Akcje Raymond Realty spadły o 8% po tym, jak wyniki spółki za pierwszy kwartał ujawniły presję na rentowność, mimo że wzrost przychodów pozostał silny. Całkowity dochód w kwartale wzrósł o 37% r/r do 536 mln Rs, jednak wyższe koszty projektów poniesione z góry, wydatki marketingowe i koszty odsetkowe obciążyły zysk netto. Spółka, która została wydzielona z Raymond Limited i rozpoczęła notowania jako niezależny podmiot w 2024 roku, jest uważnie obserwowana jako barometr rynku nieruchomości mieszkalnych klasy premium w Mumbaju.

Koszty projektów poniesione z góry wpływają na dolną linię

Wyniki kwartalne dewelopera nieruchomości uwypukliły rozbieżność między wzrostem przychodów a rentownością. O ile całkowity dochód odnotował solidny wzrost o 37% r/r, osiągając 536 mln Rs, tyle podwyższone koszty z góry związane z wprowadzaniem nowych projektów na rynek, w połączeniu ze wzrostem wydatków marketingowych i obciążeniem odsetkowym, skurczyły marże w tym okresie. Takie z góry obciążone koszty są powszechne w indyjskim rozwoju nieruchomości, gdzie początkowe wydatki na zatwierdzenia acquiringu gruntów, planowanie budowy i marketing zazwyczaj wyprzedzają ujmowanie przychodów według metody księgowej procentu wykonania.

Rezerwacje i wpływy wykazują silne tempo

Mimo przeciwności dla zysku, wskaźniki operacyjne spółki przedstawiły pozytywny obraz. Rezerwacje klientów podwoiły się do 700 mln Rs w porównaniu z analogicznym kwartałem roku poprzedniego, co sygnalizuje utrzymujący się popyt na projekty mieszkaniowe Raymond Realty. Dodatkowo wpływy wzrosły o 47%, zapewniając zdrowy przepływ gotówki na rzecz bieżących operacji i inicjatyw rozwojowych spółki. Indyjski sektor nieruchomości mieszkalnych znajduje się w wieloletnim cyklu wzrostowym, a Mumbaj jest jednym z najsilniej rozwijających się rynków, co wspiera absorpcję zarówno w segmencie średnim, jak i premium.

Strategia wzrostu oparta na partnerstwach

Raymond Realty realizuje model wzrostu oparty na partnerstwach w celu poszerzenia swojej obecności na kluczowych rynkach nieruchomości. Podejście to pozwala spółce wykorzystać możliwości wspólnego rozwoju, jednocześnie optymalizując alokację kapitału — strategię coraz częściej stosowaną przez średniej wielkości deweloperów w miastach pierwszego rzędu w celu skalowania banków gruntów bez nadmiernego obciążania bilansów.

Zarząd utrzymuje optymistyczną prognozę na cały rok

Zarząd spółki utrzymał pozytywną prognozę na cały rok obrotowy, wskazując na silną wartość rezerwacji i poprawione dane dotyczące wpływów jako wskaźniki siły podstawowej działalności. Podwojenie rezerwacji do 700 mln Rs oraz wzrost wpływów o 47% zostały wskazane jako kluczowe czynniki wspierające trajektorię wzrostu spółki. Inwestorzy będą obserwować kolejne kwartały, aby sprawdzić, czy koszty poniesione z góry zaczną spadać, gdy nowe inwestycje wejdą w zaawansowane fazy budowy, oraz czy profile marż zaczną odzwierciedlać trajektorię wzrostu przychodów spółki.

Źródło: Economic Times Markets