Paragon testuje na Hyperliquid nową klasę instrumentów pochodnych o nazwie Power Perps, a pierwszy rynek opiera się na indeksie HYPE². Propozycja to wypukłe, nielimitowane zyski w stylu opcji: bez ceny wykonania, bez daty wygaśnięcia i bez limitu potencjalnych zysków.

Co uruchamia Paragon

Paragon, firma stojąca za rynkiem HIP-3 na Hyperliquid, rozpoczął uruchamianie Power Perps około 4–5 listopada 2026 roku. Pierwszy rynek śledzi indeks HYPE², który robi dokładnie to, co sugeruje nazwa: bierze cenę HYPE i mnoży ją samą przez siebie.

To właśnie to podniesienie do kwadratu sprawia, że wypłata jest wypukła. Na standardowym kontrakcie perpetual każdy dolar zysku HYPE dodaje do pozycji taką samą kwotę. Na HYPE² każdy kolejny dolar zysku podnosi indeks coraz bardziej niż poprzedni.

Badania stojące za produktem podają konkretny przykład: wzrost HYPE o 20% przekłada się na około 44% wzrost indeksu HYPE², przed uwzględnieniem opłat fundingowych.

Energetyka opcji, mechanika perpów

Tradycyjne opcje zapewniają traderom wypukłość, ale wiążą się z dodatkowym bagażem. Trzeba wybrać cenę wykonania, określić datę wygaśnięcia i obserwować, jak decay czasowy stopniowo umniejsza wartość pozycji. Power Perps omijają to wszystko — nie ma ceny wykonania ani wygaśnięcia, jest tylko kontrakt perpetual rozliczany godzinnym fundingiem.

Taka konstrukcja oznacza też, że każdy instrument bazowy otrzymuje jedną książkę zleceń. Zamiast płynności rozproszonej na dziesiątkach cen wykonania i dat, wszyscy handlujący HYPE² spotykają się w jednym miejscu.

Mechanizm fundingu zastępuje datę wygaśnięcia. Zamiast wygasać w ustalonym dniu, posiadacze płacą lub otrzymują funding co godzinę, co utrzymuje kontrakt powiązany z jego indeksem w czasie. Podejście to zamienia sztywną datę zakończenia na ciągłą kotwicę ekonomiczną.

Paragon nie wymyśla tej koncepcji od zera. Produkt bazuje na wcześniejszych badaniach nad power perpetuals prowadzonych przez Dana Robinsona, Dave'a White'a i Andrew Leone oraz czerpie wnioski z Squeeth firmy Opyn, który zastosował tę samą ideę kwadratu do ETH. W przypadku HYPE² ta linia badań jest teraz testowana na samej platformie Hyperliquid.

Drobny druk dotyczący dźwigni

Wypukłość działa w obie strony, gdy wchodzi do gry dźwignia. Indeks kwadratowy i tak porusza się szybciej niż instrument bazowy, więc nałożenie dźwigni dodatkowo wzmacnia tę szybkość.

Badania wskazują konkretny próg: pozycja long 2× na HYPE² zostaje zlikwidowana po spadku HYPE o około 22,5%, a wartość ta nie uwzględnia jeszcze opłat fundingowych.

Stan wdrożenia

Na połowę listopada 2026 roku wdrożenie pozostaje we wczesnej fazie, zgodnie z ustaleniami badań, a same komunikaty Paragonu opisują produkt jako testowany. Oficjalna strona wskazuje, że rynek HYPE³ jest zapowiadany wkrótce lub jest nieuchronny, co czyni go najbliższą konkretną rzeczą do obserwowania w miarę rozwoju wdrożenia. Podniesienie ceny do sześcianu pchnęłoby wypukłość jeszcze dalej, wraz z profilem ryzyka, który z tym się wiąże.

Paragon działa poprzez HIP-3, framework pozwalający twórcom uruchamiać własne rynki perp na Hyperliquid. Ta struktura umożliwia eksperymentalnym produktom, takim jak ten, podłączenie do istniejącej infrastruktury zamiast startu na niezależnej giełdzie.

Co to oznacza dla traderów Hyperliquid

Market makerzy mogą znaleźć tu najbardziej praktyczne korzyści. Według badań konstrukcja pozwala im hedgować ekspozycję na HYPE² z użyciem rynków spot i liniowych perpów już działających na Hyperliquid, wszystko na tej samej platformie. Oznacza to, że zarówno liniową, jak i wypukłą ekspozycję na HYPE można zarządzać bez przekierowywania ryzyka między wieloma platformami.

Dla traderów spośród grona market makerów produkt sprowadza się do prostego kompromisu: wypukłość jak w opcjach, bez decyzji dotyczących ceny wykonania, wygaśnięcia czy decayu czasowego, w zamian za godzinny funding, płatny lub otrzymywany, oraz indeks poruszający się szybciej niż sam HYPE.