Akcje Nvidii wzrosły w piątek do rekordowych 237,88 dolarów, podnosząc wartość rynkową producenta chipów do około 5,7 biliona dolarów — największej wśród wszystkich spółek na świecie. To pierwszy rekordowy poziom akcji od maja.

Kamień milowy zwieńczył intensywny okres wiadomości korporacyjnych i makroekonomicznych. W poniedziałek rada dyrektorów Nvidii zatwierdziła zwiększenie autoryzacji skupu akcji o 150 miliardów dolarów, podnosząc łączny limit do 235 miliardów dolarów do roku obrotowego 2028. W piątek znacznie słabszy od oczekiwań raport o zatrudnieniu w USA — 29 000 nowych miejsc pracy we wrześniu przy prognozach blisko 90 000 — ostudził zakłady na podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, podczas gdy Nasdaq rósł.

Największa spółka na świecie

Wartość rynkowa, czyli kapitalizacja, to cena akcji pomnożona przez liczbę wszystkich istniejących akcji — efektywnie cena całej spółki. Wść Nvidii jest obecnie największa ze wszystkich firm na planecie.

Wzrost spółki był błyskawiczny. W sierpniu 2023 roku Nvidia była warta 1,18 biliona dolarów, wówczas przewyższając cały rynek kryptowalut. W czerwcu 2024 roku przegoniła Apple przy 3 bilionach dolarów, a w październiku 2025 roku stała się pierwszą spółką, która osiągnęła 5 bilionów dolarów. Dla porównania, całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut — łącznie z Bitcoinem i wszystkimi innymi tokenami — wynosi obecnie nieco ponad 3 biliony dolarów, co oznacza, że sama Nvidia jest teraz warta prawie dwa razy więcej niż cały rynek krypto.

Akcje zyskały ponad 40% od dołka z 30 marca na poziomie 165,17 dolara. I nie jest to historia tylko z Doliny Krzemowej: Nvidia znajduje się w indeksie S&P 500, więc każdy, czyje konto emerytalne posiada fundusz indeksowy, już ma udział w spółce. Ponieważ S&P 500 waży spółki według wartości rynkowej, wahania Nvidii mają teraz większy wpływ na fundusze indeksowe niż jakakolwiek inna pojedyncza pozycja.

Chipy stojące za boomem

Nvidia produkuje GPU, czyli procesory graficzne: chipy pierwotnie tworzone do gier wideo, które okazały się idealne do trenowania i uruchamiania sztucznej inteligencji. Giganci technologiczni kupują je setkami tysięcy. Amazon AWS planuje wdrożyć około 1 miliona GPU do 2027 roku, a obiekty xAI — które obsługują także Anthropic — posiadają już pół miliona chipów, z planami potrojenia tej liczby w najbliższej przyszłości.

Popyt widać w wynikach Nvidii. Spółka odnotowała 96,2 miliarda dolarów przychodów w kwartale zakończonym 26 lipca, o 106% więcej niż rok wcześniej, według komunikatu o wynikach. Centra danych — budynki pełne serwerów obsługujących AI — wniosły 89 miliardów dolarów z tej kwoty, czyli ponad dziewięć z każdych dziesięciu dolarów przychodów.

CEO Jensen Huang powiedział w tym samym komunikacie: „Teraz moc obliczeniowa to przychody”. Compute to branżowy skrót odocy obliczeniowej, którą dostarczają właśnie te chipy. Mówiąc prosto, sprzedaż Nvidii to budżety AI innych firm.

Dlaczego teraz

W poniedziałek doszło do skupu akcji. Rada dyrektorów Nvidii zwiększyła autoryzację skupu o 150 miliardów dolarów, podnosząc łączny limit do 235 miliardów dolarów do roku obrotowego 2028, co spółka nazwała największym zwiększeniem w historii, zgodnie z oficjalnym komunikatem. Skup akcji oznacza, że spółka wydaje własną gotówkę na zakup swoich akcji, zmniejszając ich liczbę w obiegu, dzięki czemu każda pozostała akcja stanowi większy kawałek spółki. Mniejsza podaż może również uczynić dostępne akcje bardziej atrakcyjnymi.

23 września Supermicro poinformowało, że rozpoczęło wysyłkę szaf — standardowych obudów przechowujących serwery w centrum danych — zbudowanych na najnowszej platformie Nvidii, Vera Rubin. Każda szafa mieści 72 GPU Rubin.

Następnie przyszedł piątkowy raport o zatrudnieniu. Amerykańscy pracodawcy dodali zaledwie 29 000 miejsc pracy we wrześniu przy prognozach blisko 90 000, a bezrobocie wzrosło do 4,2%. Złe wieści dla pracowników, ale akcje i tak poszybowały. Słabe dane ostudziły zakłady, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe. Wyższe stopy sprawiają, że pożyczanie jest droższe dla wszystkich, w tym dla firm budujących centra danych AI — a biorąc pod uwagę dominującą pozycję Nvidii w branży, trudniejszy dostęp do długu bardziej szkodzi jej konkurentom niż samej Nvidii.

Zobowiązania i perspektywy

Nvidia finansuje także własnych klientów. We wrześniu 2025 roku zobowiązała się do przekazania do 100 miliardów dolarów OpenAI, choć ostateczny udział wyniósł 30 miliardów dolarów, a kolejne 10 miliardów dolarów trafiło do Anthropic.

Ważne są też jej własne księgi. Nvidia ujawniła 366 miliardów dolarów wieloletnich zobowiązań w zakresie infrastruktury AI, z czego 279 miliardów dolarów związanych głównie z zakupem pamięci.

Spółka prognozuje przychody w wysokości 108 miliardów dolarów w bieżącym kwartale — firmowanoza znana jako guidance — i posiada 235 miliardów dolarów autoryzacji skupu akcji do wykorzystania do stycznia 2028 roku, co oznacza koniec jej roku obrotowego 2028. Ta prognoza implikuje wzrost o około 12% w porównaniu z kwartałem właśnie zakończonym, a najbliższy raport o wynikach Nvidii pokaże, czy prognoza zostanie spełniona.