Bank centralny Nigerii wprowadził przepisy dotyczące licencjonowania stablecoinów, które weszły w życie 5 listopada 2026 r., zakazujące algorytmicznych stablecoinów oraz tokenów odniesienia do walut fiat w głównej mierze zabezpieczonych kryptowalutami.

Wydane przez Centralny Bank Nigerii (CBN) ramy regulacyjne ustanawiają wymogi dotyczące kapitału, rezerw i umorzeń dla emitentów obsługujących rynek nigeryjski oraz wyznaczają okres przejściowy dla firm już działających w sektorze. Ramy te oznaczają również zmianę postawy banku centralnego wobec aktywów cyfrowych: w lutym 2021 r. zakazał bankom transakcji kryptowalutowych, w październiku 2021 r. uruchomił cyfrową nairę eNaira, a w grudniu 2023 r. zniosło to ograniczenie bankowe.

Zakazane tokeny i zakres regulacji

Przepisy, opublikowane przez CBN jako Regulacje dotyczące funkcjonowania niezabezpieczonych wirtualnych aktywów w Nigerii (PDF), obejmują stablecoiny, tokeny pieniądze depozytowe i powiązane usługi wirtualnych aktywów. Nadzór obejmuje również giełdy, powiernictwo, płatności, przekazy pieniężne oraz usługi peer-to-peer ułatwiane przez platformy.

Na mocy Sekcji 2.2 CBN zakazuje stablecoinów utrzymywanych głównie poprzez algorytmiczne dostosowania podaży. Zakaz obejmuje dodatkowo tokeny odniesienia do fiat zabezpieczone kryptowalutami, tokeny objęte sankcjami oraz stablecoiny pozbawione egzekwowalnych praw do umorzenia po wartości nominalnej. Modele algorytmiczne starają się utrzymać kurs kotwiczenia poprzez dostosowania podaży i mechanizmy zachęt zamiast dedykowanych rezerw — podejście, które znalazło się pod globalną kontrolą regulacyjną po upadku TerraUSD w maju 2022 r., który w ciągu kilku dni zniweczył dziesiątki miliardów dolarów wartości posiadaczy.

Progi kapitałowe 10 mld i 15 mld naira

Ramy regulacyjne dzielą dozwolone stablecoiny na dwie kategorie według walut odniesienia. Stablecoiny klasy 1 muszą być powiązane z nigeryjską nairą i utrzymywać pełne zabezpieczenie w kwalifikowanych aktywach denominowanych w nairze, a ich emitenci muszą posiadać kapitał wpłacony w wysokości co najmniej 10 mld naira.

Stablecoiny klasy 2 są powiązane z walutami obcymi, w tym z dolarem amerykańskim. Ich emitenci muszą utrzymywać kapitał wpłacony w wysokości co najmniej 15 mld naira, a CBN wymaga lokalnie zarejestrowanych emitentów dla stablecoinów denominowanych w walutach obcych oferowanych nigeryjskim klientom detalicznym. Sama zagraniczna zgoda regulacyjna nie może zastąpić nigeryjskiej licencji ani zatwierdzenia tokena.

Przepisy przewidują jednak ograniczony wyjątek dla niektórych stablecoinów wydanych za granicą. CBN może uznać te tokeny dla zatwierdzonych hurtowych rozliczeń transgranicznych, ale takie porozumienia nie mogą obsługiwać nigeryjskich klientów detalicznych.

Inni regulowani dostawcy usług wirtualnych aktywów podlegają minimalnemu wymogowi kapitałowemu 1 mld naira. Firmy posiadające już licencję nigeryjskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd muszą utrzymywać ten kapitał oddzielnie.

Surowsze wymogi dotyczące rezerw i umorzeń

Sekcja 24 wymaga, aby licencjonowani emitenci utrzymywali rezerwy pokrywające wszystkie zaległe zobowiązania stablecoinowe, a także oddzielny bufor kolateralny równy co najmniej 2% wartości nominalnej tokenów w obiegu.

Co najmniej 40% każdej puli rezerw musi stanowić gotówka lub kwalifikowane płynne aktywa wysokiej jakości. Aktywa niegotówkowe liczone do tego wymogu generalnie nie mogą mieć pozostałego terminu zapadalności dłuższego niż sześć miesięcy. Emitenci stablecoinów w nairze podlegają dodatkowemu obowiązkowi: muszą zdeponować co najmniej 20% swojej puli rezerw bezpośrednio w CBN, a depozyt ten nie może być liczony do oddzielnego wymogu 40% aktywów płynnych.

Emitenci muszą honorować ważne wnioski o umorzenie po wartości nominalnej, przy czym płatności muszą być zazwyczaj zrealizowane do końca następnego dnia roboczego. W ramach kwalifikujących się zdarzeń stresowych CBN może zatwierdzić przedłużenie do pięciu dni roboczych. Standardowe umorzenia nie mogą podlegać opłatom, a emitentom nie wolno oferować odsetek ani dochodu za posiadanie stablecoinów. Ta struktura odzwierciedla wymogi przyjęte przez regulatorów innych głównych rynków, w tym unijne ramy rynków kryptoaktywów (MiCA), które wymagają pełnego zabezpieczenia zatwierdzonych stablecoinów i zakazują emitentom wypłacania odsetek posiadaczom.

180-dniowy okres przejściowy dla istniejących operatorów

Sekcja 54 przewiduje proces przejściowy dla firm już działających w chwili wejścia w życie przepisów. Istniejący operatorzy muszą zarejestrować się w CBN w ciągu 30 dni kalendarzowych i rozpocząć raportowanie nadzorcze w ciągu 60 dni, chyba że regulator wymaga wcześniejszego raportowania. Firmy muszą również złożyć kompletne wnioski licencyjne w ciągu 180 dni kalendarzowych. Te terminy wyznaczają ścieżkę dla istniejących operatorów do pozostania na rynku nigeryjskim, przy czym emitenci stablecoinów w walutach obcych stają przed dodatkowym krokiem rejestracji spółki w Nigerii, aby nadal obsługiwać klientów detalicznych.

Obowiązki przeciwdziałania praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu mają zastosowanie od wejścia w życie przepisów. W okresie przejściowym firmy mogą prowadzić działalność wyłącznie w dotychczasowej skali i na obowiązujących warunkach tymczasowych, a istniejące porozumienia dotyczące stablecoinów w walutach obcych wymagają wyraźnej zgody CBN na utrzymanie dostępu w okresie oceny.

Przepisy rozszerzają również nadzór na dostawców portfeli, podmioty powiernicze, bramki płatnicze i platformy peer-to-peer, które muszą uzyskać zezwolenia odpowiadające ich regulowanym działalnościom.

Nigeryjskie ramy oceniają tokeny według ich istoty ekonomicznej, funkcji i ryzyk, a nie według bazowego blockchaina. Przepisy CBN nie uchylają jurysdykcji Komisji Papierów Wartościowych i Giełd nad papierami wartościowymi i produktami inwestycyjnymi, a firmy prowadzące regulowane działalności płatnicze muszą nadal uzyskiwać odpowiednie zezwolenia banku centralnego.

Powiązane doniesienia branżowe

W odrębnych doniesieniach CoinCentral informował 4 listopada o wynikach finansowych Circle za trzeci kwartał, badając finanse emitenta USDC niezależnie od nigeryjskich zmian regulacyjnych. CoinCentral poinformował również 3 listopada, że Consensys wprowadził bezmostową sieć transakcyjną dla instytucji — rozwój dotyczący rozliczeń międzyłańcuchowych, a nie nigeryjskiego procesu licencyjnego — oraz tego samego dnia opisywał rosnącą aktywność stablecoinową Solany.

Ten artykuł opiera się na doniesieniach CoinCentral.