Cztery spółki należące do Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) rozpoczęły proof-of-concept (PoC), którego celem jest sprawdzenie, czy transakcje repo na japońskich obligacjach rządowych (JGB) mogą być prowadzone onchain od wykonania do rozliczenia. Eksperyment oznacza głębsze wejście w infrastrukturę finansową opartą na blockchainie na jednym z głównych japońskich rynków instrumentów o stałym dochodzie i obejmuje rynek repo JGB o wartości około 1,6 bln USD. Deklarowane cele MUFG dla tej inicjatywy to szybsze rozliczenia, większa automatyzacja oraz wyższa efektywność finansowania i wykorzystania kapitału dzięki infrastrukturze blockchain.

Repo, skrót od repurchase agreements, należą do najczęściej wykorzystywanych instrumentów finansowania w finansach instytucjonalnych: jedna strona sprzedaje papiery wartościowe, takie jak JGB, i zobowiązuje się odkupić je po ustalonej cenie i w określonym terminie, często następnego dnia roboczego, co czyni je w praktyce zabezpieczonymi krótkoterminowymi pożyczkami, na których banki i brokerzy-dealerzy opierają codzienną płynność. Ponieważ pozycje te zwykle odnawiają się bardzo szybko, czas i niezawodność rozliczenia są dla uczestników rynku kluczowymi kwestiami operacyjnymi.

Zgodnie z komunikatem MUFG, w PoC uczestniczą Mitsubishi UFJ Financial Group, Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Mitsubishi UFJ Trust and Banking oraz MUFG Bank. Cztery spółki współpracują z Digital Asset i Progmat, aby zbadać, w jaki sposób technologia blockchain może wspierać transakcje repo JGB, a test będzie prowadzony w sieci Canton Network, korporacyjnej platformie blockchain zaprojektowanej do zastosowań na rynkach finansowych. Obaj partnerzy wnoszą istotne doświadczenie: technologia Digital Asset zasila również platformę Broadridge Distributed Ledger Repo, używaną przez duże instytucje do rozliczania znacznych wolumenów repo, natomiast Progmat to platforma infrastruktury aktywów cyfrowych wywodząca się z MUFG, wykorzystywana w Japonii do emisji cyfrowych obligacji i stablecoinów.

Testowanie całego cyklu życia repo onchain

Kluczowym celem eksperymentu jest przeniesienie procesu repo na wspólną infrastrukturę cyfrową, zamiast traktowania każdego etapu transakcji jako odrębnej operacji.

Grupa podała, że PoC zbada, czy blockchain może zautomatyzować większą część cyklu życia transakcji i umożliwić rozliczenie śróddzienne w czasie rzeczywistym w trybie 24/7. Tradycyjne systemy rozliczeniowe zazwyczaj działają w stałych oknach przetwarzania, co oznacza, że części papierowa i gotówkowa transakcji są przesuwane o zaplanowanych godzinach, a nie w sposób ciągły. Poza szybkością rozliczeń projekt ma na celu zwiększenie efektywności finansowania i efektywności kapitałowej. Inicjatywa ma również rozważyć możliwość współdzielenia informacji i transakcji w ramach wspólnej infrastruktury, przy zachowaniu ładu korporacyjnego i regulacji wymaganych na instytucjonalnych rynkach finansowych.

Istniejące instrumenty finansowe, nie nowe aktywa krypto

Istotnym aspektem eksperymentu jest to, że koncentruje się on na istniejącym produkcie finansowym, a nie na tworzeniu nowego aktywa pieniężnego w formie kryptowaluty. Modernizacja tradycyjnych rynków stała się dla banków rosnącym obszarem zainteresowania wraz z przechodzeniem do tokenizacji i rozliczeń onchain. W odniesieniu do części papierowej repo JGB blockchain może jeszcze ściślej połączyć te instrumenty w przepływie transakcyjnym, co prowadzi do większej automatyzacji.

Część japońskiego impulsu innowacji finansowych

MUFG określiło PoC jako część szerszej inicjatywy w Japonii służącej badaniu technologii finansowych. Program opiera się na pilotażu 2026 Payment Innovation Project japońskiej Financial Services Agency, którego celem jest wspieranie projektów proof-of-concept. Test repo wpisuje się także w odrębne działania państwowe dotyczące cyfryzacji krajowych rynków kapitałowych, w tym eksperymenty Ministerstwa Finansów nad techniczną wykonalnością emisji JGB w formie cyfrowej.