Pharaoh Exchange przetworzył około 3,11 mld USD z 4,16 mld USD wolumenu zdecentralizowanych giełd (DEX) zarejestrowanego na Avalanche (AVAX) w ciągu ostatnich 30 dni, według danych DefiLlama. Ten udział — około 75 procent całości sieci — ilustruje, jak głęboko koncentrowana płynność przekształciła aktywność handlową ekosystemu warstwy pierwszej.

Według 30-dniowych metryk wolumenu DefiLlama Pharaoh Exchange odnotował 3,115 mld USD przy 4,15 mld USD całej sieci Avalanche, zajmując pierwsze miejsce z 30-dniowym wolumenem 3,106 mld USD. Łączny wolumen sieci wzrósł o 43,29 procent względem poprzedniego 30-dniowego okna, zgodnie z panelem DefiLlama dla DEX Avalanche, co wskazuje na rosnący rozpęd DeFi na AVAX. Wolumen DEX mierzy aktywność handlową w danym okresie, natomiast TVL mierzy aktywa zdeponowane w protokołach — te dwa wskaźniki opisują więc różne aspekty płynności i użytkowania.

Lider zbudowany na koncentrowanej płynności

Pharaoh czerpie płynność z puli V3 i DLMM, które zostały zaprojektowane tak, aby dostawcy płynności (LP) mogli kierować swój kapitał na określone zakresy cen, zamiast rozprowadzać go po całej krzywej. Dzięki temu kapitał jest wydajniejszy, a poślizg niższy, co z kolei pozwala bardzo skromnej bazie całkowitej wartości zablokowanej (TVL) generować wolumeny liczone w miliardach dolarów.

Źródło: Binance

Według DefiLlama Pharaoh wygenerował w ciągu 30 dni opłaty w wysokości 2,83 mln USD oraz 2,75 mln USD przychodu, wysoce skutecznie wykorzystując konwersję wolumenu na przepływy pieniężne. Konstrukcja Pharaoh przyjmuje standard Uniswap v3 — model koncentrowanej płynności, który szybko staje się normą na Ethereum, Arbitrum, a teraz także na Solanie.

Źródło: Solana

Na AVAX model ten okazał się najbardziej skuteczny dla par stablecoinów i blue-chip, gdzie routowanie zależy od jakości wykonania. TVL Pharaoh wahał się od 43 mln USD do 53 mln USD, co oznacza, że sekretem jego sukcesu jest wydajność, a nie skala.

Rekordowe wyniki odzwierciedlają odradzanie się ekosystemu

Wzrost następuje po rekordowym miesiącu dla Pharaoh, któryworzył około 2,866 mld USD 30-dniowego wolumenu i zebrał około 2,48 mln USD opłat — oba wyniki to historyczne maksima. Łączny wolumen przekroczył już 35 mld USD, a opłaty w całym okresie działania przekraczają 32 mln USD.

Te wyniki odzwierciedlają szersze ożywienie w ekosystemie Avalanche. Cotygodniowy wolumen DEX sięgnął 1,13 mld USD, najwyższego poziomu od marca, podczas gdy napływy do tokenizowanych akcji wyniosły 131,2 mln USD w tygodniu kończącym się 25 września 2026 roku.

🔥 $AVAX DEX ACTIVITY HAS A CLEAR LEADER

Pharaoh's V3 and DLMM pools processed $3.11 billion of Avalanche's $4.16 billion in 30-day DEX volume. That is roughly 75% of the network's total. Overall volume grew 43.29% from the previous 30-day period. pic.twitter.com/wVYfn1Rzze

— Giannis Andreou (@gandreou007) October 16, 2026 (X)

Kapitalizacja rynkowa stablecoinów na AVAX C-Chain wyniosła 933,9 mln USD, a rozproszona wartość aktywów osiągnęła 1,80 mld USD. Konkurencyjne platformy również odnotowały wzrosty — opłaty Trader Joe V2.2 wzrosły o 208,29 procent dziennie i o 173,91 procent tygodniowo, co wskazuje na rozwój całego szerszego ekosystemu.

Migracja z V2 na V3 zbliża się do końca i ma się zakończyć 31 października 2026 roku — przejście to może jeszcze bardziej skonsolidować płynność w sieci. Konsekwencje dla inwestorów, deweloperów i instytucji pozostają do zobaczenia.

Zyski płynności kontra ryzyko koncentracji

Dla traderów skala Pharaoh oznacza bardziej szczegółową płynność i niższe spready, ale także ryzyko koncentracji w razie problemów na tej platformie. Rosnące przyjmowanie pul Pharaoh przez deweloperów wspiera kompozycyjność, jednak dodatkowo zwiększa tę koncentrację. Dla użytkowników instytucjonalnych rosnący wolumen stanowi potwierdzenie użyteczności, choć będą oni monitorować zrównoważoność opłat, bodźce i stabilność TVL.

Dla regulatorów dominacja jednej platformy nie zmienia zdecentralizowanego rozliczania, lecz odzwierciedla skoncentrowaną dynamikę rynkową i wydajne wykonanie znane z finansów tradycyjnych. Dla całej branży obecność działającej platformy — w scenariuszu krytycznie równoważącym ryzyka i korzyści — potwierdza, że tworzenie rynku jest kluczowym filarem konkurencyjności warstwy pierwszej wobec skalowania Ethereum i Solany. Kompromis ten waży zależność od bodźców i ryzyko kontraktów inteligentnych względem akceptacji dostawców płynności i użytkowników oraz korzyści z odkrywania cen.

Kluczowe pytanie na przyszłość brzmi, czy Pharaoh (X) utrzyma swój wolumen, gdy bodźce wygasną, oraz czy konkurenci odzyskają udziały dzięki zróżnicowanejercie. Avalanche z kolei będzie musiał nadal wspierać aktywność deweloperów, płynność stablecoinów i przepływy międzyłańcuchowe.

Źródło: LinkedIn

O ile cotygodniowe wolumeny pozostaną powyżej 1 mld USD, sieć jest w stanie odzyskać miejsce wśród wiodących ekosystemów DEX. Kierunek wskaźnika opłat do kapitalizacji rynkowej Pharaoh, jego TVL oraz udział Avalanche względem większych łańcuchów pokażą, czy ostatnia aktywność wiąże się ze zmianami głębokości płynności i pozycji konkurencyjnej.