Giełda Moskiewska (Moscow Exchange) ogłosiła plany uruchomienia kontraktów perpetual futures opartych na pięciu głównych kryptowalutach: Bitcoinie (BTC), Etherze (ETH), Solanie (SOL), XRP i TRON (TRX). Proponowane produkty dałyby traderom na największej giełdzie papierów wartościowych w Rosji możliwość spekulowania na cenach kryptowalut bez posiadania aktywów bazowych.

Propozycja, a nie działający produkt

Perpetual futures to rodzaj instrumentu pochodnego — kontraktu finansowego, którego wartość wywodzi się z aktywa bazowego. W odróżnieniu od klasycznych kontraktów futures kontrakty perpetual nie mają daty wygaśnięcia, co oznacza, że trader może utrzymywać pozycję tak długo, jak zechce. W praktyce kontrakty perpetual pozostają powiązane z cenami spot dzięki okresowym płatnościom fundingowym wymienianym między posiadaczami pozycji długich i krótkich — mechanizm ten ma zapobiegać nadmiernemu oddalaniu się ceny kontraktu od wartości rynkowej aktywa bazowego.

Ogłoszenie opisuje propozycję, a nie działający produkt. Szczegóły końcowe kontraktów, w tym pary handlowe, limity dźwigni i warunki rozliczeń, nie zostały potwierdzone.

Plan stanowi rozwinięcie wcześniejszych kroków giełdy w kierunku aktywów cyfrowych. Giełda Moskiewska wcześniej przedstawiła plany budowy indeksów kryptowalutowych śledzących SOL, XRP, TRX i BNB, co sygnalizuje trwałe dążenie do opracowania ustrukturyzowanych produktów kryptowalutowych dla rosyjskich uczestników rynku.

Pięć aktywów proponowanej ofercie

Pięć proponowanych aktywów bazowych obejmuje kilka największych sieci blockchain pod względem obecności rynkowej. Bitcoin i Ether to dwie największe kryptowaluty według kapitalizacji rynkowej, natomiast Solana, XRP i TRX — natywny token sieci TRON — reprezentują każdye główne platformy z aktywnymi bazami użytkowników i znaczącym wolumenem obrotu na świecie.

Razem oferta obejmowałaby zarówno sieci proof-of-work, jak i proof-of-stake, a także blockchainy nastawione na płatności, inteligentne kontrakty (zautomatyzowane programy działające na blockchainie) i szybkie transakcje.

Co to może oznaczać dla traderów

Perpetual futures pozwalają traderom zajmować pozycje długie, zakładając wzrost cen, lub krótkie, zakładając spadek cen, bez kupowania samej kryptowaluty. Mechanika jest podobna do instrumentów pochodnych na akcje, w których traderzy wykorzystują opcje lub kontrakty futures, aby uzyskać ekspozycję na spółkę bez zakupu jej akcji.

Handel instrumentami pochodnymi jednakże wzmacnia zarówno zyski, jak i straty. Pozycja, która idzie przeciw traderowi, może przynieść straty większe niż początkowo zainwestowana kwota, a wyższe potencjalne zyski wiążą się z proporcjonalnie wyższym ryzykiem straty — dynamikę tę powinni zrozumieć początkujący w zakresie instrumentów pochodnych, zanim zaangażują kapitał.

Instrument ma głębokie korzenie w sektorze krypto: perpetual futures zostały zapoczątkowane przez platformy handlu kryptowalutami i stały się jednym z najczęściej handlowych instrumentów pochodnych na kryptowaluty na świecie, przy czym obrót koncentruje się w dużej mierze na platformach natywnych dla krypto. Tradycyjne giełdy wchodziły na ten rynek ostrożniej — CME Group wprowadziła kontrakty futures na Bitcoina w 2017 roku, ale kontrakty typu perpetual pozostają rzadkością na regulowanych krajowych giełdach papierów wartościowych. Udane uruchomienie byłoby zatem stosunkowo rzadkim przypadkiem oferowania produktów krypto typu perpetual przez tradycyjną giełdę, co pokazuje, jak istniejąca infrastruktura rynkowa i aktywa cyfrowe nadal się zbliżają.

Kontekst regulacyjny w Rosji

Szerszy kierunek regulacyjny Rosji zmierza w stronę ustrukturyzowanego dostępu do kryptowalut. Rosyjski Bank Centralny zaproponował dopuszczenie do obrotu na regulowanych giełdach Bitcoina, Ethera i USDT — dolara powiązanego stablecoina Tether. Istniejące w Rosji ramy prawne dla aktywów cyfrowych, przyjęte w 2020 roku, już teraz pozwalają na posiadanie i inwestowanie w kryptowaluty, zakazując jednocześnie używania ich jako środka płatności za towary i usługi — układ ten wskazuje na otoczenie, w którym licencjonowanemioty, takie jak Giełda Moskiewska, mogłyby odegrać kluczową rolę w tym, jak rosyjscy mieszkańcy uzyskują dostęp do rynków kryptowalut.

Dostępność proponowanych perpetual futures będzie zależała od opublikowania przez Giełdę Moskiewską finalnych specyfikacji produktu oraz uzyskania wszelkich wymaganych zezwoleń regulacyjnych. Do czasu potwierdzenia tych szczegółów ofertę należy traktować jako plan, a nie działający produkt.

Dla każdego, kto rozważa pierwsze kroki w krypto instrumentach pochodnych, zrozumienie, jak produkty futures łączą kryptowaluty z finansami tradycyjnymi, jest dobrym punktem wyjścia.

Zastrzeżenie: Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Zawsze przeprowadzaj własne badania przed podjęciem decyzji.