Wiodąca zdecentralizowana giełda w ekosystemie Solany, Orca, połączyła się z protokołem pożyczkowym Loopscale, tworząc nową firmę o nazwie Formation. Z siedzibą w Nowym Jorku Formation pozycjonuje się jako infrastruktura kredytowa dla branż AI, energetyki, robotyki i obronności. W kontekście DeFi transakcja jest wyjątkowa: zamiast rutynowej integracji protokołów dwa niezależnie działające miejsca — jedno do handlu, drugie do kredytów — łączą się w jedno przedsiębiorstwo operacyjne.

Oba zespoły ogłosiły transakcję 7 października. Loopscale przedstawił warunki w FAQ o fuzji na swojej stronie dokumentacji. Warunki finansowe nie zostały ujawnione.

Propozycja finansów frontierowych wsparta zakładem na AI o wartości 3 bln dolarów

Przesłanie Formation jest takie, że firmy budujące kolejną falę infrastruktury fizycznej i cyfrowej otrzymują słabe usługi od tradycyjnych rynków kapitałowych — i właśnie to firma została stworzona, by zmienić. Jej zadeklarowanymi celami są firmy z sektorów AI, energetyki, robotyki i obronności.

Timing pokrywa się z ogromnym prognozowanym zapotrzebowaniem na finansowanie. Według Apollo Global Management luka finansowania w infrastrukturze AI wymagana szacunkowo 3 bln dolarów do zapełnienia do 2028 roku.

Formation ogłosiła również grupę partnerów w doprowadzaniu aktywów cyfrowych na rynek: Figure, Shinhan Asset Management, Superstate, R3 i Securitize — skład obejmujący platformy tokenizacji, finansowanie oparte na blockchainie, oprogramowanie blockchainowe dla przedsiębiorstw oraz tradycyjne zarządzanie aktywami.

Luke Truitt, współzałożyciel Loopscale i obecnie dyrektor generalny nowo powstałej firmy, powiedział w ogłoszeniu: „Każda duża rewolucja technologiczna była sprzężona z rewolucją finansową. Jesteśmy w punkcie zwrotnym, który wymaga, aby rynki kapitałowe nadążały za branżami przekształcaymi gospodarkę”.

Płynność Orca spotyka kredytowy order book Loopscale

Połączona firma działa według prostej logiki: nowy składnik aktywów potrzebuje zarówno miejsca do handlu, jak i miejsca, przeciw któremu można pożyczać.

Orca prowadzi pule płynności koncentrowanej zwane Whirlpools — projekt, który pozwala dostawcom płynności kierować kapitał na konkretne zakresy cenowe zamiast rozpraszać go po całej krzywej. Loopscale dopasowuje pożyczkodawców i pożyczkobiorców po stałych stopach poprzez order book, z warunkami ustalanymi z góry, a nie zmieniającymi się wraz z wykorzystaniem puli, i dodał wyselekcjonowane skarbce pożyczkowe w czerwcu 2026 roku. Razem — jak mówi FAQ Loopscale — emitent może jednocześnie uruchomić handel i kredyty, co stanowi gotowy pakiet zamiast łączenia tych elementów osobno.

Według ogłoszenia na stronie głównej Formation Orca obsłużyła od 2021 roku ponad 550 mld dolarów wolumenu obrotu. Loopscale z kolei figuruje z ponad 150 mln dolarów depozytów i ponad 2 mld dolarów udzielonych pożyczek.

Orca ma obecnie około 316,8 mln dolarów całkowitej zablokowanej wartości i zanotowała ponad 8 mld dolarów wolumenu DEX w ciągu ostatnich 30 dni, według danych DefiLlama.

Jeśli chodzi o kierownictwo, Mary Gooneratne, druga współzałożycielka Loopscale, zostaje dyrektorką operacyjną Formation. Christopher Montagano, który dołączył do Orca w 2022 roku jako dyrektor prawny, przejmuje obszar strategii i spraw prawnych.

Platforma zinstrumentalizowanych papierów wartościowych w ramach „Innovation Exemption” SEC

Formation planuje również prowadzić platformę zinstrumentalizowanych papierów wartościowych i dostarczyć narzędzia dla emitentów w ciągu 12 miesięcy. Plan ten opiera się na nakazie SEC wydanym 17 września, na mocy którego regulator przyznał platformom zinstrumentalizowanych papierów wartościowych (TSV) pięcioletnie, warunkowe „Innovation Exemption”. Pięcioletni okres i dołączone warunki określają ramy, w których ta platforma będzie musiała działać.

Ulga pozwala kwalifikującym się platformom handlować zinstrumentalizowanymi akcjami National Market System za pośrednictwem permissioned automatycznych animatorów rynku i pul płynności bez rejestracji jako giełdy. Wiąże się jednak z ograniczeniami: limitami liczby symboli i wolumenu, wymogiem, aby operatorzy byli osobami z USA zgodnie z zasadami OFAC, oraz opcją rezygnacji dla firm, których akcje platforma chce zinstrumentalizować bez ich udziału. Dotyczy to tokenów zabezpieczonych rzeczywistymi akcjami.

Posiadacze ORCA przed przełożonym głosowaniem nad zarządzaniem

Fuzja splątała się z własnym zarządzaniem Orca. Rada Orca wycofuje głosowanie on-chain, które rozpoczęło się 5 października, i ponownie publikuje ten sam wniosek — głosowanie zaplanowano na 11–16 października. Obejmujeo również dwudniowy okres wyciszenia do 18 października, zgodnie z aktualizacją na forum od członka Rady. Pierwotne głosowanie miało zostać zamknięte 10 października, a Rada powołała się na problemy z umożliwieniem udziału stake'ującym xORCA; xORCA to stakowana wersja tokena ORCA.

Sam wniosek zakłada obniżenie udziału xORCA w opłatach protokołu z 40% do 10%. Przewiduje również rozwiązanie Rady oraz przeniesienie skarbca społecznościowego o wartości 14,2 mln ORCA do kontrolowanego przez zespół „Strategic Account” przeznaczonego na przejęcia. Okres głosowania 11–16 października to moment, w którym posiadacze tokenów zdecydują, czy te zmiany wejdą w życie.

ORCA, natywny token protokołu, notowany jest w okolicach 2,34 dolara, po spadku o ponad 16% od momentu pojawienia się tej wiadomości.