Wyniki Nvidii pokazują, jak wrażliwe stały się jej akcje na różnicę między przebiciem oczekiwań a przebiciem już bardzo wygórowanych prognoz, przy czym początkowy spadek odzwierciedlał rozczarowanie inwestorów mimo solidnego kwartału. Odwrócenie trendu nastąpiło, gdy zarząd podał konkretne liczby potwierdzające narrację o popycie na AI, przedstawiając wyjątkowo wczesne i szczegółowe wytyczne roczne, które rynek odczytał jako silny sygnał pewności. Sugestia, że czynnikiem ograniczającym wzrost jest podaż, a nie popyt, wskazuje na utrzymujące się napięcia w całym łańcuchu dostaw układów AI, co ma konsekwencje zarówno dla dostawców, jak i klientów. Pozycja Nvidii jako dominującego dostawcy akceleratorów do centrów danych, stanowiących podstawę rozbudowy AI, sprawia, że jej prognozy działają de facto jako barometr wydatków na infrastrukturę AI w całym sektorze technologicznym, dlatego jej telekonferencje wynikowe przyciągają tak dużą uwagę. Przejście od 3% straty do 5% wzrostu w tej samej sesji posesyjnej pokazało, jak szybko nastroje mogą się zmienić pod wpływem komentarzy zarządu dotyczących przyszłości.

--- Akcje Nvidii najpierw spadły, a potem wzrosły, gdy inwestorzy zrozumieli, że prawdziwą historią są wytyczne na przyszły rok, a nie przebicie wyników za ten kwartał.

Nvidia opublikowała po środowej sesji wyniki za drugi kwartał roku fiskalnego 2027 lepsze od oczekiwań, ale akcje i tak spadły w handlu posesyjnym nawet o 3%, ponieważ inwestorzy byli nastawieni na jeszcze większe przebicie.

Reakcja zmieniła się po tym, jak dyrektor finansowa Colette Kress powiedziała analitykom podczas telekonferencji, że Nvidia oczekuje obecnie około 70% wzrostu przychodów w roku fiskalnym 2028, znacznie powyżej około 44% wzrostu wcześniej prognozowanego przez analityków. Kress powiedziała, że popyt nadal przyspiesza nawet przy obecnej skali Nvidii, i dodała, że prognozy klientów wskazują na wzrost mniej więcej dwukrotnie wyższy w przyszłym roku. Według niej wartość 70% odzwierciedla ograniczenia zdolności podaży, a nie pułap popytu.

Prezes Jensen Huang poszedł dalej, zauważając, że Nvidia nigdy wcześniej nie przedstawiała wytycznych tak daleko wyprzedzających dany rok fiskalny. Huang powiedział, że rzeczywisty wzrost popytu jest wyższy niż podane 70%, bliższy 100%, a przedstawiona prognoza jest w praktyce ograniczona przez to, ile podaży firma jest w stanie uruchomić. Dodał, że bez tych ograniczeń podażowych perspektywa na rok fiskalny 2028 byłaby wyraźnie mocniejsza niż zaprezentowane liczby.

Zmiana tonu podczas telekonferencji natychmiast wpłynęła na kurs, który odrobił wcześniejsze straty i w handlu posesyjnym zyskiwał nawet 5%. Ruch ten podkreśla, jak uważnie inwestorzy śledzą obecnie nie tylko bieżące wyniki Nvidii, ale też trwałość popytu związanego ze sztuczną inteligencją w przyszłym roku, w czasie gdy pytania o utrzymanie wydatków kapitałowych na AI obciążały szerzej sektor technologiczny. Ponieważ Nvidia de facto sygnalizuje, że to podaż, a nie popyt, stanowi czynnik ograniczający wzrost, uwaga prawdopodobnie skupi się teraz na tym, jak szybko spółka i jej partnerzy z łańcucha dostaw będą w stanie zwiększać moce, aby zaspokoić portfel zamówień, który według samego zarządu pozostaje większy niż to, co odzwierciedla obecna prognoza.