Ondo Finance wywiera presję na amerykańskich regulatorów, aby sprowadzić do USA wieczne kontrakty futures powiązane z pojedynczymi akcjami, argumentując, że produkty te mogą już działać w ramach istniejącego w tym kraju frameworku security futures, bez konieczności tworzenia nowych przepisów.

Wieczne kontrakty futures, które wywodzą się z rynków kryptowalutowych, to instrumenty pochodne bez daty wygaśnięcia, które śledzą cenę aktywów bazowych poprzez okresowe płatności fundingowe między pozycjami długimi i krótkimi. Stały się jednym z najczęściej handlowanych produktów pochodnych na rynku krypto, jednak wersje powiązane z pojedynczymi akcjami notowanymi w USA oferowane były w dużej mierze tylko na platformach offshore, wykluczających użytkowników z USA, co utrzymywało ten obrót poza amerykańskim nadzorem regulacyjnym.

W trzech listach z komentarzami z 24 sierpnia skierowanych do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC) Ondo argumentowało, że obecne przepisy mogą objąć wieczne kontrakty futures na akcje, jednocześnie uwzględniając nowoczesne praktyki depozytowe i dane rynkowe onchain. Listy były częścią procesu publicznych konsultacji (dokument SEC). Produkty security futures, takie jak kontrakty futures na pojedyncze akcje, historycznie sytuowały się w nakładającym się obszarze jurysdykcji: przepisy je regulujące wymagają wspólnej zgody SEC i CFTC, co jest jednym z powodów, dla których rynek futures na pojedyncze akcje w USA pozostaje niewielki.

Ondo ujawniło, że jego spółka zależna z siedzibą w Panamie oferuje już poza Stanami Zjednoczonymi rozliczane stablecoinami wieczne kontrakty futures na pojedyncze akcje notowane w USA. Platforma odnotowała 8 miliardów dolarów skumulowanego wolumenu obrotu na dzień 14 sierpnia, około sześć tygodni po uruchomieniu.

Firma argumentowała, że zaplanowane płatności fundingowe mogą utrzymywać wieczne kontrakty w zgodności z ceną akcji bazowych, pełniąc funkcję podobną do wygaśnięcia w tradycyjnych kontraktach futures. „Nic w ustawowej definicji produktu security futures nie wymaga stałej daty wygaśnięcia” — stwierdziło Ondo w swoim liście dotyczącym klasyfikacji produktu.

Ondo zauważyło również, że wiele akcji stanowiących bazę offshore kontraktów wiecznych jest notowanych głównie na giełdach amerykańskich. „Sprowadzenie tej aktywności z powrotem do USA nie powinno być kwestią otwartą; to coś, czego obie agencje powinny aktywnie się podjąć” — oświadczyła firma.

Ondo należy do największych zarządzających tokenizowanymi aktywami rzeczywistymi, zajmując czwarte miejsce z około 2,6 miliarda dolarów wartości w dystrybucji na środę, zgodnie z danymi RWA.xyz.

Amerykańscy regulatorzy dążą do modernizacji przepisów rynkowych

Propozycja Ondo pojawia się w momencie, gdy amerykańscy regulatorzy rozważają ponownie, jak istniejące przepisy rynkowe mają się do produktów onchain, w tym wiecznych kontraktów futures i tokenizowanych papierów wartościowych.

Prezydent Donald Trump powiedział w sierpniu, że przewodniczący CFTC Michael Selig pracuje nad sprowadzeniem Hyperliquid do Stanów Zjednoczonych w „w pełni zgodny i legalny sposób”. Hyperliquid jest znane przede wszystkim z rynku wiecznych kontraktów futures onchain, choć ani CFTC, ani Hyperliquid nie przedstawiły publicznie szczegółów, jak miałby wyglądać dostęp dla użytkowników z USA.

HYPE, natywny token Hyperliquid, wzrósł o ponad 20% po komentarzach Trumpa i zyskał prawie 49% w ciągu ostatniego miesiąca, notując w środę około 81 dolarów, zgodnie z danymi CoinGecko.

SEC, która nadzoruje rynki papierów wartościowych, oraz CFTC, która reguluje amerykański rynek instrumentów pochodnych, zintensyfikowały w tym roku współpracę, podpisując w marcu memorandum porozumienia w celu ujednolicenia nadzoru w obszarach, w których ich jurysdykcje się nakładają.

We wtorek SEC zaproponowała przebudowę swojego kilkudziesięcioletniego frameworku agentów transferowych, powołując się na rosnący popyt na rejestrowanie natywne dla blockchaina i tokenizowane papiery wartościowe na rynkach USA, w ramach ponownej analizy przepisów stworzonych dla starszej infrastruktury rynkowej.