Akcje Oracle Corporation (ORCL) osiągnęły w czwartek poziom $119.89, wyznaczając najniższy poziom od ponad roku i oznaczając spadek o ponad 50% względem 52-tygodniowego maksimum wynoszącego $345.72. Podczas sesji akcje były notowane w pobliżu $120.24, tracąc tego dnia 4.35%. Ceny nie były tak niskie od April 2025.

Przedłużająca się wyprzedaż zmniejszyła osobisty majątek współzałożyciela Larry’ego Ellisona o około $213 billion w ciągu ostatnich dziesięciu miesięcy.

Spadek koncentruje się wokół jednej dominującej obawy inwestorów: Oracle przeznacza bezprecedensowy kapitał na infrastrukturę centrów danych AI, a rynek pozostaje niepewny, czy zwroty pojawią się wystarczająco szybko, aby uzasadnić te wydatki. Rozbudowa Oracle jest częścią szerszego wyścigu w infrastrukturze AI, w którym największe spółki technologiczne — w tym Microsoft, Alphabet, Meta i Amazon — ogłosiły roczne nakłady inwestycyjne przekraczające $50 billion, nasilając konkurencję o moce centrów danych, dostawy energii i wyspecjalizowane układy scalone.

Nakłady inwestycyjne osiągnęły $21 billion w roku fiskalnym 2026, co oznacza gwałtowny wzrost z około $7 billion rok wcześniej. Kierownictwo wskazało, że wydatki przekroczą $25 billion w roku fiskalnym 2027.

Obniżka ratingu kredytowego zwiększa presję

S&P Global Ratings obniżyła rating kredytowy Oracle do BBB-, umieszczając spółkę zaledwie jeden stopień powyżej poziomu spekulacyjnego — czyli śmieciowego. Na tym poziomie nawet umiarkowane dalsze pogorszenie mogłoby wywołać wymuszoną sprzedaż przez inwestorów instytucjonalnych, których mandaty wymagają utrzymywania aktywów o ratingu inwestycyjnym. Oczekuje się, że obniżka ratingu przełoży się na wyższe koszty finansowania, zwiększając obciążenie finansowe już agresywnego programu ekspansji.

CLSA rozpoczęła pokrycie Oracle z rekomendacją Hold i ceną docelową $145, wskazując na obawy dotyczące strategii chmurowej AI finansowanej długiem. Firma szacuje, że Oracle może potrzebować nawet $500 billion całkowitego kapitału, aby zrealizować swoje cele na 2030 rok.

Oracle stoi również przed potencjalnym obowiązkiem wniesienia ponad $7 billion zabezpieczenia na potrzeby projektu centrum danych w Wisconsin. Stanowy regulator rynku energii utrzymał rygorystyczne wymogi kredytowe, mające chronić konsumentów przed rosnącymi kosztami energii elektrycznej.

Pozytywne sygnały pozostają widoczne

Pomimo przeciwności, podstawowe wyniki działalności Oracle pozostają solidne. Pozostałe zobowiązania do wykonania — zakontraktowany portfel przyszłych przychodów spółki — wzrosły do rekordowych $638 billion na dzień May 31, 2026, czyli na koniec roku fiskalnego 2026. RPO oznacza jednak przychody podpisane, ale jeszcze nierozpoznane; przekształcenie tego portfela w raportowane przychody zależy od zdolności Oracle do uruchamiania mocy centrów danych w tempie wymaganym przez kontrakty.

Popyt na Oracle Cloud Infrastructure pozostaje silny, a spółka konsekwentnie pozyskuje duże kontrakty i zwiększa zdolności operacyjne.

Oracle realizuje strategię opartą na partnerstwach zamiast bezpośrednio konkurować z hiperskalowymi dostawcami chmury, takimi jak Amazon Web Services, Microsoft Azure i Google Cloud. Takie podejście poszerza adresowalny rynek spółki bez wchodzenia w bezpośrednią konfrontację z dominującymi dostawcami platform.

Guggenheim podtrzymał rekomendację Buy dla Oracle z ceną docelową $400 po rozmowach z kierownictwem spółki dotyczących rozbudowy infrastruktury AI i harmonogramów dostarczania centrów danych.

Dwudziestu analityków podniosło swoje prognozy zysków na nadchodzący okres sprawozdawczy.

Według danych InvestingPro Oracle jest obecnie notowany przy wskaźniku ceny do zysku na poziomie 21.18 oraz wskaźniku ceny do zysku względem wzrostu na poziomie 0.62. Wskaźnik siły względnej akcji wszedł w obszar wyprzedania.