Revolut ogłosił EURR, swój pierwszy własny stablecoin oparty na euro, powiązany na stałym poziomie 1 EURR do EUR 1.00. Token jest emitowany przez Bridge, spółkę zależną Stripe, a wdrożenie rozpoczyna się od wybranych klientów w Danii, Polsce i Portugalii.

Revolut jest brytyjskim neobankiem, który łączy konta bankowe, płatności kartą, handel papierami wartościowymi i handel kryptowalutami w jednej aplikacji. Według danych spółki z platformy korzysta obecnie około 80 milionów klientów detalicznych na całym świecie, a ponad 16 milionów z nich używa sekcji krypto. Stablecoin to token, którego wartość jest utrzymywana na stałym poziomie względem waluty fiducjarnej dzięki rezerwom zabezpieczającym. W przypadku EURR tą walutą jest euro, a token podlega unijnym ramom regulacyjnym Markets in Crypto-Assets (MiCA). Revolut podaje, że aplikacja w pełni zintegruje token i powinna umożliwiać użytkownikom przełączanie się między euro i kryptowalutami on-chain. Później w 2026 roku EURR ma zostać udostępniony na kolejnych rynkach w Europejskim Obszarze Gospodarczym. Szerszy rynek stablecoinów, na który wchodzi Revolut, ma kapitalizację około USD 290 mld, ale tokeny powiązane z euro pozostają mniejszą częścią tego rynku.

Spółka Bridge, należąca do Stripe, emituje EURR Revoluta

Emitentem tokena jest Bridge Building S.A., spółka należąca do Stripe, specjalizująca się w infrastrukturze stablecoinów. Bridge posiada również i zarządza aktywami rezerwowymi zabezpieczającymi EURR, zgodnie z wymogami MiCA. Jej siedziba nadzorcza znajduje się w Luksemburgu. Lokalny regulator, CSSF, udzielił Bridge dwóch zezwoleń. Spółka posiada licencję Crypto-Asset Service Provider (CASP) oraz licencję instytucji pieniądza elektronicznego (EMI). Zezwolenia mają numery N00000012 i W00000024. Pierwsze obejmuje usługi krypto, a drugie emisję pieniądza elektronicznego. Odpowiedzialność regulacyjna za token nie spoczywa więc na samym Revolucie; Revolut zapewnia natomiast dystrybucję, aplikację i bazę klientów.

Do tej pory oferta Revoluta obejmowała wyłącznie handel tokenami emitowanymi przez inne podmioty. Wraz z EURR spółka po raz pierwszy wprowadza produkt pod własną nazwą. Product Owner Iman Olya wskazał na podstawową działalność Revoluta, mówiąc, że firma najpierw usunęła ukryte opłaty i tarcia w wymianie walut, a teraz robi to samo w krypto. Revolut określił też token euro jako „pierwszy krok” w kierunku szerszej strategii stablecoinowej, po której mają pojawić się kolejne tokeny powiązane z innymi walutami. Ruch ten zbliża spółkę do modelu biznesowego regulowanych emitentów, choć sama nie zarządza rezerwami.

Emil Urmanshin, Head of Crypto and New Bets w Revolucie, powiedział:

„EURR łączy 80 milionów klientów Revoluta bezpośrednio z finansami on-chain. Łącząc naszą globalną skalę i licencjonowaną infrastrukturę bankową z natychmiastowym, denominowanym w euro dostępem do ekosystemu krypto, odblokowujemy realną użyteczność stablecoinów. Ani tradycyjny bank, ani firma natywnie kryptowalutowa nie mogą tego zaoferować.”

Dwa stablecoiny używają tickera EURR

Ticker EURR nie jest jednak nowy na rynku europejskim. StablR, emitent licencjonowany na Malcie, już oferuje zgodny z MiCA stablecoin oparty na euro pod dokładnie tym symbolem. Spółka emituje także token dolarowy USDR. Maltański regulator finansowy MFSA przyznał StablR licencję EMI w lipcu 2024 roku. Ponadto Tether posiada udział kapitałowy w tym emitencie od grudnia 2024 roku. Tokenizacja odbywa się za pośrednictwem platformy Hadron Tethera, a handel ma miejsce na Ethereum i Solana.

Dwa niezależne produkty używają teraz tego samego symbolu tickera. Za EURR Revoluta stoją Bridge i Stripe, natomiast za wcześniejszym tokenem StablR i Tether. Emitent, struktura licencyjna i kanał dystrybucji całkowicie się różnią, a żadnego związku między tymi dwoma podmiotami nie ujawniono. Oba tokeny należą również do kategorii MiCA euro-backed e-money tokens, ale nadzór sprawowany jest w różnych krajach.

W portfelach i listach cen nadal pojawiają się pod tym samym symbolem. Dla inwestorów sprawdzających rezerwy, ceny lub adresy kontraktów „EURR” przypisanie ma więc znaczenie. Od czasu objęcia udziału Tether rozwija swój europejski biznes poprzez StablR i Hadron.

Tether wycofuje się z Revoluta

W momencie uruchomienia EURR największy stablecoin świata znika z platformy Revoluta. Spółka najpierw wstrzymała nowe wpłaty USDT pod koniec lipca 2026 roku. Następnie Revolut wyznaczył pełne wycofanie na 31 sierpnia 2026 roku. Do tego dnia użytkownicy muszą przenieść lub sprzedać istniejące pozycje. Po tym terminie platforma automatycznie przewróci pozostałe salda do waluty fiducjarnej.

Za tym ruchem stoją europejskie regulacje. Tether nie ubiega się o rejestrację MiCA dla USDT i między innymi krytykuje wymóg utrzymywania co najmniej 60% rezerw w depozytach w europejskich bankach. W konsekwencji platformy obrotu w EOG usuwają nierejestrowane tokeny ze swojej oferty.

Powstaje więc luka w ofercie Revoluta, a EURR wchodzi w nią bezpośrednio. Nowy token został od początku zaprojektowany pod MiCA, ponieważ rezerwy zarządza licencjonowany emitent. W Europie EURR jest pozycjonowany jako zatwierdzony regulacyjnie substytut USDT na platformie Revoluta. Wycofanie dotyczy wyłącznie Revoluta; szerszy europejski biznes Tethera pozostaje bez zmian. Dla klientów w Danii, Polsce i Portugalii na razie niewiele się zmienia, zwłaszcza że dostęp pozostaje ograniczony do wybranych użytkowników.

USDT i USDC dominują rynek

Revolut nie jest pierwszą dużą firmą płatniczą, która uruchomiła własny stablecoin. PayPal wprowadził PYUSD już w 2023 roku. Visa, Klarna i kilka globalnych banków ogłosiły własne inicjatywy w ubiegłym roku. Zastosowanie tokenów zmieniało się z czasem: początkowo stablecoiny służyły głównie jako waluta handlowa na giełdach krypto, a później na pierwszy plan wysunęły się płatności. W tym obszarze są często przedstawiane jako szybsza i tańsza alternatywa dla tradycyjnych przelewów.

Mimo napływu nowych emitentów udziały rynkowe zmieniły się niewiele. USDT Tethera ma kapitalizację rynkową USD 183.2 mld, a USDC Circle USD 73.7 mld. Cały rynek stablecoinów ma wartość około USD 289.8 mld, co oznacza, że dwaj liderzy razem odpowiadają za niemal 89%. Dla porównania USDC jest wart około 40% kapitalizacji USDT. Bloomberg, powołując się na dane DefiLlama, podaje udział na poziomie około 85%. Nowi emitenci konkurują więc tylko o niewielką część rynku, a tokeny powiązane z euro pozostają jego niszą.

W ostatnim czasie regulacje nadały tej klasie aktywów korzystny impuls. Nieco ponad rok temu prezydent USA Donald Trump podpisał ustawę regulującą stablecoiny. Dane rynkowe nie podążają jednak za tym impulsem. Od początku 2026 roku łączna kapitalizacja rynkowa nadal się stagnuje, a dane użytkowe Visa pokazują również spadek wolumenu transakcji w 2026 roku po wzrostach od połowy 2023 roku. Przełom regulacyjny sam w sobie nie przekłada się na wolumen. Na tym tle Revolut wchodzi na rynek, który już nie rośnie, opierając się bardziej na dostępie do swoich 80 milionów klientów niż na samym wzroście rynku.