Rząd Nigerii stanie się drugim co do wielkości beneficjentem wypłaty dywidendy MTN Nigeria w wysokości 545,89 mld ₦ (406,37 mln USD), zaplanowanej na 7 września.

30 lipca MTN poinformowała, że jej zarząd zatwierdził dywidendę okresową w wysokości 26 ₦ (0,019 USD) na jedną zwykłą akcję o wartości nominalnej 2 kobo, z zastrzeżeniem podatku u źródła. Dywidenda zostanie wypłacona akcjonariuszom ujętym w rejestrze spółki na dzień 20 sierpnia 2026 r.

Pod koniec pierwszego półrocza 2026 r. MTN Nigeria — największy operator komórkowy w kraju pod względem liczby abonentów — miała 20,99 mld akcji w obrocie, co oznacza, że dywidenda w wysokości 26 ₦ (0,019 USD) roześle akcjonariuszom przed opodatkowaniem około 545,9 mld ₦ (406,37 mln USD). Akcjonariusze nie otrzymają jednak pełnej kwoty.

Dywidendy w Nigerii podlegają 10-procentowemu podatkowi u źródła, co oznacza, że wypłata MTN Nigeria przełoży się na 54,59 mld ₦ (40,64 mln USD) dla rządu, zanim akcjonariusze otrzymają swoje dywidendy.

Skala miliarda

Dywidenda MTN w wysokości 545,89 mld ₦ wywołuje ogromny podatek u źródła wynoszący 54,59 mld ₦. Ta kwota wygląda zupełnie inaczej w zależności od tego, czy ujmować ją jako wypłatę korporacyjną, czy jako zysk podatkowy.

Wraz ze wzrostem zysków przedsiębiorstw i wypłat dywidend dochodowe spółki giełdowe stają się coraz ważniejszym źródłem dochodów podatkowych dla rządu poszerzającego bazę podatkową. Nigeria od lat odnotowuje jeden z najniższych na świecie wskaźników relacji dochodów podatkowych do PKB, a pakiet ustaw reformy podatkowej, który wszedł w życie w styczniu 2026 r. — najpoważniejsza przebudowa ram fiskalnych kraju od dziesięcioleci — wzmocnił nacisk na stabilne, pozanaftowe strumienie dochodów, takie jak podatek u źródła od dywidend spółek.

Ile z dywidendy MTN faktycznie trafia do akcjonariuszy?

Dla 1000 akcji dywidenda brutto wynosi 26 000,00 ₦. Po odliczeniu 10-procentowego podatku u źródła w wysokości 2 600,00 ₦ wypłata netto spada do 23 400,00 ₦.

Ponad 336 000 inwestorów indywidualnych posiada do 10 000 akcji każdy. Łącznie ta grupa otrzyma dywidendę netto o wartości około 3,22 mld ₦.

Tymczasem rząd pobierze 54,59 mld ₦ z całej puli dywidendy. W przeciwieństwie do inwestorów rząd nie musi posiadać ani jednej akcji MTN, aby ją otrzymać.

Udział rządu ustępuje jedynie MTN International

Podatek u źródła w wysokości 54,59 mld ₦ (40,64 mln USD) przewyższa wypłatę dywidendy dla każdej grupy akcjonariuszy, z wyjątkiem MTN International (Mauritius) Limited, która posiada 73,39% udziałów w MTN Nigeria.

MTN International dysponuje 15,41 mld akcji, co daje jej prawo do dywidendy brutto w wysokości 400,65 mld ₦ (298,25 mln USD). Po odliczeniu 10-procentowego podatku u źródła do spółki trafi około 360,58 mld ₦ (268,43 mln USD).

Kolejna co do wielkości grupa akcjonariuszy, złożona z dwóch podmiotów posiadających łącznie 1,11 mld akcji, ma prawo do około 28,92 mld ₦ (21,53 mln USD) przed opodatkowaniem. Największy blok akcjonariuszy — 336 608 inwestorów — posiada łącznie około 137,77 mln akcji i ma prawo do 3,58 mld ₦ (2,67 mln USD) przed opodatkowaniem.

Kto tak naprawdę jest właścicielem MTN Nigeria?

MTN Nigeria ma ponad 346 000 akcjonariuszy. Jednak sama liczba inwestorów opowiada zupełnie inną historię niż rzeczywisty rozkład własności kapitału.

MTN Nigeria, której kapitalizacja rynkowa przekracza 16,90 bln ₦ (12,58 mld USD), wróciła w 2025 r. do wypłacania dywidend. W październiku 2025 r. spółka ogłosiła dywidendę okresową w wysokości 5 ₦ na akcję — pierwszą od sierpnia 2023 r. — po przywróceniu dodatnich zysków zatrzymanych i kapitału własnego.

Później spółka zaproponowała dywidendę końcową za 2025 r. w wysokości 15 ₦ na akcję, co dało łącznie 20 ₦ na akcję za ten rok.

Te wypłaty nastąpiły po wyraźnej poprawie sytuacji finansowej. Przychody MTN Nigeria wzrosły w 2025 r. o 54,93%, a zysk netto wzrósł do 1,11 bln ₦ (805,50 mln USD), co oznaczało odwrócenie straty odnotowanej rok wcześniej. Poprawie towarzyszyło przewartościowanie usług w całej branży po zatwierdzeniu przez Nigerian Communications Commission w styczniu 2025 r. 50-procentowej podwyżki taryf — pierwszej poważnej korekty w sektorze od ponad dekady.

Ten impet utrzymał się w pierwszym półroczu 2026 r., gdy przychody osiągnęły 2,99 bln ₦ (2,23 mld USD), czyli wzrost o 25,9% rok do roku, a zysk netto wzrósł o 70,6% do 707,54 mld ₦ (526,71 mln USD).

Dla notowanej w Johannesburgu spółki matki, MTN Group, wznowienie wysokich nigeryjskich dywidend oznacza również zmianę względem ostatnich lat, gdy niedobory dewiz w Nigerii utrudniały transfer pieniędzy poza kraj. Czy po dywidendzie okresowej nastąpi wypłata końcowa za 2026 r., tak jak w 2025 r., stanie się jasne przy okazji publikacji kolejnych wyników spółki.

Chociaż podatek u źródła w wysokości 54,59 mld ₦ (40,64 mln USD) jest znaczący, stanowi jedynie część podatków, które MTN Nigeria już uiściła na rzecz rządu. W omawianym okresie spółka zapłaciła 384,05 mld ₦ podatków.

Dla inwestorów kwota, która ostatecznie trafi na ich konta, wyniesie 23,40 ₦ na akcję po odliczeniu 10-procentowego podatku u źródła, a nie zapowiedziane 26 ₦. Dla rządu wypłata oznacza zastrzyk dochodów w wysokości 54,59 mld ₦ (40,64 mln USD) bez posiadania choćby jednej akcji MTN Nigeria.