Morning Minute to codzienny newsletter pisany przez Tylera Warnera. Zamieszczone analizy i opinie są jego własne i niekoniecznie odzwierciedlają stanowisko Decrypt.

Najważniejsze dzisiejsze informacje:

• Główne kryptowaluty lekko na czerwono, gdy ropa bije lokalne maksima; BTC na poziomie 81,4 tys. USD
• JPMorgan prognozuje 10% rocznych stóp zwrotu z BTC, więcej niż akcje, REIT-y i złoto
• Dopływy do ETF-ów na Bitcoin osiągają 526 mln USD w najlepszym dniu od miesiąca
• Papertrade ogłasza istotną zmianę: PAPER niewymienny i bez limitu
• Hyperliquid Policy Center prosi SEC o wyjaśnienia ws. airdropów i buybacków

Dziewięć spółek z pierwszej ligi mówi „nie” akcjom tokenizowanym

Akcje tokenizowane były jednym z najgorętszych tematów w krypto w tym roku, ale spółki stojące za akcjami zaczynają się sprzeciwiać.

Dziewięciu emitentów sprzeciwiło się obrze swoim akcji na OKXICE — giełdzie akcji tokenizowanych od OKX i ICE, spółki-posiadacza Nowojorskiej Giełdy Papierów Wartościowych. Do firm należą Verizon, Broadcom, UnitedHealth, Cerebras, AppLovin, Applied Digital, Rocket Lab, CoreWeave i Applied Optoelectronics. To 14% z 63 spółek, które giełda planowała wprowadzić, a zawiadomienie niestety nie wyjaśnia, dlaczego się sprzeciwiają ani czy sprzeciwy wykluczają je z platformy.

Giełda OKX jest sama w sobie ambitna: oferuje handel przez całą dobę za pośrednictwem puli Uniswap v4 na łańcuchu XLayer od OKX, z rozliczen w USDC i USDT, przy czym zewnętrzny tokenizator przechowuje prawdziwe akcje jeden do jednego u zarejestrowanego brokera-dealera. Powstała ona, ponieważ SEC we wrześniu ogłosiło „Innovation Exemption” — po tym, jak Clarity Act zginął w Senacie — pozwalające platformom handlować akcjami tokenizowanymi bez rejestracji jako giełdy.

Jest jednak haczyk. OKXICE nie jest zarejestrowane w SEC i nie podlega Regulacji NMS — zasadzie zapewniającej inwestorom najlepszą wyświetlaną cenę. Nie ma obowiązku zapewnienia uczciwego dostępu, handel jest ograniczony do ułamka normalnego wolumenu każdej akcji, a administratorzy mogą aktualizować smart kontrakty bez uprzedzenia.

Nasdaq nie figuruje na liście, ale i tak wycofuje własne akcje, powołując się na brak cen real-time najlepszych oraz raportowania skonsolidowanego taśmy. Nasdaq właśnie uzyskało zgodę na własny pilotaż papierów tokenizowanych, więc spółka budująca jedną giełdę nie umieści swoich akcji u konkurencji.

Oto problem, którego nikt nie wycenił: zgoda emitenta. Każdy scenariusz byczy zakładał, że najtrudniejsza będzie kwestia regulacyjna — zdobądź pozwolenie, zbuduj infrastrukturę, a aktywa przyjdą same. Ale akcja tokenizowana wymaga za sobą prawdziwej akcji, a teraz spółka ma głos. CFO, rozważając cieńszy, bardziej zmienny rynek handlujący jej akcją o trzeciej w nocy bez obowiązku najlepszej egzekucji, może wybrać rezygnację. Niektórzy już to robią.

Kto więc odczuje skutki? Przede wszystkim OKXICE, tracące 14% swojej listy, zanim jeszcze ogłosiło datę startu. Uderzy to także w Robinhood, Kraken i Backed Finance — wszystkie prowadzą produkty tokenów akcyjnych wymagające rosnącej puli akcji możliwych do tokenizacji. Robinhood Chain zdecydowanie jest dotknięte, gdzie Long.xyz paruje memecoiny z tokenizowanymi NVDA i TSLA, a pary mem-vs-akcje generują większość wolumenu tokenów akcyjnych. Uniswap prawdopodobnie miał być jednym z głównych dostawców puli płynności do handlu tymi tokenizowanymi akcjami — i z pewnością jest więcej takich przypadków.

Jeśli sprzeciwy tych dziewięciu firm rozpoczną dłuższy trend, większa batalia może czekać przyszłość akcji tokenizowanych.

Makro, krypto i rynki

Główne kryptowaluty lekko na czerwono: BTC -1% na 81,4 tys. USD; ETH -2% na 2 380 USD; SOL -1% na 104 USD; HYPE -2% na 78 USD; ZEC +1% na 1 140 USD.

Największe wzrosty wśród altcoinów: WLD (+9%), TIA (+6%), Stable (+5%) i ZRO (+3%).

Ropa wzrosła o 6% do 109 USD, a złoto spadło o 0,4% do 4 140 USD. Kontrakty na akcje mieszały się wraz ze skokiem ropy: DOW +0,1%, Nasdaq -0,6%.

Powiernik Mt. Gox przesunął termin spłat na 31 października 2027 r. — czwarte rzędu roczne opóźnienie, a około 34 388 BTC o wartości 2,8 mld USD nadal jest nierozdyane. Dystrybucje wynikają z upadku giełdy w 2014 r., co oznacza, że do nowego terminu wierzyciele będą czekać znacznie ponad dekadę.

JPMorgan, największy amerykański bank pod względem aktywów, wprowadził swój token depozytowy JPM Coin na Ethereum dla klientów instytucjonalnych, oferując rozliczenia w sekundy w dowolnym dniu tygodnia wobec przelewów trwających dni. Współszef Kinexys, Naveen Mallela, nazwał tokeny depozytowe „przekonującą alternatywą” dla stablecoinów, ponieważ mogą płacić odsetki.

JPMorgan Asset Management po raz pierwszy uwzględnił bitcoin w długoterminowych prognozach stóp zwrotu, przewidując bazową stopę 10% rocznie w ciągu następnej dekady wobec 7,5% dla dużych amerykańskich spółek i 5,5% dla złota.

BlackRock, największy na świecie zarządzający aktywami, złożył wniosek o buforowany ETF na Bitcoina, który miałby pochłaniać około pierwsze 10% strat w zamian za ograniczony zysk, wykorzystując opcje na IBIT w trzech rozłożonych na miesiąc transzach zamiast trzymania bitcoina bezpośrednio.

Mastercard uruchomił Stablecoin Security — narzędzie oceniające płatności stablecoinami pod kątem ryzyka oszustw, scamów i sankcji, zanim środki trafią na łańcuch — startując w Ameryce Północnej z Borderless.xyz i Keyrails, z globalną ekspansją w 2027 r.

Deweloperzy XRP Ledger opublikowali drugą poprawkę naprawiającą protokół pożyczkowy, zanim pierwsza w ogóle się aktywuje — obie są teraz wymienione jako wymagane, dzięki czemu sieć od początku przyjmie skorygowaną wersję.

Skarbce korporacyjne i ETF-y

ETF-y na Bitcoina odnotowały w poniedziałek 527 mln USD dopływów netto, podczas gdy ETF-y na ETH straciły 103 mln USD odpływów netto.

Strive kupił 4 045 BTC za około 335 mln USD po średniej 82 803 USD w okresie od 12 do 16 października, podnosząc zasoby do 36 818 BTC i finansując zakup 369,2 mln USD z wykonania warrantów.

Strategy kupił 267 BTC za 22,1 mln USD, odkupując jednocześnie 193,1 mln USD akcji uprzywilejowanych STRC.

Bitmine Toma Lee dodał 12 535 ETH o wartości około 30 mln USD, osiągając 6 041 481 ETH, czyli 4,9% całego Ethereum — 99% drogi do celu 5%.

Monitor memecoinów

Liderzy memów w większości bez zmian: DOGE bez zmian, SHIB -1%, PEPE +3%, PENGU bez zmian, TRUMP -1%, SPX bez zmian, BONK bez zmian.

Liderzy Robinhood Chain mieszane: Pons +2% do 179 mln USD; AI -5% przy 75 mln USD; Cashcat -3% przy 102 mln USD; Torch +60%, Schiffy +30% i LLL +68% prowadziły wśród największych ruchów.

ajwiększe ruchy na Solanie: Borly +18x, Pokemon +73x i Dacity +30%; Ansem -10% przy 90 mln USD.

Monitor tokenów, airdropów i protokołów

Papertrade prowadził protokoły on-chain pod względem przychodów z 2,5 mln USD, przed Pump.fun z 2,18 mln USD i Hyperliquid z 1,92 mln USD.

Pump.fun uruchomił w swojej aplikacji pakiety gacha, obejmujące kategorie takie jak Pokemon, One Piece, Sport i Zegarki, w cenach od 25 do 5 000 USD za pakiet.

Papertrade oświadczył, że nie uczyni PAPER wymienialnym, ponieważ handlowy perp na token pozwoliłby atakującemu grać na krótko na wypłacalności samego protokołu; przepisał również swoje zasady opłat i emisji.

Hyperliquid Policy Center złożył pięć rekomendacji do proponowanej przez SEC Regulacji Crypto Assets, prosząc agencję o wpis stanowiska ws. airdropów do ostatecznej reguły, aby darmowe tokeny nie były traktowane jako papiery wartościowe, o wyjaśnienie, czy zwolnione tokeny mogą później być handlowane na zdecentralizowanych protokołach, oraz o rozdzielenie automatycznych buybacków on-chain od tych kierowanych ręcznie przez spółkę. Rekomendacje są częścią procesu publicznych komentarzy SEC — etapu, na którym zewnętrzne uwagi mogą kształtować proponowaną regułę przed jej sfinalizowaniem.

NFT

Liderzy NFT w większości bez zmian: Punks bez zmian przy 31 ETH, BAYC -1% przy 5,55 ETH, Pudgy bez zmian przy 2,4 ETH. Credits (+24%) i Stonkbrokers (+14%) prowadziły wśród największych ruchów.