Ondo Finance wzywa amerykańskich regulatorów do przemyślenia sposobu działania tradycyjnej infrastruktury rynku finansowego, argumentując, że technologia blockchain może rozwiązać szereg ryzyk rynkowych bez konieczności powielania systemów legacy. Propozycja firmy pojawia się w momencie, gdy SEC i CFTC badają, w jaki sposób istniejące ramy mogą pomieścić rynki aktywów cyfrowych oraz nowsze formy obrotu instrumentami pochodnymi. Listy z komentarzami, takie jak te składane przez Ondo, są formalnym kanałem, przez który uczestnicy rynku wpływają na amerykańskie procesy legislacyjne — firmy z sektora aktywów cyfrowych szeroko korzystały z tej ścieżki, gdy agencje rozważały, jak klasyfikować i nadzorować kryptowalutowe instrumenty pochodne.

Ondo przekazało trzy listy z komentarzami, wzywając amerykańskich regulatorów do stworzenia nowych zasad dla blockchainów. Firma jest głęboko przekonana, że wieczne kontrakty futures, nowoczesny margining oraz dane onchain mogą współistnieć z obowiązującymi regulacjami. Sprzeciwia się również notowaniu wiecznych kontraktów na akcje amerykańskie poza granicami USA i dąży do sprowadzenia ich na rynek krajowy.

Ondo celuje w trzy obszary struktury rynku krypto

Trzy listy z komentarzami Ondo obejmują wieczne kontrakty futures, margining portfela oraz raportowanie danych rynkowych. Choć pisma te podnoszą odrębne kwestie regulacyjne, łączy je wspólny argument: zamiast przejmować przestarzałą infrastrukturę, regulatorzy powinni oceniać, czy dany system skutecznie kontroluje ryzyko.

Najbardziej uderzająca propozycja dotyczy wiecznych kontraktów futures. W przeciwieństwie do tradycyjnych kontraktów futures, wieczne kontrakty nie mają stałej daty wygaśnięcia. Ondo argumentuje, że ciągłe mechanizmy finansowania oraz wycena do rynku (mark-to-market) pozwalają osiągnąć te same cele w zakresie zarządzania ryzykiem bez stałej daty wygaśnięcia — a nawet więcej. Ma to szczególne znaczenie na rynkach krypto, gdzie wieczne kontrakty futures należą do najbardziej dominujących instrumentów pochodnych. Ondo uważa, że te same koncepcje mogłyby pomóc w regulowaniu wiecznej ekspozycji na aktywa notowane w USA.

Powiązany artykuł: Ondo przynosi do USA boom tokenizowanych papierów wartościowych o wartości 1,67 mld USD z pełnymi prawami głosu onchain

Infrastruktura onchain może zmienić zarządzanie ryzykiem i raportowanie danych

Ondo odeszło również od tradycji w kwestii marginingu. Starsze modele zbudowano wokół wolniejszych cykli rozliczeniowych oraz rozproszonej przejrzystości co do tego, co kwalifikuje się jako zabezpieczenie. Zdaniem firmy infrastruktura oparta na blockchainie umożliwia częstsze rozliczanie oraz ciągłe monitorowanie ekspozycji.

Ten sam argument dotyczy danych rynkowych. Systemy onchain tworzą weryfikowalną, wspólną historię transakcji, zamiast odtwarzać aktywność handlową z licznych prywatnych rejestrów. Ondo przekonuje, że regulatorzy powinni móc polegać na tych danych, jeśli spełniają one odpowiednie standardy, zamiast nakładać kolejną warstwę raportowania, odtwarzającą to, co już jest dostępne onchain.

Firma jest już aktywna na rynku wiecznych kontraktów futures. Jej ofensywa na regulowane rynki amerykańskie z infrastrukturą instrumentów pochodnych opartą natywnie na blockchainie przypada na moment, gdy platforma instrumentów pochodnych Coinbase dopisała w 2026 roku kontrakty ONDO Perp Style Futures. Ondo jest również jednym z głównych emitentów tokenizowanych aktywów rzeczywistych, w tym tokenizowanych papierów wartościowych i produktów powiązanych z ETF-ami, co nadaje jego propozycjom struktury rynku bezpośredni wymiar komercyjny.

Ondo chce sprowadzenia instrumentów pochodnych krypto do USA

Argumentacja Ondo wykracza poza technologię. Firma wskazuje, że wieczna ekspozycja na papiery wartościowe notowane w USA jest już przedmiotem obrotu na platformach offshore — strukturę rynkową, którą uważa za nieproduktywną. Chce, aby SEC i CFTC wykorzystały istniejące cele regulacyjne, aby sprowadzić te produkty na rynek amerykański i regulować je w ramach Stanów Zjednoczonych, a nie poza nimi. Propozycja pada na tle od dawna istniejącego podziału jurysdykcyjnego, w którym SEC nadzoruje rynki papierów wartościowych, a CFTC — instrumenty pochodne; firmy krypto od dawna twierdzą, że taki podział komplikuje zgodność z przepisami dla produktów obejmujących obie kategorie.

Powiązany artykuł: Franklin Templeton współpracuje z Ondo, aby uruchomić tokenizowane ETF-y działające 24/7

Źródło: Ondo Finance, „Open Markets by Design"