Bloomberg rozważa nową ocenę miejsca blockchaina w finansach tradycyjnych, a katalizatorem są perpetualne kontrakty futures — „perpy” — natywny dla krypto instrument handlowy, który rozprzestrzenia się teraz na rynki akcji, metali i ropy. Ta zmiana oznacza znaczący zwrot po latach, w których projekty finansowe oparte na blockchainie z trudem zdobywały zaufanie uznanych uczestników rynku.

Produkt, który stworzyło krypto

Tradycyjny kontrakt futures to zakład na przyszłą cenę ze stałą datą zakończenia. Kontrakt perpetual usuwa tę datę, pozwalając traderom utrzymać pozycję z dźwignią tak długo, jak chcą. Ponieważ kontrakty nigdy nie wygasają, giełdy zazwyczaj polegają na okresowych płatnościach fundingowych, aby utrzymać ceny perpów zgodne z rynkiem spot. Płatności te są wymieniane między traderami po przeciwnych stronach pozycji, przy czym kierunek — kto komu płaci — zależy od tego, gdzie perp notuje względem spot.

BitMEX spopularyzował ten produkt w 2016 roku. Od tego czasu perpy stały się dominującą formą handlu pochodnymi kryptowalutowymi, stanowiąc większość wolumenu sektora. Otwarta pozycja na kryptowalutowych perpach wynosi obecnie około 67–81 miliardów dolarów. Otwarta pozycja — całkowita wartość wciąż otwartych pozycji — mierzy, ile pieniędzy faktycznie stoi za tymi kontraktami.

Poza krypto otwarta pozycja w perpetualnych kontraktach futures osiągnęła około 9 miliardów dolarów. Raportowanie Bloomba łą boom perpów z rkiem wartym 62 biliony dolarów, obejmującym akcje, metale i ropę.

Hyperliquid i Ripple wkraczają do gry

Większość tego impulsu pochodzi z Hyperliquid, zdecentralizowanej giełdy zbudowanej wokół perpetualnych kontraktów futures, gdzie transakcje rozliczane są na blockchainie, a nie przez tradycyjnego pośrednika rozliczeniowego.

Hyperliquid zgłosił całkowitą otwartą pozycję przekraczającą 18 miliardów dolarów pod koniec września 2026 roku, w porównaniu z około 13 miliardami dolarów na koniec sierpnia. Około 5–6 października 2026 roku Bloomberg Terminal — stacja danych używana w bankach, firmach zarządzających aktywami i na biurkach handlowych — zaczął streamować ceny perpetualnych futures Hyperliquid całą dobę, obejmując klasy aktywów, w tym kryptowaluty i surowce. Ta integracja umieszcza natywną dla krypto strukturę rynku na tych samych ekranach, których profesjonaliści używają dla konwencjonalnych futures, a nie za pośrednictwem oddzielnej platformy krypto.

Jednostka prime brokerage Ripple — warstwa usług, przez którą instytucje uzyskują dostęp do handlu i finansowania — również weszła w perpetualne swapy powiązane z aktywami świata rzeczywistego, skierowane do klientów instytucjonalnych. Bloomberg poinformował w październiku 2026 roku, że jednostka ma wejść w segment instytucjonalnego handlu perpami wart około 9 miliardów dolarów.

Od zatrzymanych projektów pilotażowych do wsparcia regulacyjnego

Wczesna era blockchaina w finansach była naznaczona sceptycyzmem, a zatrzymany projekt blockchainowy australijskiej giełdy papierów wartościowych pozostaje przestrogą — wieloletnie przedsięwzięcie mające na celu przebudowę systemu rozliczeniowego, które giełda porzuciła pod koniec 2022 roku. Uznani gracze próbowali dodać rozproszone rejestry do istniejących systemów, a rezultaty często nie usprawiedliwiały wysiłku.

Artykuł Bloomberg Businessweek opublikowany 24 września 2026 roku szczegółowo opisał amerykańskie wsparcie regulacyjne dla innowacji blockchainowych za administracji Trumpa, ze szczególnym naciskiem na wprowadzenie Hyperliquid na rynki USA. Postawa regulacyjna to kluczowa zmienna dla każdego produktu szukającego punktu zaczepienia w tej przestrzeni: rynki instrumentów pochodnych działają pod ścisłym nadzorem, a przepisy określają, gdzie i jak instytucje mogą uczestniczyć.

Co to oznacza dla traderów i pośredników

Dla traderów główne cechy to dostęp 24/7 i wysoka dźwignia. Rynki akcji i surowców historycznie działały w godzinach pracy, podczas gdy perpy nigdy nie zamykają. Trader może zareagować na weekendowe wiadomości o ropie lub akcjach przed otwarciem sesji — choć dźwignia oznacza też, że straty mogą przychodzić szybciej i być większe niż w zwykłej transakcji gotówkowej.

Relacje Bloomba przedstawiają te produkty jako niosące zarówno ogromne możliwości, jak i poważne ryzyko. Praktyki zarządzania ryzykiem oparte na zamknięciach rynku i datach wyganięcia mogą wymagać przemyślenia na nowo, gdy żadne z nich nie istnieje.

Dla ekosystemu krypto perpy reprezentują przypadek, w którym natywny produkt jest eksportowany, a nie importowany. Inicjatywy tokenizacji często obiecywały przeniesienie tradycyjnych aktywów na blockchainy, podczas gdy perpy przenoszą kryptowalutowe nawyki handlowe na aktywa tradycyjne. Krótkoterminowe znaczniki do obserwowania są już widoczne w zapisie: sumy otwartej pozycji wewnątrz i na zewnątrz krypto, rozbudowa instytucjonalnych usług perpów przez graczy takich jak Ripple oraz to, jak amerykańscy regulatorzy podejdą do wprowadzenia Hyperliquid na rynki krajowe.