Akcje Nvidii wzrosły o 1,6% do 215,65 USD w środę po tym, jak prezes zarządu Jensen Huang otwarcie sprzeciwił się nowym regulacjom AI — stanowisko, które szybko zyskało poparcie Białego Domu oraz kilku najbardziej rozpoznawalnych nazwisk w branży technologicznej.

NVIDIA Corporation (NVDA) znalazła się w centrum narastającej debaty na temat tego, czy rządy powinny zaczaić się na prawną kontrolę dynamicznie rozwijającego się sektora AI, przy czym losy spółki są ściśle powiązane z utrzymaniem popytu na jej procesory. W przeciwieństwie do laboratoriów AI będących w samym centrum sporu, Nvidia znajduje się w górnej części łańcucha branży, sprzedając procesory, od których zależą inne firmy trenujące swoje modele — pozycja, która stawia kwestię regulacji wprost u jej drzwi.

Huang wyraził te opinie podczas konferencji Salesforce w San Francisco we wtorek, argumentując, że branża AI nie potrzebuje nowych praw, by utrzymać porządek.
„Bezpieczeństwo to problem inżynieryjny” — powiedział Huang. „Jeśli budujesz produkt lub usługę i nie masz pewności co do jego funkcjonalności, możliwości lub bezpieczeństwa, to nie wypuszczaj go na rynek. Siły rynkowe już działają. Nie potrzebujemy żadnych nowych praw. Nie potrzebujemy nowych regulacji.”

Jego wypowiedź nastąpiła po trudnym początku tygodnia dla NVDA. Dyrektorzy Anthropic i OpenAI opowiadali się za spowolnieniem rozwoju AI, budząc wśród inwestorów obawy, że potencjalne regulacje mogą ograniczyć sprzedaż chipów Nvidii.

CEO Mety Mark Zuckerberg dolewał paliwa do obozu przeciwnego regulacjom, publikując we wtorek w mediach społecznościowych post, w którym stwierdził, że poszczególne laboratoria AI już mają motywację do bezpiecznego trenowania swoich modeli.

Wymiana zdań uwypukliła rosnący podział w branży między dyrektorami wzywającymi do ostrożności a tymi, którzy argumentują, że regulacje mogłyby spowolnić rozwój. Dla Nvidii, której chipy stanowią podstawę znacznej części światowej infrastruktury AI, wynik tej debaty ma bezpośrednie skutki komercyjne. Spór ma też znaczenie znacznie wykraczające poza jedną spółkę: wszelkie ograniczenia tempa skalowania AI ukształtowałyby tempo budowy centrów danych i popyt na procesory w całym sektorze.

Biały Dom popiera Huanga

Administracja Trumpa szybko przyjęła stanowisko Huanga. Sekretarz skarbu Scott Bessent i doradca Białego Domu ds. AI David Sacks obaj powoływali się na wypowiedzi Huanga z aprobatą.

Prezydent Trump zadzwonił już do Huanga w poniedziałek podczas wystąpienia na szczycie, aby publicznie odeprzeć apele o spowolnienie rozwoju AI. Takiego bezpośredniego wsparcia ze strony prezydenta nie może oczekiwać większość dyrektorów.

Stawka dla Nvidii jest znaczna. Wszelkie regulacje ograniczające zakupy jej procesorów AI do trenowania nowych modeli uderzyłyby w podstawową działalność spółki, a moratorium na budowę nowych centrów danych — środek zasugerowany przez senatora Berniego Sandersa — byłoby scenariuszem najgorszym dla producenta chipów. Czy takie propozycje zyskają poparcie w Kongresie, pozostaje kwestią otwartą, gdy debata przenosi się z sal konferencyjnych do Waszyngtonu.

Analitycy nadal optymistyczni

Pod względem fundamentów obraz wygląda solidnie. Nvidia wykazała przychody w wysokości 96,22 mld USD w ostatnim kwartale, o 105,9% więcej rok do roku. Zysk na akcję wyniósł 2,22 USD, bijąc szacunki analityków wynoszące 2,09 USD o 0,13 USD.

Akcje otworzyły się we wtorek na poziomie 227,38 USD i są notowane w przedziale 12-miesięcznym od 164,27 USD do 236,54 USD. Kapitalizacja rynkowa wynosi 5,48 bln USD.

Udział inwestorów instytucjonalnych pozostaje wysoki i wynosi 65,27% akcji w obrocie, a wśród niedawnych nabywców instytucjonalnych są Bank of America, Amundi i Dimensional Fund Advisors.

Ceny docelowe analityków stopniowo rosną. Truist Financial podniósł swoją cenę docelową do 346 USD, KGI Securities do 345 USD, a konsensus wynosi 324,34 USD przy średniej rekomendacji „Buy” od 55 analityków.

Jeśli chodzi o transakcje, Nvidia podobno zgodziła się przejąć Hugging Face za około 12,9 mld USD — ruch, który dałby spółce dostęp do dużego ekosystemu modeli AI i deweloperów.

Warta obserwacji jest aktywność insiderów. Osoby z zarządu sprzedały akcje za około 392,7 mln USD w ciągu ostatnich 90 dni, w tym sprzedaż o wartości 144 mln USD dokonaną przez dyrektora Marka Stevensa na początku września.

Oddzielnie Nvidia ogłosiła kwartalną dywidendę w wysokości 0,25 USD na akcję, wypłacalną 1 października, co odpowiada stopie zwrotu 0,4%.