizowany wniosek wskazuje, że propozycja pozostaje aktywna, a obie firmy dostosowują strukturę w odpowiedzi na uwagi lub wymogi proceduralne. Nie oznacza to, że regulator rozstrzygnął wniosek, wyznaczył datę wejścia w życie ani zatwierdził funduszu do obrotu. Do czasu takich krok produkt istnieje wyłącznie jako propozycja.

Co oferowałby ETF na stake'owany SEI

Nazwa produktu łączy dwa odrębne komponenty: ekspozycję spot na SEI oraz warstwę stakingowego yieldu. W założeniu ETF na stake'owany SEI posiadałby SEI i uczestniczył w walidacji sieci, przekazując część powstałych nagród stakingowych akcjonariuszom funduszu. Każde takie rozwiązanie pozostawałoby objęte opłatami, ustaleniami powierniczymi i obowiązującymi regulacjami. Częścią atrakcyjności tej struktury, gdyby trafiła na rynek, jest wygoda: ekspozycja powiązana ze stakingiem byłaby dostępna przez zwykłe konto maklerskie, a nie poprzez samodzielnie zarządzane portfele i konfiguracje walidatorów.

Yield ze stakingu w sieciach proof-of-stake nie jest stały. Stopy nagród zależą od łącznej stawki w sieci, wydajności walidatorów i parametrów protokołu, a wszystkie te elementy mogą się zmieniać w czasie. Ostateczny wskaźnik kosztów, mechanika stakingu, metoda dystrybucji nagród i ujawnienia ryzyka dla żywego produktu zostałyby ustalone dopiero w finalnych dokumentach funduszu, które — według dostępnych informacji — nie zostały opublikowane w momencie złożenia wniosku.

Przegląd SEC porównywalnych wniosków

Trwający przegląd przez SEC ETF-ów stakingowych na Ethereum i Solanę od tych samych firm stanowi istotny precedens dla tego, jak regulatorzy podchodzą do yieldu stakingowego w ramach zarejestrowanej struktury funduszu. Kluczowe otwarte pytania obejmują ustalenia powiernicze, wybór walidatorów oraz klasyfikację nagród stakingowych. Żaden z tych przeglądów nie zakończył się ostateczną decyzją w momencie nowelizacji wniosku dotyczącego SEI, a propozycja dotycząca SEI dotyka tych samych nierozstrzygniętych kwestii.

Na co zwracać uwagę po zaktualizowanym wniosku

Znowelizowane zgłoszenie otwiera okres przeglądu, w którym regulator może zażądać dalszych nowelizacji, wystosować listy z uwagami lub dopuścić wniosek do wejścia w życie. Żaden z tych wyników nie jest gwarantowany w określonym terminie.

Inwestorzy i uczestnicy DeFi śledzący tę propozycję powinni obserwować trzy zdarzenia: kolejne nowelizacje wniosku, decyzję regulacyjną lub zawiadomienie o wejściu w życie oraz finalne dokumenty prospektu. Dokumenty te określałyby ticker funduszu, jego notowanie na giełdzie, strukturę opłat oraz metodologię stakingu. Do czasu ich publikacji produkt pozostaje propozycją bez potwierdzonej struktury.

Szersza kategoria ETF-ów stakingowych wciąż jest definiowana proceduralnie. Wynik powiązanych wniosków, w tym dotyczących instrumentów stakingowych na ETH i SOL, może z kolei wpłynąć na to, jak zostanie oceniony wniosek dotyczący SEI.

Źródło: DefiLiban