MANILA — Filipińska Giełda Papierów Wartościowych (PSE) bada stworzenie indeksu zgodnego z szariatem, aby rozszerzyć ofertę inwestycji islamskich poza dotychczasowe badanie spółek notowanych na giełdzie — poinformował wysoki przedstawiciel giełdy.

„Ogólne oczekiwanie uczestników rynku jest takie, że powinna istnieć ustandaryzowana interpretacja” — powiedział dyrektor operacyjny PSE Roel A. Refran podczas panelu dyskusyjnego na konferencji 2026 ASEAN Capital Markets Forum International Conference w Manili w czwartek. „Badanie zgodności to łatwa część. Trudną częścią jest: jakie są standardy?”

Według pana Refrana indeks zgodny z szariatem mógłby identyfikować kwalifikujące się spółki i służyć jako punkt odniesienia dla inwestorów poszukujących inwestycji zgodnych z zasadami islamu. Dodał, że ustanowienie jasnych kryteriów włączenia pomogłoby stworzyć bardziej usystematyzowany rynek inwestycji zgodnych z szariatem.

Takie punkty odniesienia są już dobrze znane w regionie: giełdy w Malezji i Indonezji prowadzą indeksy zgodne z szariatem, a czołowi globalni dostawcy indeksów utrzymują rodziny indeksów poddanych badaniu zgodności, dając inwestorom ugruntowane punkty odniesienia do budowania portfeli opartych na zasadach islamu, które ogólnie wykluczają konwencjonalne instrumenty odsetkowe.

Jak dotąd proces badania zgodności na giełdzie opierał się nateriach finansowych i pozafinansowych opartych na standardach wydanych przez Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions — organizację normalizacyjną z siedzibą w Bahrajnie, działającą na rzecz międzynarodowego przemysłu finansów islamskich.

Pan Refran powiedział, że ramy te mogłyby obejmować zarówno akcje, jak i sukuuk — obligacje islamskie skonstruowane zgodnie z prawem szariatu, które zakazuje pobierania odsetek. Jako przykłady obszarów, w których systemy klasyfikacji pomagają odróżniać produkty inwestycyjne według określonych kryteriów, wskazał zrównoważone finanse i rynki emisji dwutlenku węgla.

Popyt inwestorów pozostaje, jak zauważył, kluczowym czynnikiem przy decydowaniu, jakie produkty i punkty odniesienia rozwija giełda. „W końcu musisz patrzeć na to, gdzie inwestorzy proszą cię o stworzenie czegoś” — powiedział. „Nie zawsze buduje się coś, co staje się przebojem.”

Rozwój ten następuje po działaniach Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, która wcześniej w tym roku wydała okólnik memorandum ustanawiający wytyczne dla produktów sukuuk, obejmujące wymagania dotyczące rejestracji, ujawniania informacji i raportowania. Regulator zachęcał również spółki do rozważenia emisji produktów inwestycyjnych zgodnych z szariatem.

Zasady dotyczące sukuuk Komisji i badanie punktu odniesienia przez PSE dotyczą dwóch stron islamskiego rynku kapitałowego: instrumentów, które mogą być emitowane, oraz standardu, według którego mierzy się zgodność inwestycji. PSE nie ujawniła harmonogramu prac, więc publikacja formalnych kryteriów włączenia będzie kolejnym krokiem wartym obserwacji.

— Alexandria Grace C. Magno

Źródło: BusinessWorld