Zespoły stojące za Orca, zautomatyzowanym market makerem (AMM) ze skoncentrowaną płynnością na Solanie, oraz Loopscale, protokołem kredytowym on-chain, łączą się, tworząc nowy podmiot o nazwie Formation. Ogłoszenie to oznacza strukturalną zmianę dla dwóch protokołów, które działały jako odrębne filary ekosystemu zdecentralizowanych finansów (DeFi) Solany.

Dlaczego zespoły Orca i Loopscale tworzą Formation

Orca ugruntowała swoją pozycję jako ważne miejsce płynności na Solanie dzięki modelowi skoncentrowanej płynności Whirlpools, który kieruje kapitał dostawców płynności (LP) do konfigurowalnych zakresów cenowych w celu poprawy efektywności kapitału. Ambicje zespołu wykraczały poza sam AMM. Orca uczestniczyła wraz z Solana Foundation i Etherfuse w inicjatywie Shinhan dotyczącej emisji tokenizowanych funduszy, co wskazuje na zainteresowanie infrastrukturą klasy instytucjonalnej na Solanie. Pokrewne artykuły analizowały również likwidacje kontraktów futures Bitcoina o wartości 143 milionów dolarów w ciągu 24 godzin.

Loopscale przyjęła inne podejście do stosu technologicznego, budując ustrukturyzowane rynki kredytowe on-chain, które pozwalajążyczkobiorcom i pożyczkodawcom negocjować warunki o stałym oprocentowaniu poza tradycyjnymi mechanizmami puli pożyczkowej z nadmiarowym zabezpieczeniem. Porozumienia o stałym oprocentowaniu dają obu stronom pewność kosztów i zwrotu w okresie trwania pozycji — cecha bardziej charakterystyczna dla tradycyjnych umów kredytowych niż dla zmiennych stóp generowanych przez standardowe puli pożyczkowe on-chain. Połączenie zespołu skoncentrowanego na AMM z zespołem skoncentrowanym na rynku kredytowym tworzy potencjalne nakładanie się komplementarnych warstw infrastruktury: AMM-y generują opłaty transakcyjne i dane cenowe, podczas gdy rynki kredytowe polegają na płynnych miejscach zabezpieczeń i dokładnych feedach oracle, aby działać bezpiecznie. Powiązane materiały obejmują wypowiedzi przewodniczącego CFTC Michaela Seliga o dźwigni na federalnie regulowanych giełdach kryptowalut.

Formation jest potwierdzonym rezultatem połączenia obu zespołów. Nie ujawniono żadnej roadmapy produktowej, struktury tokenów, ram zarządzania ani harmonogramu uruchomienia. Potwierdzonymi szczegółami są połączenie osobowe oraz nazwa Formation. Rozwój wydarzeń ma miejsce w momencie, gdy szerszy ekosystem deweloperski Solany nadal doświadcza konsolidacji na poziomie protokołów, a zespoły łączą komplementarne możliwości infrastrukturalne.

Co Formation może oznaczać dla strategii DeFi

Najbardziej bezpośrednie pytania dotyczące ciągłości dotyczą istniejących pozycji płynności Orca i sejfów pożyczkowych Loopscale. Połączenie zespołów nie oznacza automatycznie połączenia infrastruktury inteligentnych kontraktów protokołów. Dostawcy płynności i pożyczkobiorcy obecnie aktywni w którymkolwiek z protokołów powinni monitorować kanały zarządzania pod kątem ogłoszeń o migracji przed wprowadzeniem jakichkolwiek zmian.

W miarę jak Formation określa swoją strukturę, kluczowe ujawnienia będą obejmować to, czy istniejące przełączniki opłat lub tokeny protokołu zostaną zachowane, kto będzie sprawował władzę zarządzania nad starszymi kontraktami podczas przejścia oraz czy nowy podmiot wdroży nowo audytowane kontrakty, czy będzie kontynuował działanie na istniejących bazach kodu. Biorąc pod uwagę niedawną historię exploitów sejfów DeFi związanych z przypadkami brzegowymi kontroli dostępu, w tym incydent, w którym atakujący wypłacił 6 milionówów z sejfu DeFi za pośrednictwem whitelisty zatwierdzonych adresów, każda nowa architektura kontraktów Formation prawdopodobnie będzie podlegała scrutiny pod względem pokrycia audytem i mechanizmów zarządzania awaryjnego. Powiązany incydent został zgłoszony przez DefiLiban.

Formation może realizować pionowo zintegrowaną infrastrukturę DeFi łączącą płynność spot i kredyt strukturyzowany pod jednym zespołem lub może wycofać jeden protokół na rzecz nowo zaprojektowanego systemu. Baza TVL DeFi Solany, standardowa miara kapitału zdeponowanego w protokołach DeFi danego łańcucha, zapewnia istniejący rynek dla każdego z tych podejść, ale żaden kierunek nie został potwierdzony.

Kolejne ogłoszenie Formation, w szczególności każde ujawnienie dotyczące zarządzania lub produktów, przyniesie dalsze wyjaśnienia. Dla kontekstu, jak instytucjonalna infrastruktura stablecoinów zbiega się w podobnych strategiach wieloprotokołowych, DefiLiban opisał podejście Circle i Tereina do wprowadzenia USDC i EURC do płatności enterprise.

Źródło: DefiLiban