PostFinance przenosi swój produkt stakingu Ethereum na elastyczne warunki w połowie sierpnia 2026 roku i znosi dwunastotygodniowy lock-up. Klienci będą teraz samodzielnie inicjować odstawianie środków, a bank będzie realizował powstałe zlecenia dwa razy w tygodniu.

PostFinance jest bankiem detalicznym Swiss Post i obsługuje około 2,5 miliona klientów. W stakingu inwestorzy blokują swoje zasoby ETH, aby zabezpieczać sieć, a w zamian otrzymują nagrody, bez konieczności samodzielnego prowadzenia infrastruktury walidatora. Instytucja uruchomiła działalność kryptowalutową w lutym 2024 roku jako pierwszy szwajcarski bank o znaczeniu systemowym. Od tego czasu custody obsługuje Sygnum Bank. Staking Ethereum pojawił się później, w styczniu 2025 roku, początkowo z ustalonym dwunastotygodniowym okresem i tygodniową wypłatą zysków. W całej sieci w stakingu znajduje się około 42,3 miliona ETH, czyli 34,7% podaży w obiegu, podczas gdy bazowa stopa zwrotu wynosi obecnie tylko około 2,7%.

Staking bez stałego lock-upu

Dotąd PostFinance blokował stakowane ETH na dwanaście tygodni. Ten okres blokady znika bez zastąpienia. Klienci sami decydują, kiedy zamknąć pozycję, więc zlecenie odstawienia nie jest już powiązane z konkretną datą w kalendarzu. Bank łączy jednak zlecenia stakingu i unstakingu oraz realizuje je w dwóch oknach tygodniowo, przez co między decyzją klienta a wykonaniem może minąć kilka dni. Warto przy tym podkreślić, że dawny dwunastotygodniowy lock-up wynikał z konstrukcji produktu banku, a nie z protokołu Ethereum.

Druga zmiana dotyczy zysków. Dotychczas nagrody ze stakingu trafiały na konto osobno co tydzień. Od teraz dostawca będzie automatycznie dopisywał je do istniejącej pozycji stakingowej, co tworzy efekt kapitalizacji, a osobny krok wypłaty znika. Przy dłużej utrzymywanych pozycjach reinwestowanie zwiększa skumulowany zwrot, a inwestorzy nie muszą już ręcznie ponownie stakować dopisanych kwot. Z drugiej strony użytkownicy tracą regularny strumień płatności: wcześniej te środki trafiały na rachunek referencyjny bez żadnych działań z ich strony.

Alexander Thoma, Head of Digital Assets w PostFinance, przypisuje tę zmianę oczekiwaniom klientów.

"With this development, PostFinance is responding to the rising expectations of crypto investors for more flexibility and a user experience that follows the standards of the Ethereum ecosystem." - Dr. Alexander Thoma, Head of Digital Assets, PostFinance

Komunikat nie podaje żadnych warunków. Zgodnie ze stroną produktu banku, minimalna kwota wynosi 0,1 ETH. Ponadto instytucja zatrzymuje 20% otrzymanych nagród, co najmniej USD 1, a tę kwotę obciąża rachunek referencyjny kwartalnie.

Kolejka Ethereum pokazuje granice elastyczności

Ethereum umożliwia techniczne wypłaty ze stakingu od aktualizacji Shapella z kwietnia 2023 roku. Wcześniej posiadacze nie mogli w ogóle wypłacać zdeponowanych ETH. Od tego czasu wyjście jest możliwe, ale nie natychmiastowe. W protokole nie istnieje kontraktowo ustalony okres blokady. Zamiast tego wejściem i wyjściem walidatorów zarządzają zmienne kolejki, a ich długość zależy od popytu w sieci. Nowy model PostFinance zbliża się więc do tej protokołowej rzeczywistości, choć nadal pozostaje częściowo zorganizowany centralnie, ponieważ dwa stałe okna czasowe w tygodniu nie oznaczają realizacji w czasie rzeczywistym.

Obecne wykorzystanie pokazuje, jak bardzo mogą się rozjechać preferowana data i faktyczny czas oczekiwania. 17 sierpnia 2026 roku w kolejce wejściowej znajdowało się 2,23 miliona ETH, co odpowiadało około 39 dniom oczekiwania. Kolejka wyjściowa była w tym samym momencie praktycznie pusta, z dwoma walidatorami i 64 ETH. Osoby wchodzące czekają obecnie znacznie dłużej niż wychodzące. Dla klientów banku wewnętrzne okno realizacji dodatkowo wydłuża ten czas sieciowy, więc bankowe okno czasowe niewiele pomaga, gdy wąskim gardłem jest sama sieć.

Ten popyt ma swoją cenę. Bazowa stopa zwrotu na poziomie konsensusu spadła w 2026 roku do około 2,66–2,78%. Dodatkowo pojawiają się, zmienne i niegwarantowane, dochody z MEV. Im więcej ETH znajduje się w stakingu, tym szerzej sieć rozkłada emisję między walidatorów, dlatego wskaźnik stakingu na poziomie 34,7% sam w sobie stanowi część wyjaśnienia. Dla klientów banku dodatkowo obniża to opłata procentowa, a sama elastyczność nie rozwiązuje tego problemu.

Ramy FINMA dla stakingu bankowego

FINMA ustanowiła ramy regulacyjne dla stakingu bankowego w grudniu 2023 roku. Jej nadzorcze pismo 08/2023 określa warunki przechowywania stakowanych aktywów krypto. Jeśli nadzorowany depozytariusz spełnia te kryteria, aktywa w przypadku upadłości są traktowane jako aktywa powiernicze, co przewiduje ustawa bankowa w art. 16 nr 1bis. Likwidator wydziela je wówczas zamiast ujmować jako depozyt w bilansie. Bez tych przesłanek pozostaje jednak otwarte pytanie, czy stakowane środki korzystają z ochrony w upadłości. Sam regulator uznaje możliwość wydzielenia za nierozstrzygniętą, dopóki ustawodawstwo lub orzecznictwo nie zamkną tej kwestii. W rezultacie dla klientów pozostaje ryzyko rezydualne, którego nikt nie potrafi jednoznacznie oszacować.

Zanim opublikowano pismo, pojawiła się krytyka ze strony branży. Swiss Blockchain Federation i Crypto Valley Association ostrzegały przed ogólnym wymogiem posiadania licencji bankowej dla dostawców stakingu. FINMA ostatecznie wybrała określone kryteria zamiast generalnego obowiązku licencyjnego. Pismo ukazało się 20 grudnia 2023 roku, otwierając drogę dla regulowanych szwajcarskich dostawców.

PostFinance wykorzystał tę możliwość jako pierwsza instytucja tej skali. W lutym 2024 roku bank uruchomił handel i przechowywanie kryptowalut, a custody pozostaje całkowicie w Szwajcarii. Szwajcarski Bank Narodowy wymienia PostFinance obok Raiffeisen Group i Zürcher Kantonalbank jako instytucję krajowo systemowo ważną. W lipcu 2024 roku bank dodał pięć kryptowalut do pierwotnych jedenastu. Staking Ethereum pojawił się później, w styczniu 2025 roku. Obecnie oferta obejmuje Bitcoin i 21 kolejnych monet.

Zapowiedziana ekspansja stakingu na kolejne sieci

Ethereum nie będzie końcem tej oferty. Dostawca chce stopniowo rozszerzać staking na kolejne sieci proof-of-stake. Bank ogłosił szczegóły na 2027 rok, ale na razie nie wskazał konkretnych sieci ani dat. Na tym etapie jest to jedynie ogólny kierunek. Szersza oferta zmniejszyłaby zależność od stopy zwrotu z Ethereum, zwłaszcza że jej baza ostatnio spadła.

Na rynku szwajcarskim instytucja nie jest odosobniona. Do połowy 2026 roku praktycznie wszystkie większe banki kantonalne również oferują usługi krypto, w tym banki kantonalne z Zurychu, Lucerny i Zug. Dodatkowo rynek uzupełniają wyspecjalizowane banki kryptowalutowe Sygnum i AMINA, dawniej SEBA. PostFinance, z około 2,5 miliona klientów, dociera jednak do grupy, której banki specjalistyczne nie obsługują. Produkt stakingowy bez stałego lock-upu obniża dla tej grupy barierę wejścia.