OPEC+ uzgodnił w niedzielę utrzymanie listopadowych celów wydobycia ropy bez zmian — decyzja była powszechnie oczekiwana i niewiele zmienia w rzeczywistości: producenci z Zatoki wciąż pompują znacznie poniżej swoich kwot z powodu wojny USA i Izraela z Iranem, podał Reuters.

Decyzja zapadła podczas krótkiego spotkania online siedmiu głównych członków grupy: Arabii Saudyjskiej, Rosji, Iraku, Kuwejtu, Algierii, Kazachstanu i Omanu. Zakłócenia eksportu związane z konfliktem sprawiły, że w ostatnich miesiącach eksport z Zatoki utrzymywał się na poziomie od 60% do 80% normy.

Przedłużenie obecnych ustaleń nie zmienia obrazu podaży — a ten jest napięty. Brent, międzynarodowy benchmark, wciąż notowany jest powyżej 100 dolarów za baryłkę, w porównaniu z około 73 dolarami przed rozpoczęciem wojny pod koniec lutego. Piątkowe spadki, które nastąpiły po zgodzie Europy na uwolnienie rezerw oleju napędowego na prośbę Waszyngtonu, wyglądają bardziej na chwilową ulgę niż zmianę trendu.

Skoro fizyczna podaż baryłek jest ograniczona przez wojenne zakłócenia eksportu, a nie przez politykę, pułapy OPEC+ mają niewielką siłę kształtowania cen w krótkim terminie. Traderzy śledzą przepływy przez Cieśninę Ormuz — kluczowy punkt mondialnych transportów ropy — oraz dane o eksporcie z Zatoki uważniej niż nagłówki o kwotach. Opóźniony przegląd mocy wydobycia pozostawia również niepewną ścieżkę podaży na 2027 rok, utrzymuje premię za ryzyko w kontraktach o dłuższym terminie i zwiększa prawdopodobieństwo sporów o kwoty po normalizacji przepływów.

Krótko mówiąc, OPEC+ może sobie wyznaczyć dowolne cele, ale to wojna z Iranem — a nie kwota nadal decyduje o tym, ile ropy grupa faktycznie pompuje.

Dane OPEC pokazują, że siedem głównych członków wydobyło w sierpniu około 25 mln baryłek dziennie (bpd). To o ponad 600 000 bpd więcej niż w lipcu, ale wciąż w przybliżeniu 5 mln bpd poniżej przedwojennych poziomów z lutego. Grupa podnosiła cele wydobycia przez większość 2026 roku po latach cięć, jednak większość tych podwyżek istniała wyłącznie na papierze.

Analityk UBS Giovanni Staunovo powiedział, że niezmienione pułapy były zgodne z oczekiwaniami. Zauważył, że wydobycie pozostaje znacznie poniżej kwot mimo rosnących przepływów przez Cieśninę Ormuz, co utrzymuje rynek ropy w stanie napięcia.

Wojna opóźniła również przegląd kluczowy dla wyznaczania kwot członków na 2027 rok. OPEC+ zlecił ocenę maksymalnych zrównoważonych mocy wydobycia każdego członka pod koniec 2025 roku, z zakończeniem pierwotnie zaplanowanym na koniec września. Dwa źródła poinformowały w piątek Reuters, że termin przesunął się teraz na połowę listopada. Konflikt wstrzymał projekty rozbudowy mocy na całym Bliskim Wschodzie i uczynił szacunki przyszłego potencjału wydobywczego niepewnymi, a nie wszyscy członkowie przekazali wymagane dane — powiedziały źródła.

Amerykańska firma konsultingowa DeGolyer and MacNaughton przeprowadza ocenę wszystkich członków z wyjątkiem Rosji, Iranu i Wenezueli, na które nałożono sankcje USA. Oczekuje się, że firma przedstawi swój raport w połowie listopada — co nadal pozwoli ministrom rozważyć wyniki podczas spotkania całej grupy pod koniec listopada.

To ćwiczenie jest politycznie wrażliwe. Członkowie z niższymi ocenionymi mocami mogą być poddawani presji, by zaakceptować mniejsze kwoty, podczas gdy ci, którzy rozbudowały moce, mogą naciskać na większe przydziały. Zjednoczone Emiraty Arabskie, które zabiegały o wyższą kwotę odzwierciedlającą ich rosnące moce, opuściły sojusz w maju. Irak również naciskał na większy przydział.

OPEC+ wciąż ma w mocy około 2 mln bpd cięć obejmujących większość członków, a źródła twierdzą, że zmiany wydobycia przed 2027 rokiem są mało prawdopodobne. Siedem głównych członków spotka się następnie 1 listopada.

Źródło: InvestingLive