Ekonomista ostrzega, że interwencje walutowe administracji Trumpa to „desperacka próba” uniknięcia sygnałów z rynku
Najważniejsze informacje
- •Eswar Prasad określił rozważania administracji Trumpa nad zakupem japońskiego jena jako desperacką próbę uniknięcia ostrzeżeń rynków finansowych dotyczących nie do utrzymania długu publicznego.
- •Bezpośrednie interwencje USA na rynku walutowym były w ostatnich dekadach rzadkie, a skoordynowana reakcja G7 po katastrofie w Fukushimie w 2011 roku była jednym z nielicznych przykładów.
- •Słaby jen zwiększa koszty importu i obciążenia związane z obsługą długu w Japonii, a jednocześnie osłabia skuteczność ceł Trumpa, ponieważ obniża cenę eksportu partnerów handlowych.
- •Administracja Trumpa wcześniej wspierała waluty państw sojuszniczych, takich jak argentyńskie peso, i rozważała podobne działania wobec Zjednoczonych Emiratów Arabskich, mimo że kraje te nie znajdowały się w sytuacji nadzwyczajnej.
- •Prasad ostrzegł, że bez dyscypliny fiskalnej takie interwencje walutowe prawdopodobnie pogorszą sytuację zadłużenia rządu USA zamiast ją rozwiązać.
Ekonomista Eswar Prasad wyraził obawy związane z tym, co określa jako „desperacką próbę” administracji Trumpa obejścia ostrzeżeń płynących z rynków finansowych, po doniesieniach, że Departament Skarbu USA rozważa zakup japońskiego jena o wartości miliardów dolarów i interwencję w politykę walutową.
W czwartkowej kolumnie opinii opublikowanej przez The New York Times Prasad wyjaśnił motywy zainteresowania prezydenta Donalda Trumpa i amerykańskiego Departamentu Skarbu interwencją na rynku jena, łącząc je z szerszym wzorcem amerykańskiej polityki walutowej. Prasad, profesor polityki handlowej i ekonomii na Cornell University oraz starszy pracownik Brookings Institution, jest ważnym głosem w sprawach globalnej waluty i systemu finansowego.
„Łączy je jeden duży problem: nie do utrzymania wysoki poziom długu publicznego” — napisał Prasad. „Interwencja na rynku walutowym to desperacka próba Tokio i Waszyngtonu, by uchylić się od donośnych ostrzeżeń płynących z rynków finansowych”.
Prasad zauważył, że interwencja USA w politykę walutową innego kraju jest rzadkością i zwykle ma miejsce jedynie podczas kryzysów. Bezpośrednie interwencje USA na rynku walutowym były w ostatnich dekadach rzadkie, a skoordynowane działania G7 po katastrofie w Fukushimie w 2011 roku należą do nielicznych współczesnych przykładów. Administracja Trumpa jednak wspierała waluty państw sojuszniczych, aby realizować własną agendę i nagradzać partnerów.
„Kupowanie waluty innego kraju albo nawet oferowanie tymczasowej wymiany dolarów na tę walutę wydaje się ryzykowne i kosztowne, zwłaszcza jeśli jej wartość spada” — napisał Prasad. „Administracja ma na uwadze interesy gospodarcze USA, ale jednocześnie chce promować swoje polityki i nagradzać sojuszników”.
Prasad wskazał na decyzję administracji Trumpa o wsparciu argentyńskiego peso w październiku, a także na rozmowy o podobnej interwencji w Zjednoczonych Emiratach Arabskich. „Żaden z tych krajów nie osiągnął poziomu zagrożenia zwykle wymaganego” — napisał. „Żadne z tych działań nie wynikały z życzliwości”.
W odniesieniu do jena Prasad wyjaśnił, że Departament Skarbu Trumpa jest zainteresowany zakupem tej waluty, aby zatrzymać jej spadek. Słaby jen podnosi koszty importu i zwiększa obciążenie obsługą długu Japonii, a jednocześnie osłabia skutki ceł Trumpa — gdy waluta partnera handlowego traci na wartości, jego eksport staje się tańszy, częściowo równoważąc dodatkowy koszt ceł.
Prasad ostrzegł jednak, że USA nie mogą uciec przed własnym zadłużeniem. „Przy braku jakiejkolwiek dyscypliny w sprawach fiskalnych prawdopodobnie doprowadzi to Waszyngton do jeszcze głębszej dziury zadłużenia” — napisał.
