OpenAI przygotowuje się na skumulowany niedobór gotówki w wysokości około 278 miliardów dolarów w latach 2026–2030, napędzany rosnącymi kosztami zasobów obliczeniowych i rozwoju infrastruktury — wynika z dokumentów wewnętrznych spółki, do których dotarł Financial Times. Liczby te zostały następnie opisane przez Reuters 18 września.

Dokumenty wewnętrzne opisują trajektorię finansową OpenAI do końca dekady. Taka perspektywa pojawia się w momencie, gdy organizacja stojąca za ChatGPT pozyskuje znaczne zastrzyki kapitału na finansowanie rozwoju zaawansowanych modeli AI i wymagań operacyjnych, przy czym wydatki koncentrują się na mocy obliczeniowej, na której opierają się jej usługi. Ponieważ OpenAI pozostaje spółką prywatną, prognozy o takiej szczegółowości oferują wyjątkowo szczegółowy wgląd w ekonomikę rozwoju AI na skalę graniczną, gdzie moc obliczeniowa stała się dominującą pozycją kosztową.

OpenAI projects $278 billion in negative free cash flow through 2030, with $856B in compute and infrastructure spending, per FT. OpenAI expects revenue to grow from $36B this year to $350B in 2030, totaling roughly $840B through the end of the decade. Its $122B cash raise from… pic.twitter.com/lnXX5kmtik

— Wall St Engine (@wallstengine) September 19, 2026

Liczby te podkreślają lukę między prognozowanymi wydatkami spółki a gotówką, jaką spodziewa się generować z działalności operacyjnej w okresie pięciu lat.

Koszty mocy obliczeniowej i infrastruktury sięgną 856 miliardów dolarów

Większość wydatków OpenAI trafi na moc obliczeniową oraz infrastrukturę, która ją wspiera. Zgodnie z doniesieniami Financial Times, wewnętrzne prognozy wskazują, że koszty te wzrosną do około856 miliardów dolarów do końca 2030 roku.

Te znaczne wydatki obejmują zasoby obliczeniowe niezbędne do trenowania coraz bardziej zaawansowanych systemów AI, a także infrastrukturę wymaganą do świadczenia usług ChatGPT i innych usług OpenAI użytkownikom końcowym. Infrastruktura obliczeniowa i koszty energii stanowią razem największy składnik prognozowanych wydatków spółki do końca dekady. Przy kwocie 856 miliardów dolarów prognozowana suma przewyższa oczekiwane skumulowane przychody spółki w wysokości około 840 miliardów dolarów w tym samym pięcioletnim okresie.

Przychody mają wzrosnąć z 36 miliardów do 350 miliardów dolarów rocznie

Jednocześnie spółka przewiduje znaczący wzrost przychodów w tym okresie. Modele finansowe OpenAI prognozują około 36 miliardów dolarów przychodów w 2026 roku, z wzrostem do 350 miliardów dolarów rocznie do końca dekady. W całym pięcioletnim okresie do 2030 roku skumulowane przychody mają osiągnąć około 840 miliardów dolarów. Ta trajektoria oznacza, że roczne przychody mają wzrosnąć niemal dziesięciokrotnie w ciągu pięciu lat — to założenie, na którym opierają się szersze prognozy finansowe spółki.

Mimo tego znaczącego wzrostu przychodów prognozuje się, że wydatki przewyższą generowanie gotówki z działalności operacyjnej, co doprowadzi do przewidywanej skumulowanej ujemnej pozycji wolnych przepływów pieniężnych w wysokości około 278 miliardów dolarów w latach 2026–2030.

Trwają kolejne działania związane z pozyskiwaniem kapitału

Spółka zakończyła w marcu rundę finansowania, która przyniosła około 122 miliardy dolarów przy wycenie 852 miliardów dolarów — informuje Financial Times. Przy prognozowanym tempie wydatków kapitał ten mógłby zostać wyczerpany do 2028 roku, co stwarza pilną potrzebę zabezpieczenia dodatkowego finansowania. Prognozowany niedobór w wysokości około 278 miliardów dolarów jest ponad dwukrotnie większy niż marcowe pozyskanie kapitału, co oznacza, że według własnych prognoz spółki pojedynczy zastrzyk tej wielkości nie mógłby pokryć luki.

Zgodnie z wcześniejszymi doniesieniami Financial Times, do których odniósł się Reuters, OpenAI prowadzi rozmowy z potencjalnymi inwestorami na temat kolejnego pozyskania kapitału. Niektóre rozmowy dotyczyły wycen zbliżonych do 1,2 biliona dolarów. Taka wycena stanowiłaby około 41% premii względem wyceny z marcowej rundy finansowania spółki.

Poszukiwanie przez spółkę świeżego kapitału odzwierciedla skalę planowanych wydatków, które — jak pokazują jej własne modele — nie mogą zostać pokryte przez generowanie gotówki operacyjnej w tym okresie.

Organizacja złożyła również w czerwcu poufny wniosek o wejście na giełdę (IPO). Niemniej jednak dyrektor generalny Sam Altman ogłosił w sobotę, że spółka nie będzie dążyć doiutu giełdowego w 2026 roku, powołując się na kwestie związane z bezpieczeństwem AI.

Ten strategiczny wybór czyni prywatne rynki kapitałowe głównym źródłem finansowania, gdy OpenAI realizuje swoje rozległe plany rozbudowy infrastruktury. Obserwowalne punkty odniesienia na przyszłość to: czy omawiane rozmowy o pozyskaniu fundszy zakończą się i przy jakiej wycenie, czy przychody zmierzają do zakładanej w modelach rocznej kwoty 350 miliardów dolarów oraz czy poufny wniosek IPO doprowadzi ostatecznie do debiutu po 2026 roku.

OpenAI nie odpowiedziało na prośbę Reutera o komentarz do momentu publikacji, ponieważ zapytanie zostało złożone poza standardowymi godzinami pracy. Najnowsze wewnętrzne modele finansowe spółki wskazują na ujemne wolne przepływy pieniężne w wysokości 278 miliardów dolarów do 2030 roku, przy czym roczne przychody mają osiągnąć 350 miliardów dolarów.

Niniejszy artykuł opiera się na relacji pierwotnie opublikowanej przez Blockonomi.