Moody's Ratings przyznało Ripple USD (RLUSD) rating A2 dla depozytów długoterminowych oraz P-1 dla depozytów krótkoterminowych, kwalifikując obie oceny jako ratingi inwestycyjne zgodnie z ramami oceny stablecoinów agencji. Token dolara jest emitowany przez Standard Custody & Trust Company (SCTC), jednostkę Ripple, w XRP Ledger i na Ethereum. Dla firm traktujących stablecoiny jako instrumenty kredytowe ratingi stanowią formalną ocenę rezerw, płynności i wykupów — a nie obietnicę utrzymania parytetu 1 dolara.

Co ratingi mówią o rezerwach

Zgodnie z notą ratingową Moody's ocena A2 odzwierciedla aktywa rezerw, ich wartość rynkową oraz posiadane środki pieniężne. Agencja przeanalizowała również zabezpieczenia prawne, zasady przechowywania aktywów oraz praktyki księgowe SCTC.

Rezerwy RLUSD składają się głównie z gotówki i krótkoterminowych obligacji skarbowych USA — aktywów, które mogą finansować wykup, gdy uprawnieni posiadacze zażądają dolarów. SCTC dąży do pokrycia rezerw na poziomie 103%, co oznacza 103 dolary rezerw na każde 100 dolarów RLUSD. Ten bufor to cel, a nie ochrona przed każdą stratą: ruchy cen, mało płynne rynki czy awarie operacyjne nadal mogą zaszkodzić tokenowi.

Większość rezerw przechowuje The Bank of New York Mellon (BNY), a rating Aa1 nadany BNY przez Moody's wpływa na tę samą ocenę. Standard Chartered, który uruchomił usługę przechowywania RLUSD dla klientów instytucjonalnych, prezentuje podobny model: ratingi kredytowe i depozyt znajdują się obok tokena dolara, a nie w jego środku.

P-1 to najwyższa kategoria Moody's dla depozytów krótkoterminowych, natomiast A2 mieści się w górnym przedziale średnich ocen na skali długoterminowej. Na długoterminowej skali Moody's, biegnącej od Aaa na szczycie do C, oceny od Baa3 wzwyż otrzymują status ratingu inwestycyjnego — to próg, do którego odwołuje się wiele instytucjonalnych polityk kredytowych przy selekcji instrumentów, jakie mogą posiadać. Uprawnieni posiadacze mogą co do zasady wykupić RLUSD po wartości nominalnej w ciągu dwóch pełnych dni roboczych po prawidłowo złożonym wniosku. W przypadku upadłości emitenta wypłaty mogą ulec opóźnieniu, dopóki sądy mają dostęp do rezerw.

Ograniczenia i czego ratingi nie obejmują

Moody's wzięło również pod uwagę fakt, że rezerwy RLUSD są odseparowane od własnych aktywów SCTC. Rezerwy są przechowywane na rzecz posiadaczy i na potrzeby wykupów, ale SCTC nie jest odizolowane od ryzyka upadłości, a posiadacze nie są dziś bezpośrednimi właścicielami aktywów rezerw. Ryzyko prawne pozostaje mimo istniejących zabezpieczeń.

Przyszłe oceny mogą się zmieniać wraz z jakością rezerw, poziomem pokrycia, płynnością i szybkością wykupu. Poważna awaria operacyjna lub cyberatak również mogłyby zmienić perspektywę agencji.

Ratingi zapadają w momencie, gdy Ripple coraz głęniej wchodzi na rynek finansów instytucjonalnych. W październiku 2026 roku Ripple uzyskał ostateczną zgodę na utworzenie Ripple National Trust Bank. Oczekuje się, że bank będzie posiadał wydzielone rezerwy i pełnił funkcję powiernika zabezpieczeń, niezależnie od roli BNY jako głównego depozytariusza rezerw RLUSD. Sposób, w jaki ten podział obowiązków uksztuje się w praktyce, będzie kluczowym elementem do obserwacji wraz ze wzrostem instytucjonalnej obecności RLUSD.

Przedstawiciel Ripple Jack McDonald określił RLUSD jako pierwszego stablecoina, który uzyskał rating inwestycyjny w ramach tej metodologii Moody's. To stwierdzenie dotyczy wyłącznie metodologii Moody's i nie stanowi ogólnej deklaracji obejmującej wszystkie systemy oceny.

Ratingi dają firmom kolejny sposób oceny ryzyka kredytowego RLUSD. Nie blokują one rynkowej ceny na poziomie 1 dolara, nie gwarantują natychmiastowego wykupu ani nie chronią posiadaczy przed każdą stratą.