Akcje klasy B spółki Paramount Skydance Corporation (PSKY) wzrosły o 4% do 10,36 USD w poniedziałkowym obrocie w środku dnia. Wzrost przypadł na niższy niż zwykle wolumen, a aktywność handlowa była o 61% niższa od średniej dziennej.

Emisja obligacji na 44,4 mld USD

Wzrost kursu nastąpił po informacji, że Paramount Skydance planuje emitować obligacje zabezpieczone starszeństwem na około 44,4 mld USD, których wpływy przeznaczone są na sfinansowanie przejęcia Warner Bros. Discovery. Planowana sprzedaż obejmuje obligacje denominowane zarówno w dolarach amerykańskich, jak i euro, a papiery wartościowe oferowane są kwalifikowanym inwestorom instytucjonalnym oraz wybranym inwestorom spoza USA — struktura ta kieruje ofertę do dużych instytucji, a nie do inwestorów detalicznych. Status zabezpieczonych starszeństwem umieszcza te obligacje przed roszczeniami niezabezpieczonymi w hierarchii spłaty zobowiązań spółki, co jest istotnym szczegółem w kontekście przyjmowania znacznych nowych zobowiązań.

Wpływy netto z oferty zostaną połączone z gotówką na rachunkach, pożyczkami terminowymi oraz finansowaniem kapitałem własnym. Łącznie zasoby te mają pokryć cenę zakupu w transakcji Warner Bros. Discovery oraz spłacić istniejący dług. porównania, sama planowana emisja obligacji niemal czterokrotnie przekracza obecną kapitalizację rynkową PSKY wynoszącą 11,46 mld USD — co pokazuje, jak wielka jest skala finansowania przejęcia w stosunku do spółki, która je zaciąga.

W związku z ofertą Paramount Skydance opublikował także dane finansowe pro forma powiązane z transakcją. Liczby te łączą historyczne sprawozdania finansowe spółek Paramount Skydance, Warner Bros. Discovery i Skydance Media, przedstawiając łączne wyniki trzech spółek w jednym zestawieniu rachunkowym i dając czytelnikom wczesny obraz skonsolidowanego podmiotu.

Wyniki i dywidenda

W zeszłym miesiącu spółka przewyższyła oczekiwania dotyczące wyników, raportując zysk na akcję w wysokości 0,18 USD przy szacunkach 0,15 USD oraz przychód w wysokości 6,91 mld USD. Mimo to marża netto pozostała ujemna na poziomie 2,13%, a stopa zwrotu z kapitału własnego wyniosła 4,11%. Analitycy oczekują, że zysk na akcję w skali całego roku wyniesie 0,56 USD.

Paramount Skydance ogłosił także kwartalną dywidendę w wysokości 0,05 USD na akcję, co odpowiada rocznej stopie dywidendy wynoszącej około 2%. Wypłata przypada 1 października dla akcjonariuszy zapisanych w rejestrze na dzień 15 września. Wskaźnik wypłaty dywidendy wynosi 68,97%, a spółka utrzymuje wypłatę na stabilnym poziomie, mimo zaciągania nowego długu na sfinansowanie fuzji.

Wall Street pozostaje podzielony

Według danych z MarketBeat, PSKY posiada dziewięć rekomendacji „Sell”, pięć „Hold” i cztery „Buy”, co daje konsensusową rekomendację „Reduce”. Konsensusowa cena docelowa wynosi 11,17 USD, a indywidualne szacunki rozciągają się w szerokim przedziale od 2,00 USD na dole do 16,00 USD na górze. W stosunku do poniedziałkowej ceny 10,36 USD zakres ten biegnie od około 80% poniżej aktualnego kursu do ponad 50% powyżej niego — to niezwykle szeroki korytarz oczekiwanych scenariuszy dla pojedynczej spółki.

Ostatnie zmiany rekomendacji obejmują:

• Morgan Stanley podniósł cenę docelową dla PSKY do 11,50 USD 22 września, nadając rekomendację „overweight”.
• Citigroup rozpoczął w tym miesiącu objęcie spółki analizą z rekomendacją „outperform”.
• **Benchmark obniżył w sierpniu cenę docelową z 19,00 USD do 16,00 USD, utrzymując rekomendację „buy”.
• Arete Research od lipca utrzymuje rekomendację „sell” z ceną docelową 2,00 USD.

Narzędzie sztucznej inteligencji TipRanks, Spark, ocenia spółkę jako Neutral, wskazując na słabą rentowność operacyjną i wysokie zadłużenie jako kluczowe czynniki — obawy te bezpośrednio splatają się z planem spółki dodania 44,4 mld USD nowych obligacji. Najnowszą rekomendacją wydaną dla PSKY jest „Sell” z ceną docelową 900 USD.

Struktura właścicielska i profil finansowy

Inwestorzy instytucjonalni posiadają około 73% akcji spółki w obiegu, a firmy takie jak Huntington National Bank i Global Retirement Partners zwiększały swoje pozycje w ostatnich kwartałach.

Spółka ma kapitalizację rynkową 11,46 mld USD i notowana jest przy wskaźniku C/Z wynoszącym 35,40, z beta na poziomie 1,50. Średnia krocząca z 50 dni wynosi 9,82 USD, w porównaniu ze średnią z 200 dni wynoszącą 10,04 USD. W bilansie wskaźnik bieżącej płynności spółki wynosi 1,04, a wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego 1,13.

Oferta obligacji pozostaje uzależniona od warunków rynkowych i warunków zamknięcia transakcji. W najbliższym kalendarzu znajdują się dzień rejestru dywidendy 15 września oraz wypłata 1 października, natomiast to wycena i zamknięcie samej oferty obligacji zdecydują o tym, czy pakiet finansowania złożony zostanie zgodnie z planem.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany przez CoinCentral.