National Australia Bank (ASX:NAB), jeden z czterech największych australijskich banków, ogłosił silniejszy zysk za kwartał czerwcowy, jednak kredytodawca przyjął zauważalnie ostrożniejsze spojrzenie na rynek mieszkaniowy, ponieważ wyższe stopy procentowe, niedawne zmiany w opodatkowaniu nieruchomości i niepewność geopolityczna wywierają presję na popyt na kredyty.

Niższe obciążenia z tytułu złych długów podniosły zysk

W kwartalnym sprawozdaniu z bieżącej działalności NAB odnotował zysk gotówkowy za trzeci kwartał w wysokości 1,83 mld AUD, o 4% wyższy niż w analogicznym okresie rok wcześniej i o 32% powyżej średniego zysku kwartalnego z półrocza zakończonego w marcu. Poprawa była w dużej mierze efektem niższych obciążeń z tytułu złych długów.

Australijskie banki publikują pełne, zbadane przez biegłego rewidenta wyniki jedynie co pół roku, dlatego kwartalne sprawozdanie oraz zawarta w nim miara zysku gotówkowego, która wyklucza zmienne pozycje, daje inwestorom pośredni obraz bieżącej działalności przed pełnymi wynikami rocznymi.

Dyrektor generalny Andrew Irvine stwierdził, że klienci mierzą się z bardziej niepewnym otoczeniem, wskazując na wyższe stopy procentowe, zmiany w opodatkowaniu rynku mieszkaniowego oraz trwające skutki konfliktu na Bliskim Wschodzie.

Znacznie słabsza prognoza dla kredytów mieszkaniowych

Istotniejszym sygnałem płynącym ze sprawozdania okazała się jednak prognoza kredytów mieszkaniowych NAB. Bank oczekuje obecnie, że całkowity wzrost kredytów mieszkaniowych w roku finansowym FY27 wyniesie jedynie 2,5%, czyli znacznie poniżej prognoz opublikowanych przez pozostałe największe banki.

Kredyty mieszkaniowe stanowią największą klasę aktywów w bilansach australijskich banków, dlatego tempo wzrostu kredytów w całym systemie bezpośrednio przekłada się na przychody odsetkowe największych banków, a różnica między prognozą NAB a wyliczeniami rywali stanowi wyraźny element wyróżniający ten wynik.

W ramach tej prognozy NAB spodziewa się spadku kredytów inwestycyjnych o 1,4%, natomiast kredyty na własne cele mieszkaniowe mają wzrosnąć o 4,5%.

Ten kierunek odzwierciedla warunki już widoczne w procesie wnioskowania o kredyty hipoteczne NAB. Liczba wniosków o kredyt mieszkaniowy spadła w czerwcowym kwartale o 15% kwartał do kwartału, przy czym wnioski inwestycyjne osłabły o 17%, a wnioski na własne cele mieszkaniowe o 14%.

Spowolnienie obejmuje największe banki

Osłabienie nie dotyczy wyłącznie NAB. Westpac ogłosił spadek liczby wniosków o 20%, CBA o 15%, a ANZ o 12%, przy czym banki za kluczowe przyczyny wskazują wyższe stopy procentowe oraz zmiany rządu federalnego w opodatkowaniu rynku mieszkaniowego.

Wielka czwórka łącznie udziela większości krajowych kredytów hipotecznych, więc ich bieżące procesy wnioskowe pełnią zarazem funkcję niemal rzeczywistego wskaźnika krajowego apetytu na zaciąganie kredytów. Dane z lipca agencji informacji kredytowej Equifax pogłębiły obawy, pokazując spadek całkowitego popytu na kredyty hipoteczne o 16,4%, podczas gdy popyt ze strony nabywców pierwszego mieszkania spadł o 19,2%.

Skutkiem jest bardziej konkurencyjne otoczenie kredytowe, w którym największe banki zabiegają o kurczącą się pulę nowych kredytów hipotecznych. Marża odsetkowa netto NAB, czyli różnica między tym, co bank zarabia na kredytach, a tym, co płaci za finansowanie, spadła o dwa punkty bazowe do 1,79%, ponieważ konkurencja kredytowa zniwelowala część korzyści płynących z wyższych zwrotów z zabezpieczeń.

Jakość kredytów pod obserwacją

Jakość kredytów to kolejny obszar uważnie obserwowany przez inwestorów. NAB zwiększył w trakcie kwartału obciążenia z tytułu rezerw zbiorczych do 119 mln AUD wobec 39 mln AUD wcześniej, powołując się na pogorszenie jakości portfela kredytów regularnie spłacanych.

Rezerwy zbiorcze to nastawione na przyszłość bufory, które banki utrzymują na poczet kredytów wciąż spłacanych, ale uznanych za bardziej narażone na niewykonanie zobowiązań, dlatego skala ich budowy pokazuje, jak bank wycenia dopiero rodzące się ryzyko, a nie już poniesione straty.

Poziom kredytów zagrożonych wyniósł 0,3% portfela kredytowego wobec 0,25% rok wcześniej, choć wskaźnik ten był nieco lepszy niż w poprzednim kwartale.

Trudniejsze otoczenie mimo mocniejszego wyniku głównego

Połączenie słabszego popytu na kredyty hipoteczne, węższych marż i narastającego napięcia kredytowego tworzy dla NAB trudniejsze otoczenie operacyjne, mimo że główna wielkość zysku poprawiła się dzięki niższym obciążeniom z tytułu złych długów.

Pełne wyniki roczne NAB, które mają zostać opublikowane w listopadzie, pokażą, czy słabszy potok wniosków zaczął przenikać do sald kredytowych oraz czy budowanie rezerw będzie przebiegać w tym samym tempie.