New York Stock Exchange rozwija infrastrukturę papierów wartościowych tokenizowanych, zaprojektowaną w celu umożliwienia całodobowego dostępu do rynku z rozliczeniami opartymi na blockchainie na uregulowanych rynkach finansowych. Inicjatywa ma na celu połączenie tradycyjnej infrastruktury papierów wartościowych z technologią rozproszonego rejestru przy jednoczesnym zachowaniu ochrony inwestorów i praw akcjonariuszy.

Prezydent NYSE Lynn Martin przedstawiła tę wizję 10 sierpnia podczas konferencji rynków kapitałowych w Seulu, w której uczestniczyli urzędnicy państwowi oraz przedstawiciele branży.

Infrastruktura handlu cyfrowego kształtuje się na NYSE

Intercontinental Exchange, spółka matka NYSE, zaprezentowała inicjatywę cyfrowego rynku w styczniu jako część szerszego wysiłku na rzecz modernizacji infrastruktury rynkowej. System zintegruje technologię dopasowywania zleceń NYSE Pillar z systemami rozproszonego rejestru odpowiedzialnymi za operacje rozliczeniowe i zarządzanie aktywami cyfrowymi.

Wysiłek ten podejmowany jest w obliczu rosnącego zainteresowania instytucjonalnego tokenizacją aktywów rzeczywistych, przy czym główni zarządzający aktywami, w tym BlackRock i Franklin Templeton, uruchomili już tokenizowane fundusze na publicznych blockchainach, co sygnalizuje szerszą konwergencję między tradycyjnymi finansami a infrastrukturą rozproszonego rejestru.

Po uzyskaniu zgody regulacyjnej platforma zaoferuje tokenizowane akcje, fundusze indeksowe, własność ułamkową akcji oraz transakcje w walutach fiducjarnych dla uprawnionych użytkowników. Rynek obejmie również możliwości płatności w stablecoin oraz kompatybilność z wieloma protokołami blockchain do rozliczeń, przechowywania i powiązanych działań operacyjnych.

NYSE przewiduje, że instrumenty tokenizowane zachowają pełną zamienność z tradycyjnymi akcjami, zachowując wypłaty dywidend, prawa głosu oraz standardowe prawa właścicielskie. Ta architektura umieszcza papiery wartościowe cyfrowe w ramach ugruntowanych ram regulacyjnych, zamiast oferować ekspozycję w stylu instrumentów pochodnych na wyceny akcji.

Martin określiła tę inicjatywę jako spójną z szerszymi trendami łączącymi tradycyjną bankowość z innowacjami w zakresie zdecentralizowanych finansów oraz mechanizmami rozliczeń opartymi na blockchainie. Giełda zamierza zbudować te możliwości wokół istniejących zabezpieczeń inwestorskich, jednocześnie rozszerzając możliwość uczestnictwa poza konwencjonalne godziny handlowe dla użytkowników międzynarodowych.

Osobno NYSE przygotowała się do 23-godzinnego handlu w dni powszednie, a rozszerzony harmonogram ma rozpocząć się w grudniu tego roku.

Depository Trust Company testuje rozliczenia oparte na blockchainie

Giełda wzięła udział w testach blockchainowych Depository Trust Company (DTC) w lipcu, zyskując bezpośrednią ekspozycję na operacyjne transakcje z wykorzystaniem instrumentów tokenizowanych. Pilotaż obejmował transfery kapitału, operacje na papierach wartościowych rządu, pożyczki akcji, arrangements zabezpieczające, transfery własności oraz procedury depozytu zabezpieczającego w warunkach produkcyjnych.

W ćwiczeniu, które zakończyło się 15 lipca i wykorzystywało dwie odrębne sieci blockchain, wzięło udział ponad trzydzieści instytucji finansowych i firm blockchainowych. DTC, spółka zależna Depository Trust & Clearing Corporation, która przetwarza większość amerykańskich rozliczeń papierów wartościowych, przekształciła papiery wartościowe w swojej infrastrukturze na wersje natywne dla blockchaina i wykonała transakcje w zarówno na prywatnych, jak i publicznych rozproszonych rejestrach.

Program posunął się naprzód po uzyskaniu autoryzacji regulacyjnej pozwalającej DTC na prowadzenie trzyletniego eksperymentu tokenizacyjnego w ramach zdefiniowanych parametrów operacyjnych i wymogów nadzorczych. Depozyt planuje uruchomić swoją kompleksową usługę Tokenization Service w październiku po zakończeniu lipcowych prób i powiązanej walidacji systemu.

NYSE złożyła ponadto w kwietniu dokumenty regulacyjne pozwalające uprawnionym papierom wartościowym na obrót w formacie tokenizowanym w ramach trwającego programu DTC. Instrumenty te mogą być przedmiotem transakcji obok wersji konwencjonalnych, gdy obie reprezentacje posiadają pasujące symbole giełdowe, identyfikatory CUSIP, uprawnienia, korzyści i charakterystyki właścicielskie.

Jednakże struktura DTC nadal wykorzystuje cykle rozliczeń T+1 — standard przyjęty przez Stany Zjednoczone w maju 2024 roku, kiedy skompresowano rozliczenia z wcześniejszego systemu T+2 w celu zmniejszenia ryzyka kontrahenta. Niezależny rynek cyfrowy NYSE, w przeciwieństwie do tego, dąży do natychmiastowych rozliczeń i ciągłych operacji handlowych, co stanowi potencjalne dalsze skrócenie czasu rozliczeń w przypadku uzyskania aprobaty regulacyjnej.