Strategy (MicroStrategy) (MSTR), firma gromadząca Bitcoin (BTC) w skarbcu korporacyjnym, założona przez Michaela Saylora, zamknęła czwartkową sesję spadkiem o 6,49% na poziomie 114,41 USD — w sesji następującej po tym, jak dostawca indeksów MSCI potwierdził usunięcie spółki ze swoich globalnych indeksów akcyjnych. Usunięcie wejdzie w życie po zamknięciu rynku 30 listopada.

Tytuł serwisu COINOTAG określił potwierdzone usunięcie jako obciążenie (overhang) rzędu 2,8 mld USD dla Bitcoina (BTC), podkreślając skalę kapitału powiązanego z indeksami ulokowanego w akcjach spółki.

Strategy, dawniej znana jako MicroStrategy, została założona w 1989 roku jako firma zajmująca oprogramowaniem dla przedsiębiorstw. Za kadencji Saylora zaczęła kupować bitcoin w sierpniu 2020 roku i od tego czasu stała się największym korporacyjnym posiadaczem tej kryptowaluty, dzięki czemu jej akcje notowane na Nasdaq są powszechnie wykorzystywanym narzędziem do uzyskania ekspozycji na BTC w tradycyjnych rynkach akcyjnych. Ten podwójny profil — składnik benchmarku akcyjnego i de facto pośrednik do inwestowania w bitcoiny — to dokładnie ta sprzeczność, którą dostawcy indeksów starają się rozwiązać w przeglądach klasyfikacyjnych.

Globalne indeksy akcyjne MSCI śledzą biliony dolarów kapitału pasywnego, w tym fundusze indeksowe i giełdowe fundusze ETF, które muszą odzwierciedlać zmiany w składzie indeksów. Gdy spółka jest usuwana z benchmarku, te pojazdy inwestycyjne zazwyczaj sprzedają jej akcje w okolicach daty wejścia w życie, generując presję podażową, którą uczestnicy rynku powszechnie określają mianem obciążenia (overhang). Mechanizm ten oznacza również, że decyzja wykracza poza jeden ticker: reguły benchmarkowe — nie tylko popyt na otwartym rynku — teraz bezpośrednio kształtują wielkość pasywnego kapitału akcyjnego pozycjonowanego wobec korporacyjnych skarbców bitcoina.

Data wejścia w życie pod koniec listopada pokrywa się z harmonogramem regularnego listopadowego przeglądu indeksów MSCI. Dostawcy indeksów, w tym MSCI, w ostatnich latach analizowali, jak klasyfikować spółki, których bilanse są zdominowane przez aktywa cyfrowe, a nie przez działalność operacyjną, biorąc pod uwagę, że takie skarbce korporacyjne śledzą ceny kryptowalut ściślej niż tradycyjne zyski operacyjne. Potwierdzone usunięcie przekształca tę debatę metodologiczną w wymierny event: obroty wokół 30 listopada — gdy fundusze powielające indeksy zakończą odzwierciedlenie usunięcia — to okno czasowe, w którym obciążenie o wartości 2,8 mld USD wskazane przez COINOTAG albo przeniesie się na rynek, albo okaże się mniejsze niż sugerowana skala.

Ta treść została po raz pierwszy opublikowana przez COINOTAG: https://en.coinotag.com/msci-confirms-strategy-mstr-index-exit-bitcoin-btc-overhang