Morgan Stanley zintensyfikował swoje badania nad kryptowalutami, uruchamiając nowy Digital Asset Lab — dedykowany ośrodek blockchainowy, który ma włączyć infrastrukturę opartą na blockchainie do szerszego zestawu narzędzi finansowych tego nowojorskiego banku.

Inicjatywa daje bankowi kontrolowane środowisko do badania cyfrowych pieniędzy, produktów tokenizowanych i narzędzi z zakresu finansów zdecentralizowanych (DeFi), zanim zapadnie jakakolwiek decyzja o szerszym wdrożeniu.

Testowanie stablecoinów i tokenizowanych finansów

Program badawczy laboratorium koncentruje się na infrastrukturze finansowej opartej na blockchainie, obejmującej stablecoiny, tokenizowane depozyty, cyfrowe waluty banków centralnych (CBDC) oraz tokenizowane fundusze rynku pieniężnego. Badania nad stablecoinami przypadają na istotny moment dla tej technologii: Stany Zjednoczone uchwaliły w lipcu 2025 r. pierwszy federalny framework regulacyjny dla stablecoinów płatniczych — ustawę GENIUS Act — dając bankom jaśniejszy punkt odniesienia dla tokenów zabezpieczonych rezerwami.

Morgan Stanley bada także aplikacje DeFi, które mogłyby automatyzować czynności finansowe poza zwykłymi godzinami handlu. Jednym z konkretnych obszarów zainteresowań jest kwestia, w jaki sposób systemy oparte na oprogramowaniu mogą w sposób ciągły obsługiwać strategie inwestycyjne, z transakcjami zapisywanymi na blockchainie i zasadami inwestycyjnymi wykonywanymi na bieżąco, nie w ramach stałych sesji handlowych. Ta możliwość odzwierciedla strukturalną różnicę między sieciami blockchain a rynkami tradycyjnymi, ponieważ blockchainy działają nieprzerwanie, a nie w zaplanowanych sesjach.

Digital Asset Lab będzie działał w ramach istniejących laboratoriów innowacji Morgan Stanley. Pracownicy będą mogli testować nowe technologie w środowisku piaskownicy, minimalizując wpływ na kluczowe systemy produkcyjne banku.

Skarbce DeFi na liście testów

Kolejną rozważaną technologią są skarbce DeFi. W tych systemach inteligentny kontrakt może automatyzować strategie inwestycyjne lub funkcje zarządzania aktywami zgodnie z zaprogramowanymi warunkami. W praktyce takie skarbce mogłyby automatycznie wykonywać predefiniowane strategie, bez ręcznej interwencji. Morgan Stanley bada, czy model ten mógłby zostać połączony ze standardowymi, dostępnymi komercyjnie produktami finansowymi.

Bank planuje również zbadać różnice między tokenizowanymi depozytami bankowymi a stablecoinami. W przeciwieństwie do stablecoinów, które są zabezpieczone odrębnym aktywem rezerwowym, tokenizowane depozyty stanowią roszczenie do pieniędzy przechowywanych w banku. To rozróżnienie stało się tematem instytucjonalnych debat nad cyfrowymi pieniędzmi, ponieważ tokenizowane depozyty pozostają zobowiązaniami w bilansie banku, podczas gdy stablecoiny mogą krążyć poza tradycyjnym systemem depozytowym. Zrozumienie, jak oba modele mogłyby wpisać się w finanse instytucjonalne, ma stanowić integralną część prac laboratorium.

Badania kryptowalutowe bazują na istniejących produktach

Morgan Stanley jednak nie rozpoczyna przygody z aktywami cyfrowymi od zera. Bank oferuje już Bitcoin, Ether i Solana na platformie E*TRADE dla uprawnionych klientów oraz wprowadził produkty inwestycyjne oparte na kryptowalutach.

Bank podjął także kroki zmierzające do dostosowania się do branży stablecoinów. Portfel rządowego funduszu rynku pieniężnego Morgan Stanley Investment Management został uruchomiony częściowo w celu przechowywania rezerwy stablecoinów. Ten produkt koncentruje się na aktywach rezerwowych, takich jak gotówka, krótkoterminowe amerykańskie obligacje skarbowe i transakcje repo zabezpieczone obligacjami skarbowymi — czyli aktywach tego rodzaju, które powszechnie służą do zabezpieczania stablecoinów. Tokenizowane fundusze rynku pieniężnego stały się w ostatnich latach jednym z aktywniejszych obszarów tokenizacji aktywów, a firmy takie jak BlackRock i Franklin Templeton oferują blockchainowe wersje tych produktów.

Now Digital Asset Lab służy innemu celowi. To nie kolejny produkt kierowany na rynek, lecz test tego, jak blockchain może być stosowany w operacjach finansowych.

Wall Street pogłębia zaangażowanie w infrastrukturę blockchainową

Badania Morgan Stanley wpisują się w szerszy trend, ponieważ największe instytucje finansowe przejawiają rosnące zainteresowanie tokenizacją aktywów i systemami rozliczeń opartymi na blockchainie. Na przykład JPMorgan prowadzi jednostkę blockchainową Kinexys ds. tokenizowanych płatności, a Goldman Sachs i Citi zbudowały własne platformy tokenizacji. Bank bada budulec cyfrowych finansów — od podstawowej infrastruktury systemu, takiej jak oparte na blockchainie programowalne aktywa i zautomatyzowane usługi inwestycyjne, po usługi powiernicze.

Proponowana przez firmę platforma trustowa ma, jak się mówi, być częścią planów Morgan Stanley dotyczących uruchomienia infrastruktury kryptowalutowej, obejmującej usługi powiernicze i usługi świadczone przez podmioty zewnętrzne.

Na razie technologie testowane w Digital Asset Lab pozostają eksperymentalne. Produkty takie jak tokenizowane depozyty i skarbce DeFi to obszary badawcze, a nie usługi obecnie dostępne dla klientów Morgan Stanley, a to, ile z prac laboratorium trafi ostatecznie do klientów — i w jakiej formie — pozostaje otwartym pytaniem w cyfrowej ekspansji banku.