Akcje Nvidii (NVDA) wzrosły o 1,1%, do 224,65 dolara w poniedziałkowych transakcjach przed otwarciem sesji, według Barron's, ponieważ inwestorzy skupili się na zaplanowanym w Waszyngtonie cotygodniowym spotkaniu przywódców dwóch największych gospodarek świata — prezydenta USA Donalda Trumpa i chińskiego przywódcy Xi Jinpinga. Spółka przystąpiła do sesji ze wzrostem około 19% w 2026 roku, ale pozostaje poniżej rekordowego poziomu zamknięcia 235,74 dolara z maja.

Uwaga skupia się na tym, co mogą przynieść rozmowy Trump–Xi. W dyskusjach mają pojawić się kwestie sztucznej inteligencji, handlu oraz ograniczeń technologicznych. Dla Nvidii kluczowe pytanie brzmi, czy spotkania zmienią dostęp spółki do chińskich klientów — po okresie, w którym była ona ograniczona w swobodnej konkurencji na chińskim rynku procesorów dla centrów danych.

Administracja Trumpa otworzyła wcześniej ścieżkę sprzedaży procesorów H200 Nvidii zatwierdzonym chińskim klientom. Pekin dopuszczał jednak dotychczas jedynie ograniczone dostawy, co odzwierciedla ostrożność chińskich władz wobec uzależnienia się od amerykańskiej technologii. Według doniesień cytowanych przez Barron's ByteDance i Tencent mogły wcześniej otrzymać jedynie po około 10 000 procesorów H200 każda.

Chiny mogą oznaczać szansę na 30 miliard dolarów dla H200

Analityk KeyBanc John Vinh szacuje, że chińskie firmy mogłyby zakupić około 1,5 miliona procesorów H200. Przy takim poziomie popytu szansa ta mogłaby oznaczać około 30 miliardów dolarów przychodów dla Nvidii. Własne szacunki spółki są większe: Nvidia wycenia Chiny jako rynkową szansę o wartości około 50 miliardów dolarów dla swoich procesorów. Rozbieżność między tymi szacunkami a obecnymi zatwierdzeniami jest spora: około 10 000 jednostek H200 przyznanych każdemu z firm ByteDance i Tencent to tylko ułamek 1,5 miliona procesorów zakładanych w szacunkach KeyBanc.

H200 to starszy procesor niż obecne produkty Nvidii z rodziny Blackwell oraz nadchodzący sprzęt Vera Rubin, co oznacza, że ewentualna sprzedaż do Chin obejmowałaby technologię poprzedniej generacji dla centrów danych, a nie najbardziej zaawansowane systemy spółki. Jest to spójne z warunkami ustalonymi dotychczas przez Waszyngton, które otworzyły ścieżkę konkretnie dla H200, a nie dla najbardziej zaawansowanych produktów Nvidii.

CEO Nvidii Jensen Huang argumentował, że amerykańskie firmy powinny móc konkurować na rynkach międzynarodowych, podczas gdy amerykańscy klienci otrzymywaliby najnowsze technologie w pierwszej kolejności. Sprzeciwił się całkowitemu zakazowi sprzedaży chipów chińskim firmom — stanowisko spójne z szerszym dążeniem spółki do szerszego dostępu do chińskich klientów.

Spółka osiągnęła już szybki wzrost bez polegania na przychodach z chińskich centrów danych. Nvidia prognozuje 108 miliardów dolarów przychodów w bieżącym kwartale, co oznacza około 89% wzrostu rok do roku, a także podniosła prognozę na kolejny rok fiskalny do około 70% wzrostu przychodów. Popyt na procesory AI i wdrożenie Vera Rubin są kluczowe dla tych perspektyw.

Jensen Huang weźmie udział w kolacji państwowej

Huang ma wziąć udział w czwartkowej kolacji państwowej w Białym Domu na cześć Xi, na którą spodziewani są też inni przedstawiciele branży technologicznej, ponieważ AI jest jednym z tematów towarzyszących spotkaniom USA–Chiny. Przed szczytem sekretarz skarbu Scott Bessent i chiński wicepremier He Lifeng rozmawiali o AI, handlu oraz dostawach metali ziem rzadkich. Według Reutersa dostęp do AI i kwestie bezpieczeństwa pozostają obszarami sporów między Waszyngtonem a Pekinem.

Ewentualne rozszerzenie dostaw H200 zapewnił Nvidii przychody nieuwzględnione w części jej niedawnych założeń dotyczących Chin. Rozszerzony dostęp do Chin byłby zatem dodatkiem do perspektyw spółki, a nie ich warunkiem, ponieważ obecna trajektoria wzrostu opiera się na popycie na procesory AI i wdrożeniu Vera Rubin, a nie na sprzedaży do chińskich centrów danych. Spółka ostrzegała, że ograniczenia zmniejszyły jej zdolność do konkurowania na chińskim rynku obliczeń dla centrów danych.

Nie potwierdzono żadnego porozumienia w sprawie rozszerzenia sprzedaży procesorów Nvidii do Chin, a wynik będzie zależał od decyzji władz zarówno USA, jak i Chin, a nie od samej Nvidii. Kolejny sprawozdawczy termin Nvidii przypada w listopadzie. Do tego czasu spotkania Trump–Xi w tym tygodniu dostarczą najnowszych wskazówek, czy producent chipów będzie mógł zwiększyć sprzedaż H200 do Chin — jednego z największych rynków półprzewodników na świecie.