Protokół handlu rentownością Pendle rozszerzył się na blockchain Monad, wysokowydajną warstwę 1 zaprojektowaną pod kątem równoległego wykonywania i wysokiej przepustowości. Uruchomienie wprowadza srUSDat — tranche seniora ze strukturyzowanego stosu kredytowego Saturna — jako rynek stałego dochodu dostępny dla inwestorów on-chain.

Rynki wystartowały około 19 czerwca 2026 r., natychmiast przyciągając zainteresowanie. Pendle przekroczył 51 milionów dolarów całkowitej zablokowanej wartości (TVL) w ciągu pierwszych dziesięciu dni i odnotował 22 miliony dolarów wolumenu obrotu już w pierwszym tygodniu. TVL od tego czasu wzrósł powyżej 111 milionów dolarów, co plasuje Pendle wśród największych protokołów na blockchainie Monad. Szybki wzrost podkreśla popyt na zaawansowane instrumenty handlu rentownością na wschodzących blockchainach, gdzie użytkownicy wcześniej mieli ograniczony dostęp do strukturyzowanych produktów o stałym dochodzie.

srUSDat: Ekspozycja tranchy seniora na kredyt powiązany z Bitcoinem

srUSDat reprezentuje część seniorską systemu tokenów generujących dochód USDat i sUSDat firmy Saturn. Saturn działa jako on-chainowy protokół kredytu strukturyzowanego, który tokenizuje rzeczywistą rentowność w tranchach o zróżnicowanych profilach ryzyka i zwrotu. Posiadacze tranchy seniora otrzymują stałą rentowność i zachowują ochronę kapitału, o ile tranche juniora nie została w pełni wyczerpana przez straty.

Ekspozycja na aktywo bazowe przepływa przez STRC, który odpowiada skumulowanym wiecznym akcjom uprzywilejowanym Strategy. Wiąże to rentowność z kredytem korporacyjnym związanym z Bitcoinem, sklasyfikowanym jako aktyw ze świata rzeczywistego (RWA). Dzięki tokenizacji tej ekspozycji przez Pendle, uczestnicy on-chain zyskują dostęp do strumienia rentowności bez konieczności korzystania z tradycyjnej infrastruktury brokerskiej. Oferta wpisuje się w szerszy trend tokenizacji RWA, w ramach którego protokoły coraz częściej przenoszą instrumenty kredytowe spoza łańcucha na blockchainy, poszerzając adresowalny rynek zdecentralizowanych finansów.

Obecne stawki w pulach odpowiadają charakterystyce ryzyka tranchy seniora. Aktywne pule srUSDat i sUSDat na Pendle pokazują stały APY na poziomie około 15,54% przy 160-dniowej zapadalności sUSDat. Inne opcje rynkowe na platformie oferują stałą rentowność w przedziale od 13% do 15% w pulach z terminem zapadalności w sierpniu 2026 r. i styczniu 2027 r.

Jak działa mechanizm Pendle na Monad

Pendle rozdziela każdy token generujący dochód na dwa zbywalne komponenty: Token Główny (PT), który funkcjonuje podobnie do obligacji zerokuponowej i jest wykupywany według wartości nominalnej po osiągnięciu terminu zapadalności, oraz Token Rentowności (YT), który przechwytuje zmienny wzrost rentowności. Ta struktura pozwala jednemu inwestorowi zablokować stałą stopę, podczas gdy drugi zajmuje spekulacyjną pozycję na wahań rentowności, przy czym oba tokeny są swobodnie notowane w zautomatyzowanym rynku (AMM) Pendle. Pendle zapoczątkował ten model podziału rentowności na Ethereum, a następnie wdrożył go na wielu blockchainach; ekspansja na Monad rozszerza tę samą architekturę na nowe środowisko wykonawcze.

W celu pogłębienia płynności Saturn wprowadził dodatkowe zachęty. Protokół zaoferował podwójne punkty dla uczestników rynków USDat i sUSDat Pendle na Monad w okresie od 4 do 13 sierpnia 2026 r. Rozdystrybuowano również nagrody w tokenach MON, skierowane konkretnie do pozycji Tokenów Rentowności.

Uczestnicy tych rynków mogą realizować kilka strategii w zależności od swojego apetytu na ryzyko. Dostawcy płynności mogą wpłacać aktywa do pul, aby zarabiać na opłatach transakcyjnych w połączeniu z pakietem zachęt. Kupujący Tokeny Rentowności zyskują dźwignię ekspozycję na ruchy stóp procentowych. Kupujący Tokeny Główne zabezpieczają z góry określoną stałą stopę. Każde podejście odpowiada innemu profilowi ryzyka, pozostając całkowicie w środowisku on-chain.