Akcje MSTR odbiły wyraźnie w górę, gdy Bitcoin wrócił w okolice 80 000 USD, a Strategy wzmocniła płynność w całej strukturze kapitałowej. Strategy, wcześniej MicroStrategy, od momentu rozpoczęcia zakupów tego aktywa w 2020 roku buduje największy skarbiec Bitcoina spośród wszystkich spółek notowanych publicznie, co od dawna czyni tę akcję szeroko obserwowanym instrumentem pośrednio odzwierciedlającym ekspozycję na Bitcoina na rynkach akcji. Akcje ostatnio handlowane były w okolicach 123 USD po wzroście o ponad 30% w poprzednim tygodniu. Canaccord Genuity 25 Aug. podniosło cenę docelową dla Strategy do 175 USD z 130 USD, utrzymując rekomendację Buy i wskazując na poprawiające się warunki na rynku krypto, odbudowujące się akcje uprzywilejowane oraz mocniejszy bilans. Niezależnie od tego analitycy Cantal Capital wskazali 136,75 USD jako kluczowy poziom wybicia dla tej akcji, a Strategy podjęła działania wzmacniające bilans, odkupując akcje STRC za 136,4 mln USD i zwiększając rezerwy w USD o 300 mln USD.

Canaccord podnosi cel do 175 USD dzięki mocniejszemu ustawieniu

Analityk Canaccord Joseph Vafi powiedział, że otoczenie inwestycyjne dla Strategy znacząco poprawiło się w ostatnich tygodniach. Wskazał zarówno na zmiany specyficzne dla spółki, jak i szersze warunki makro, które wspierały Bitcoina i akcje powiązane z kryptowalutami.

Nowy cel 175 USD oznacza około 43% potencjału wzrostu względem przedziału 122–123 USD, po którym ostatnio handlowano akcjami. Wycena Canaccord w dużej mierze zależy jednak od założeń dotyczących kierunku Bitcoina oraz premii, z jaką Strategy handluje względem swojej bazowej ekspozycji na BTC.

Model Vafiego zakłada, że Bitcoin wzrośnie o około 20% w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Zakłada również, że zmodyfikowany wskaźnik wartości aktywów netto Strategy, czyli mNAV, odbije do około 1,2x z około 1,01x obecnie. Wskaźnik mNAV mierzy wartość kapitału własnego Strategy względem wartości jej zasobów Bitcoina: przy poziomie bliskim 1,0x akcje są wyceniane mniej więcej na poziomie wartości tego skarbca, natomiast ruch w kierunku 1,2x oznaczałby odnowioną premię względem tej wartości.

Wyższy mNAV mógłby uczynić emisję akcji zwykłych bardziej atrakcyjną dla Strategy. To z kolei mogłoby dać spółce większą elastyczność do ponownego akumulowania Bitcoina bez tak dużego rozwodnienia wartości przypadającej na akcję.

Canaccord wskazało również na odbudowę STRC w kierunku deklarowanej wartości 100 USD jako na pozytywny sygnał. STRC to wieczysta akcja uprzywilejowana wprowadzona przez Strategy w 2025 roku, z deklarowaną wartością 100 USD i stałą dywidendą; jest to jeden z instrumentów uprzywilejowanych, które spółka wykorzystywała do poszerzania źródeł finansowania poza akcjami zwykłymi. Podczas ostatniego spadku Bitcoina akcje uprzywilejowane handlowane były poniżej wartości nominalnej, co wywierało presję na szerszy model pozyskiwania kapitału Strategy. Ta presja zmniejszyła się wraz z ostatnim odbiciem na rynku krypto: wzrost Bitcoina w kierunku 80 000 USD poprawił wartość skarbca Strategy, a STRC zbliżyły się do docelowego przedziału notowań.

Co pokazuje techniczny wykres MSTR

Wzrost o 30% w ciągu minionego tygodnia skłonił inwestorów do dyskusji, czy ruch ten oznacza rzeczywiste odwrócenie trendu, czy jedynie odbicie w rynku niedźwiedzia. Analitycy Cantal Capital odnieśli się do tego pytania, prezentując wykres MSTR i wskazując, że jeśli cena akcji przebije poziom 136,75 USD, może mieć otwartą drogę do 195 USD.

Firma oczekuje, że wybicie może nastąpić szybciej, niż wcześniej zakładano, powołując się na silny impet obecnie towarzyszący MSTR, i wyznaczyła 195 USD jako kolejny główny cel wzrostowy.

Strategy odkupuje akcje STRC za 136 mln USD

W ubiegłym tygodniu Strategy (MSTR) odkupiła 1,43 mln akcji STRC za 136,4 mln USD i zwiększyła rezerwy w USD o 300 mln USD do 5,1 mld USD. Najnowszy ruch zapewnia spółce ponad 3,9 roku pokrycia dywidendy w bilansie. Transakcje sfinansowano w ramach programu ATM akcji zwykłych Strategy, który pozwala spółce sprzedawać nowo wyemitowane akcje na rynku stopniowo, a nie w ramach jednej dużej oferty.

Budowa rezerw w USD oraz odkup akcji STRC mają na celu wzmocnienie bilansu spółki. Mają także wspierać STRC, gdy zbliża się ona z powrotem do swojej wartości nominalnej. Gdy STRC wróci do par, spółka może uzyskać większą elastyczność do wznowienia szerszej strategii alokacji kapitału.

Perspektywy MSTR nadal zależą od Bitcoina

Krótkoterminowe perspektywy akcji MSTR pozostają ściśle powiązane z kolejnym ruchem Bitcoina. Odbicie BTC w kierunku 80 000 USD poprawiło pozycję skarbcową Strategy i pomogło przywrócić zaufanie do jej papierów uprzywilejowanych.

Cel Canaccord na poziomie 175 USD zakłada kontynuację tego odbicia. Model wymaga około 20% dalszego wzrostu Bitcoina w ciągu najbliższego roku, a także rozszerzenia mNAV w kierunku 1,2x.

Z technicznego punktu widzenia poziom 136,75 USD pozostaje bliższą barierą wskazaną przez Cantal Capital. Potwierdzone wybicie powyżej tego poziomu wzmocniłoby odbicie i skierowałoby uwagę na cel analityków na poziomie 195 USD. Scenariusz spadkowy obejmuje natomiast odwrót Bitcoina połączony z ponowną kompresją mNAV. Taki ruch mógłby wywierać presję na MSTR nawet po ostatnich działaniach Strategy na rzecz wzmocnienia płynności.

Na ten moment Strategy poprawiła elastyczność bilansu, jednocześnie absorbując rozwodnienie wynikające z emisji akcji zwykłych. To, czy MSTR utrzyma rajd, będzie zależeć od trajektorii Bitcoina, wzrostu mNAV oraz kolejnych decyzji zarządu dotyczących alokacji kapitału.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej. Rynki akcji i kryptowalut mogą doświadczać gwałtownych zmian cen.

Artykuł MSTR Stock: Cannacord Raises Price Target to $175, What’s Next? po raz pierwszy pojawił się na The Market Periodical.