Autor: Katherine K. Chan, reporterka

Napływ netto bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) na Filipiny wzrósł w czerwcu o 35,1% rok do roku, do 447 mln USD, choć miesięczna wartość spadła do najniższego poziomu od dwóch miesięcy — wynika ze wstępnych danych banku centralnego.

Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) poinformował, że wartość czerwcowego napływu wzrosła z 331 mln USD odnotowanych w tym samym miesiącu ubiegłego roku po rewizji. Był to drugi z rzędu miesiąc rocznego wzrostu napływu netto BIZ.

W ujęciu miesięcznym napływ netto BIZ spadł jednak o 29,9% w porównaniu ze zrewidowaną wartością 638 mln USD odnotowaną w maju. Czerwcowy napływ był najniższy od dwóch miesięcy, czyli od kwoty 264 mln USD odnotowanej w kwietniu.

BIZ oznaczają inwestycje transgraniczne, w ramach których inwestor niebędący rezydentem posiada co najmniej 10% udziałów w przedsiębiorstwie będącym rezydentem. Inwestycje te mogą przyjmować formę kapitału udziałowego, reinwestowanych zysków lub pożyczek między spółkami powiązanymi.

Dane BSP pokazały, że inwestycje w kapitał udziałowy i jednostki funduszy inwestycyjnych wzrosły ponad dwukrotnie, o 129,4%, do 78 mln USD w czerwcu z 34 mln USD rok wcześniej.

Jednocześnie inwestycje netto nierezydentów w kapitał udziałowy, z wyłączeniem reinwestowanych zysków, po roku ponownie przyjęły wartość ujemną. Odpływ wyniósł 52 mln USD, choć był o 8,9% niższy niż odpływ w wysokości 57 mln USD odnotowany w czerwcu 2025 roku.

Wartość lokat kapitału udziałowego spadła w czerwcu o 13,8% rok do roku, do 112 mln USD, ze 130 mln USD, natomiast wypłaty zmniejszyły się o 12,3%, do 164 mln USD, ze 187 mln USD.

Reinwestycja zysków wzrosła natomiast o 43,1%, do 130 mln USD w czerwcu, z 91 mln USD rok wcześniej. Zagraniczne inwestycje netto w instrumenty dłużne zwiększyły się również o 24,2% rok do roku, do 369 mln USD z 297 mln USD.

Główny ekonomista Union Bank of the Philippines Ruben Carlo O. Asuncion powiedział za pośrednictwem Viber, że czerwcowe dane dotyczące BIZ odzwierciedlały „wrodzoną zmienność miesięcznych przepływów inwestycyjnych, szczególnie w zakresie pożyczek między spółkami powiązanymi i reinwestycji”.

Leonardo A. Lanzona, profesor ekonomii na Ateneo de Manila University, stwierdził, że miesięczny spadek napływu netto BIZ był prawdopodobnie związany z wyższymi stopami procentowymi Rezerwy Federalnej USA oraz umocnieniem dolara, które osłabiło peso.

„Podwyższone stopy w USA i deprecjacja peso prawdopodobnie zmniejszyły zachętę do kierowania kapitału obrotowego do filipińskich podmiotów zależnych w formie zadłużenia, podczas gdy spadek reinwestowanych zysków wskazuje albo na zmniejszenie rentowności podmiotów zależnych (zgodne z wynikiem produktu krajowego brutto za II kwartał na poziomie 2,3%, najsłabszym odczytem poza okresem pandemii od 2009 roku), albo na przejście w stronę repatriacji zysków zamiast ich reinwestowania — co samo w sobie jest słabym sygnałem zaufania, dodatkowo obciążonym problemami z zarządzaniem wynikającymi ze skandalu wokół kontroli przeciwpowodziowej” — powiedział w wiadomości przesłanej przez Viber.

Niepewność związana z wojną na Bliskim Wschodzie nadal napędzała w czerwcu popyt na dolara amerykańskiego jako bezpieczną przystań, sprowadzając peso do poziomu P61 za dolara z przedwojennego przedziału P58–P59 za dolara.

Według danych BSP peso kosztowało w czerwcu średnio P61.2513 za dolara, czyli było słabsze o P4.8927, a więc o około 8,7%, niż średnia wartość P56.3586 odnotowana w tym samym miesiącu 2025 roku.

Spadek w pierwszym półroczu

W pierwszej połowie 2026 roku napływ netto BIZ spadł o 17,8%, do 3,382 mld USD, ze zrewidowanej wartości 4,116 mld USD odnotowanej rok wcześniej.

„Napływ netto bezpośrednich inwestycji zagranicznych spadł w pierwszej połowie 2026 roku w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku” — podał bank centralny w komunikacie.

„Spadek wynikał ze zmniejszenia zarówno zagranicznych inwestycji netto w instrumenty dłużne, co wskazywało na niższy poziom pożyczek między spółkami powiązanymi, jak i reinwestycji zysków” — dodano.

Według wstępnych danych BSP inwestycje w kapitał udziałowy i jednostki funduszy inwestycyjnych wyniosły w tym sześciomiesięcznym okresie 1,319 mld USD, o 1,2% mniej niż 1,335 mld USD rok wcześniej.

Zagraniczne inwestycje netto w kapitał udziałowy, z wyłączeniem reinwestowanych zysków, wzrosły w pierwszym półroczu o 59,4%, do 489 mln USD, z 307 mln USD w analogicznym okresie rok wcześniej.

„Wzrost kapitału udziałowego o 59% jest bardziej miarodajnym wskaźnikiem rzeczywistego popytu na nowe inwestycje, ponieważ odzwierciedla świeży kapitał, a nie przesunięcia w bilansach” — powiedział Lanzona. „Jednak przy 489 mln USD wobec łącznej wartości 3,4 mld USD wzrost ten następuje z niskiej bazy — jest realny, ale zbyt mały, by zrównoważyć łączny spadek.”

Lokaty kapitału udziałowego pochodziły głównie z Japonii, Stanów Zjednoczonych i Singapuru. Ich wartość spadła o 2,9% rok do roku, do 725 mln USD z 747 mln USD.

„Środki te zostały skierowane głównie do sektorów produkcyjnego, finansowego i ubezpieczeniowego oraz nieruchomości” — podał BSP.

Wypłaty kapitału udziałowego spadły natomiast o 46,24%, do 236 mln USD w czerwcu, z 439 mln USD rok wcześniej.

Reinwestycje zysków wyniosły w pierwszej połowie 2026 roku 829 mln USD, o 19,4% mniej niż 1,028 mld USD rok wcześniej. Dane BSP pokazały również, że inwestycje netto w instrumenty dłużne spadły w tym okresie o 25,8%, do 2,063 mld USD, z 2,781 mld USD rok wcześniej.

Asuncion powiedział, że globalne warunki gospodarcze, wydarzenia handlowe i geopolityczne oraz zaufanie inwestorów prawdopodobnie nadal będą głównymi czynnikami wpływającymi na napływ BIZ na Filipiny.

„Patrząc w przyszłość, perspektywy BIZ będą prawdopodobnie zależeć od globalnych warunków gospodarczych, wydarzeń handlowych i geopolitycznych oraz zaufania inwestorów, choć utrzymujący się wzrost inwestycji kapitałowych sugeruje, że zagraniczni inwestorzy nadal są zainteresowani długoterminowymi możliwościami na Filipinach” — powiedział.

Jonathan L. Ravelas, starszy doradca w Reyes Tacandong \u0026 Co., powiedział, że napływ BIZ prawdopodobnie pozostanie w najbliższym czasie ograniczony, a reformy będą ważne dla przyciągania zagranicznych inwestycji w dłuższej perspektywie.

„Przepływy BIZ w najbliższym czasie mogą pozostać słabe, ale długoterminowy obraz będzie zależał od tego, jak skutecznie kraj przełoży reformy na rzeczywiste projekty inwestycyjne” — powiedział w wiadomości przesłanej przez Viber.

Lanzona ocenił, że w drugiej połowie roku zagraniczni inwestorzy mogą ostrożnie podchodzić do klimatu inwestycyjnego w kraju. Zauważył, że zobowiązania rządu nie wydają się przekładać na „wypłacone inwestycje tworzące miejsca pracy”.

„Wobec braku wyraźniejszej ścieżki łagodzenia polityki przez BSP, szybszej realizacji wydatków na infrastrukturę po skandalu oraz rozstrzygnięcia niepewności dotyczącej handlu lub ceł, napływ netto BIZ prawdopodobnie pozostanie ograniczony, a kapitał udziałowy będzie wskaźnikiem, który należy obserwować pod kątem rzeczywistego przełomu” — dodał.

Bank centralny oczekuje, że w 2026 roku napływ netto BIZ spadnie do 7 mld USD z szacowanych 7,8 mld USD w ubiegłym roku.

Dane BSP dotyczące BIZ mierzą rzeczywiste przepływy inwestycyjne. Różnią się od danych Philippine Statistics Authority dotyczących zatwierdzonych inwestycji zagranicznych, które przedstawiają zobowiązania inwestycyjne i nie muszą zostać zrealizowane w okresie referencyjnym.

Źródło: BusinessWorld