Rynki wchodzą w tydzień 24 sierpnia 2026 roku z trzema dominującymi tematami: uważnie obserwowanym raportem wynikowym Nvidii, wzrostem Bitcoina z powrotem powyżej 70 000 USD oraz narastającym sporem o politykę między Rezerwą Federalną a Departamentem Skarbu.

Najważniejsze informacje

• Środowy raport wynikowy Nvidii budzi duże zainteresowanie po spadkach kursu po każdej z poprzednich trzech kwartalnych publikacji spółki.
• Bitcoin wzrósł powyżej 70 000 USD po raz pierwszy od końca maja, wspierany optymizmem regulacyjnym i interwencjami na rynku obligacji skarbowych.
• W środę opublikowany zostanie raport inflacji PCE, kluczowy wskaźnik mogący wpłynąć na wrześniową ścieżkę polityki Rezerwy Federalnej.
• Inicjatywy odkupu obligacji skarbowych tworzą konflikty polityczne z preferencją Fed dotyczącą wyższych rentowności.
• Główne publikacje wynikowe w tym tygodniu obejmują CrowdStrike, Salesforce, Dollar General, Ulta Beauty i Marvell Technology.

Wyniki Nvidii w centrum uwagi

Wszystkie oczy zwrócone są na środową publikację wyników Nvidii za drugi kwartał. Uczestnicy rynku zachowują ostrożność przed raportem, po serii, w której akcje producenta chipów spadały po każdej z trzech poprzednich publikacji wynikowych. Zainteresowanie odzwierciedla pozycję Nvidii jako jednej z największych spółek na świecie pod względem kapitalizacji rynkowej — wagę, która sprawia, że jej wyniki wpływają na indeksy referencyjne daleko poza sam sektor chipów. Ponieważ jej układy dla centrów danych stanowią podstawę znacznej części rozbudowy infrastruktury AI, raport jest też szeroko odczytywany jako wskaźnik szerszych wydatków kapitałowych w technologii.

Kalendarz wyników na tydzień 24 sierpnia 2026 roku jest napięty, jak zauważyło Earnings Whispers na X:

#earnings for the week of August 24, 2026 $NVDA $MRVL $CRM $IREN $CRWD $XPEV $KSS $INTU $OKTA $ADSK $SNPS $DKS $AFRM $ULTA $WDAY $S $ANF $DY $ESTC $CM $BBY $RBRK $GRRR $BILI $A $PDD $WSM $SMTC $VEEV $ZM $TTD $PICS $LI $RY $SJM $DG $NCNO $BNS $BOX $GAP … pic.twitter.com/DWNlsi5unr

— Earnings Whispers (@eWhispers) August 21, 2026

W swoim ostatnim raporcie kwartalnym Nvidia przekroczyła prognozy analityków. Spółka odnotowała 85-procentowy wzrost przychodów rok do roku, a sprzedaż w segmencie centrów danych zbliżyła się do 100-procentowego wzrostu. Prezes Jensen Huang określił otoczenie popytowe jako takie, które „went parabolic”.

Ostatnie miesiące były dla producenta chipów wyjątkowo intensywne. Huang zaprezentował nową architekturę procesora zaprojektowaną specjalnie dla agentów AI działających na urządzeniu. Spółka rozwinęła także działania związane z dystrybucją chipów w Chinach i zawarła kilka porozumień dotyczących finansowania infrastruktury centrów danych AI.

Szersze implikacje są znaczące. Analiza Wedbush wskazuje, że na każdego dolara przychodu Nvidii szerszy ekosystem technologiczny generuje 8 do 10 dolarów wydatków w dalszych etapach łańcucha.

W nocie badawczej opublikowanej w piątek analityk HSBC Frank Lee zasugerował, że strategiczna ewolucja Nvidii może koncentrować się na uzyskaniu dominacji w obszarze wkładów do otwartego oprogramowania AI, potencjalnie poszerzając jej zasięg do milionów niezależnych deweloperów i podmiotów rządowych na całym świecie.

Bitcoin przekracza poziom 70 000 USD

Bitcoin odzyskał poziom 70 000 USD w ubiegłym tygodniu, po raz pierwszy pojawiając się powyżej tej ceny od ostatnich dni maja. Ruch ten zakończył dłuższy okres konsolidacji w zakresie.

Do rajdu przyczyniło się kilka czynników. Prezydent Trump nasilił poparcie dla ram regulacyjnych dotyczących kryptowalut. Ponadto Departament Skarbu ujawnił plany zwiększenia zakupów dłużnych papierów skarbowych o dłuższym terminie zapadalności, co wywołało pozytywny impet cenowy na rynku kryptowalut.

Uwagę rynku zwróciło również przekroczenie przez dług publiczny USA poziomu 40 bilionów USD — wydarzenie, które tradycyjnie wspiera wyceny Bitcoina, gdy inwestorzy szukają alternatywnych aktywów przechowujących wartość.

Gautam Chhugani, strateg w Bernstein, zauważył historyczną dodatnią korelację Bitcoina z cyklami ekspansji płynności. Trwałość obecnej fali wzrostowej pozostaje jednak niepewna.

Rezerwa Federalna i Departament Skarbu zmierzają w przeciwnych kierunkach

Ogłoszenie programu odkupu obligacji skarbowych w ubiegłym tygodniu zaskoczyło rynki i wywołuje napięcie wobec celów Rezerwy Federalnej. Przewodniczący Fed Kevin Warsh opowiada się za utrzymaniem wyższych poziomów rentowności jako mechanizmu zacieśniania warunków bez zmiany stopy referencyjnej. Strategia odkupu Departamentu Skarbu działa wbrew temu podejściu, wywierając presję na spadek rentowności. Odkupy, w ramach których Departament Skarbu odkupuje wyemitowane papiery od primary dealers, są narzędziem zarządzania płynnością, które wróciło do regularnego użycia w 2024 roku po ponad dwudziestoletniej przerwie.

„Mamy Fed i Departament Skarbu zasadniczo działające w pewnym sensie w przeciwnych kierunkach” — powiedział Wil Stith, starszy zarządzający portfelem obligacji w Wilmington Trust.

Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych osiągnęła poziomy niewidziane od 2007 roku, zanim ujawnienie programu odkupu tymczasowo odwróciło ten trend. Jak udokumentował na X profil Bull Theory, rentowność od tego czasu całkowicie odrobiła spadek wywołany ogłoszeniem:

BRBREAKING: The US 30 year yield has fully erased Treasury buyback announcement crash and is back at 5.282%. The Treasury announced it would double its bond buybacks and the yield crashed to 5.18% within an hour. That entire drop has now been reversed in less than 48 hours.… pic.twitter.com/Ppv7FAuqSn

— Bull Theory (@BullTheoryio) August 21, 2026

Utrzymująca się presja na długim końcu krzywej ma znaczenie wykraczające poza rynek obligacji, ponieważ długoterminowe rentowności wpływają na kredyty hipoteczne i inne koszty finansowania długoterminowego w całej gospodarce.

Najbliższy tydzień: dane PCE i Jackson Hole

W środę opublikowany zostanie indeks cen PCE, preferowany przez Rezerwę Federalną wskaźnik inflacji. Odczyt za czerwiec pokazał wzrost o 3,7% rok do roku. Tempo to pozostaje wyraźnie powyżej długoterminowego celu inflacyjnego Fed na poziomie 2%. Jeśli nadchodzące dane okażą się wyższe od oczekiwań, może to wzmocnić argumenty za wrześniową podwyżką stóp.

Przewodniczący Fed Warsh ma wygłosić przemówienie podczas piątkowego sympozjum w Jackson Hole, co może dostarczyć dodatkowych wskazówek co do ścieżki polityki banku centralnego. Coroczne spotkanie w Wyoming historycznie służyło jako miejsce przekazywania ważnych sygnałów politycznych, w tym ogłoszenia przez Fed w 2020 roku ram celu średniej inflacji.

Kalendarz wyników w tym tygodniu obejmuje również dużych detalistów, takich jak Dollar General, Dollar Tree, Gap i Ulta Beauty, a także Marvell Technology, oferując cenny wgląd w kondycję konsumentów oraz trendy popytu na półprzewodniki dla AI.