New York Stock Exchange zwraca się do Avalanche, aby ta zasilała działającą w tle infrastrukturę swojej nadchodzącej platformy skwhiteizowanych papierów wartościowych — to jeden z najwyraźniejszych sygnałów, że najstarsze instytucje Wall Street przenoszą podstawową infrastrukturę rynkową na publiczne blockchainy. Jeśli regulatori wyrazi zgodę, porozumienie umieści publiczny blockchain pod warstwą rozliczeń i rozrachunku — podstawowymi mechanizmami rynku — a nie pod pojedynczym produktem.

Ava Labs, firma stojąca za Avalanche, oświadczyła w poniedziałek, że blockchain będzie pełnił rolę „podstawowej technologii rejestru” dla firmy rozliczeniowej stojącej za cyfrową witryną handlową powiązaną z NYSE, zgodnie z oficjalnym ogłoszeniem. Platforma, którą — jak wcześniej informowała — rozwija spółka macierzysta NYSE, Intercontinental Exchange, jest zaprojektowana do umożliwienia handlu, rozliczania i rozrachunku skwhiteizowanych papierów wartościowych 24/7, pod warunkiem zatwierdzenia regulacyjnego. Działając na Avalanche, ma sprowadzić rozliczanie skwhiteizowanych akcji na łańcuch w skali instytucjonalnej.

Tokenizacja — praktyka emitowania tradycyjnych aktywów jako tokenów opartych na blockchainie — stała się jednym z najgłośniejszych przedsięwzięć Wall Street, jednak większość dotychczasowych wysiłków koncentrowała się na pojedynczych produktach, a nie na samej maszynerii rynkowej. To właśnie sprawia, że ruch NYSE jest godny uwagi: umieszcza blockchain pod warstwą rozliczeń i rozrachunku, mechanizmem finalizującym transakcje, zamiast po prostu owijać pojedynczy fundusz lub akcję tokenem. Rozliczanie i rozrachunek to etap, na którym transakcje są potwierdzane, a własność oficjalnie zmienia właściciela — proces, który w tradycyjnych rynkach przechodzi przez warstwy pośredników i późniejsze uzgodnienia. Skonsolidowanie tego etapu na współdzielonym rejestrze oznacza jeden, stale aktualizowany zapis tego, kto co posiada — dlatego wybór na poziomie infrastruktury ma większą wagę niż eksperyment tokenizacyjny na poziomie produktu.

Dennis Lee, szef emisji cyfrowych w NYSE, powiedział, że giełda „dobiera właściwą technologię do każdego zadania”. Choć planowana platforma będzie obsługiwać akcje notowane na różnych blockchainach, jak wyjaśnił, rejestr rejestrujący i rozliczający transakcje musi być szybki, niezawodny i zdolny do kontrolowania, kto uczestniczy — wymóg znajomy rynkom regulowanym, gdzie nawet otwarte sieci publiczne muszą umożliwiać ograniczony dostęp dla zatwierdzonych uczestników.

Emin Gün Sirer, dyrektor generalny i założyciel Ava Labs, przedstawił porozumienie jako dowód, że blockchainy mogą obsługiwać nie tylko pojedyncze produkty, ale i infrastrukturę, na której się one handluje, powołując się na „rozrachunek atomowy 24/7” Avalanche i przewidywalne koszty. Opisał porozumienie jako dowód, że publiczne blockchainy dojrzały do tego stopnia, by obsługiwać podstawowe funkcje rynków finansowych.

Ogłoszenie dołącza do intensywnego wyścigu o przeniesienie akcji — i leżącej pod nimi infrastruktury — na łańcuch. NYSE oddzielnie nawiązało współpracę z Blockchain.com, aby docierać do inwestorów kryptońskich ze skwhiteizowanymi akcjami i ETF-ami, podczas gdy Intercontinental Exchange i giełda kryptońska OKX planują witrynę skwhiteizowanych akcji 24/7 na podstawie wyjątku od amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Morgan Stanley, z kolei, ruszył z tokenizacją papierów wartościowych. Dla platformy powiązanej z NYSE zatwierdzenie regulacyjne pozostaje krokiem warunkującym — kamieniem milowym decydującym o tym, czy ta maszyneria faktycznie ruszy.

Przedsięwzięcie OKX-ICE napotkało jednak przeszkody: każda akcja z grupy Magnificent Seven, w tym Apple i Meta, wycofała się z tokenizacji swoich akcji na tej witrynie, a w sumie dołączyło do nich 67 spółek.

Badania sugerują, że popyt na skwhiteizowane akcje jest realny, ale nierównomierny. Badanie Międzynarodowego Funduszu Walutowego wykazało, że skwhiteizowane akcje wykazują prawdziwy popyt, ale pozostają zmienne i mało płynne — przypomnienie, że infrastruktura może nadchodzić szybciej, niż rynki potrzebne do jej wypełnienia. Wyniki podkreślają, że choć zainteresowanie akcjami onchain istnieje, płynność i stabilność nie nadążają jeszcze za budową infrastruktury.